- يقوم استراتيجيو Manulife بتحليل أكبر المواضيع والمحركات للأسواق في عام 2024.
- وقالوا إن ذروة النمو لهذه الدورة قد تجاوزناها وأن البنوك المركزية ستواصل شن الحرب على التضخم.
- وفي الوقت نفسه، سوف تتحول الاقتصادات العالمية من الاقتصاد القائم على الطلب إلى الاقتصاد القائم على العرض.
الاقتصادات العالمية تخرج من عام ارتفاع أسعار الفائدةوارتفاع معدلات التضخم وعوائد سوق الأسهم المرتفعة. وفي الولايات المتحدة، كان أداء الاقتصاد أفضل من المتوقع، وحصد المستثمرون المكافآت في مختلف فئات الأصول.
وبالنظر إلى المستقبل، يتوقع الاستراتيجيون في Manulife حدوث العديد من التغييرات الرئيسية في تشكيل عام 2024 مع تراجع دعوات الركود في وول ستريت وانتشار الاتجاه الصعودي في السوق.
وفي أحدث توقعاتهم الاقتصادية، قاموا بتحليل خمسة مواضيع وقوى رئيسية ستحرك الأسواق في العام المقبل.
1. لقد تجاوزنا ذروة النمو
وتقول الشركة إن النمو الاقتصادي سيكون أكثر صعوبة هذا العام مقارنة بعام 2023، لكن سوق العمل القوي في الولايات المتحدة وصحة المستهلك القوية نسبيًا من شأنه أن يساعدها على التفوق مقارنة بالاقتصادات الرئيسية الأخرى.
وفي الوقت نفسه، ستواجه البلدان ذات التعرض الكبير للتجارة الدولية والبلدان المقيدة بالقدرة على الاقتراض تحديات في النصف الأول من عام 2024 حتى تقوم البنوك المركزية بتخفيف السياسة.
وأوضح الاستراتيجيون في مانولايف: “في الواقع، لن يشعر عام 2024 بأي شيء قريب من أطروحة العشرينات الصاخبة التي استمرت على نطاق واسع من عام 2021 إلى عام 2023”. “بالنسبة للعديد من الاقتصادات، غالبًا ما يكون الوقت أحلك قبل الفجر، وفي عام 2024، حان الوقت للتفكير في بداية الدورة التالية. القفز مبكرًا جدًا على هذا الانتعاش الأخير أمر محفوف بالمخاطر. لا يزال هناك طريق طويل لنقطعه”.
2. حرب التضخم لم تنته بعد
ستكون المرحلة الأخيرة من الحرب العالمية ضد التضخم هي الأصعب من وجهة نظر مانولايف.
ويتوقع الاستراتيجيون أن تبدأ البنوك المركزية في التيسير قبل أن يعود التضخم بشكل نهائي إلى المستويات المستهدفة – ويخاطرون بتسارع الطلب في نهاية المطاف وانتعاش محتمل في التضخم.
ويتوقع مانولايف أن البنوك المركزية، بما في ذلك بنك الاحتياطي الفيدرالي، سيتعين عليها الاختيار بين التيسير وسط تدهور النمو أو إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لقمع التضخم مرة واحدة وإلى الأبد.
وقال الاستراتيجيون: “في النهاية، نتوقع منهم أن يعترفوا، بشكل مباشر أو غير مباشر، بأن أدواتهم الفظة ليست هي الأدوات المناسبة لمعالجة البيئة التضخمية الحالية بشكل نهائي”. “هذا الإدراك مدفوع بطبيعة التضخم اليوم: أدوات البنك المركزي المصممة لتهدئة الضغوط التضخمية المدفوعة بالطلب هي أقل فعالية ضد صدمات العرض”.
3. عالم جانب العرض
ويتوقع مانولايف أن العوامل التقليدية التي يحركها الطلب سوف تتحول من العولمة إلى العمليات الخارجية والقريبة من الشاطئ.
يظهر نقص العمالة مع تغير عمر العمال وتوظيفهم.
ومن ناحية أخرى، قد يؤدي صعود أدوات الذكاء الاصطناعي إلى “معجزة تصنيعية” مثل طفرة الإنترنت المبكرة، مما يؤدي إلى نمو أعلى من الاتجاه السائد وضغوط تضخمية معتدلة.
ونتيجة لذلك، قد تُفتح فرص استثمارية جديدة، وقد تصبح المواضيع المرتبطة بالاستثمارات الخضراء أو الإنفاق الدفاعي جذابة.
4. زيادة الانفصال الاقتصادي
وقال الاستراتيجيون إن الولايات المتحدة والصين لن تكونا الاقتصادين الرئيسيين الوحيدين اللذين سينفصلان في الأشهر المقبلة. ويتوقع مانولايف أن تتسارع عملية “عدم التزامن” العالمية الأوسع نطاقا بحلول عام 2024، مما يعني استمرار سلاسل التوريد التي تعطلت بسبب الوباء.
إن تحديات التنمية ليست حتى بين البلدان، مما قد يؤدي إلى تقدم بعض الاقتصادات في حين ركود اقتصادات أخرى. فالتصنيع العالمي، على سبيل المثال، أصبح الآن منفصلاً على نحو غير عادي، وهو ما يتجلى بوضوح في البلدان ذات التصدير الثقيل مثل ألمانيا، والتي تقترب من الركود.
ومع ذلك، في أماكن مثل إسبانيا حيث الطلب على الخدمات معتدل، يشير المحللون إلى أن الإنتاج في حالة جيدة.
5. ارتفاع الإنفاق الحكومي
لقد أدى الوباء وزيادة الإنفاق الدفاعي إلى ظهور موجات من التحفيز المالي، ربما كان بعضها ضروريا وبعضها كان مفرطا وتضخميا.
ويتوقع الاستراتيجيون أن يتسارع الإنفاق الحكومي بشكل أكبر هذا العام.
وقال استراتيجيون: “سيُظهر ذلك المزيد من التأثيرات الملموسة، بما في ذلك الطبيعة التخريبية للزيادة الكبيرة في معروض السندات السيادية وارتفاع تكاليف الديون السيادية الكبيرة”، مضيفين أن الدول التي تتمتع بقدرة مالية أكبر تدعم اقتصاداتها وسط تباطؤ النمو. سوف يرون الميزة.
