(بلومبرج) – عززت الصين دعمها لقطاعها العقاري المضطرب، مع أكبر تخفيض لها على الإطلاق في سعر الفائدة الرئيسي على الرهن العقاري، مما يزيد التوقعات باتخاذ إجراءات أكثر عدوانية لدعم الاقتصاد في الأشهر المقبلة.
الأكثر قراءة من بلومبرج
أعلن بنك الشعب الصيني يوم الثلاثاء أن المقرضين الصينيين خفضوا سعر الفائدة الرئيسي على الإقراض لمدة خمس سنوات بمقدار 25 نقطة أساس إلى 3.95٪. وهذا هو التخفيض الأول منذ يونيو وأكبر تخفيض منذ إعادة ضبط السعر في عام 2019.
ومن شأن خفض هذا المعدل أن يسمح لمزيد من المدن في الصين بخفض الحد الأدنى لمعدلات الرهن العقاري لمشتري المنازل، الأمر الذي قد يؤدي إلى تباطؤ الطلب على الشقق مع انخفاض الأسعار. وتضع هذه الخطوة تركيزا جديا على التدابير الرامية إلى مكافحة أزمة الأصول، التي تشكل عائقا كبيرا أمام ثاني أكبر اقتصاد في العالم وتهدد مساره نحو النمو المستدام.
وقال مايكل لام، الاقتصادي في بنك سوسيتيه جنرال: “إنه يوفر مقياسًا قويًا للتيسير الاقتصادي”. وأضاف أن الخفض سيعكس الدعم الإضافي للطلب على الرهن العقاري وقروض الشركات طويلة الأجل.
حافظت البنوك على سعر الفائدة الرئيسي على الإقراض لمدة عام واحد – وهو سعر الإقراض القياسي الفعلي – عند 3.45%. وانقسم الاقتصاديون حول خفض نسبة تغطية القروض لمدة عام واحد، في حين ظلت التوقعات بخفض أقل في نسبة تغطية القروض لمدة خمس سنوات قائمة على نطاق واسع.
ولم تثر هذه الخطوة إعجاب المستثمرين. وانخفض مؤشر CSI 300 القياسي في الصين بنسبة 0.3٪ في التعاملات الصباحية. ارتفع اليوان في الخارج بنسبة 0.1٪ حيث حدد البنك المركزي سعرًا قياسيًا يوميًا أقوى، في حين لم تتغير العملة المتداولة محليًا. وانخفضت العائدات على السندات الحكومية الصينية – التي انخفضت وسط التحديات المتزايدة للتخفيف – بمقدار نقطة أساس واحدة إلى 2.43٪.
وقال أليكس لو، الخبير الاستراتيجي في شركة تي دي سيكيوريتيز في سنغافورة: “إن التخفيض الكبير يمكن أن يعزز بسرعة معنويات الإسكان”.
وأشار لو إلى “الحاجة الملحة” للبلاد لجذب المزيد من مشتري المنازل مع تراجع مبيعات العقارات في المدن الكبرى خلال عطلة السنة القمرية الجديدة التي استمرت أسبوعا. الشهر المقبل هو تقليديا موسم الذروة لمبيعات المنازل، ويتم بذل أي جهد لإنجاز المزيد من عمليات الشراء في الوقت المناسب.
وقد تم اتخاذ هذه الخطوة قبل انعقاد المؤتمر الشعبي الوطني في أوائل شهر مارس. ومن المتوقع أن تكشف الحكومة خلال الجلسة التشريعية في ذلك العام عن هدف النمو الرسمي لعام 2024 وتفاصيل التحفيز المالي لهذا العام.
وقال غاري نج، كبير الاقتصاديين في Natixis SA، إن السياسات التي تم تقديمها بعد ذلك ستكون أساسية لتقييم توقعات النمو.
ومع ذلك، ليس من الواضح ما إذا كان خفض نسبة الفائدة على القروض لمدة خمس سنوات سيوفر الكثير من التحفيز.
وانخفض متوسط سعر الفائدة على القروض العقارية الجديدة الصادرة في ديسمبر/كانون الأول إلى مستوى قياسي منخفض بالفعل بلغ 3.97%، في حين قامت المدن الكبرى مثل بكين وشانغهاي وقوانغتشو بتخفيف القيود المفروضة على شراء المنازل لعدة أشهر. وقد أدى ضيق سوق العمل إلى إحجام الأسر عن الاقتراض، وتشكل مشاريع الإسكان غير المكتملة في جميع أنحاء البلاد تذكرة بمخاطر الاستثمار.
ونظرًا لأن العديد من الرهون العقارية الحالية – التي تبلغ قيمتها 38 تريليون يوان بحلول نهاية عام 2023 – لن يتم إعادة تسعيرها إلا في بداية هذا العام، فإن التخفيض سيفيد الآن مشتري المنازل الجديدة بشكل أكبر.
وأشار العديد من الاقتصاديين إلى الحاجة إلى مزيد من التيسير هذا العام – بما في ذلك تخفيضات في أسعار الفائدة على الإقراض السياسي للبنوك المركزية لمدة عام واحد أو سعر التسهيلات الائتمانية متوسطة الأجل. وتجنب بنك الشعب الصيني خفض هذا المعدل يوم الأحد، متبعًا سعر الصندوق متعدد الأطراف عن طريق خفض سعر فائدة LPR لمدة خمس سنوات لأول مرة منذ مايو 2022 يوم الثلاثاء.
تعتمد معدلات LPR على أسعار الفائدة التي يقدمها 20 بنكًا لأفضل عملائهم، ويتم الرجوع إليها على نطاق سعر الصندوق متعدد الأطراف الخاص بالبنك المركزي. تعتبر PPOC، التي تصدر LPRs شهريًا، تتمتع بسلطة كبيرة عليها.
“يبدو أن خفض LPR قد تأخر. وقالت شركة مجموعة أستراليا ونيوزيلندا المصرفية: “لقد تم نقل هذه الضائقة إلى الطلب المحلي”. وقال شينغ تشاوبنغ، كبير الخبراء الاستراتيجيين الصينيين في شركة Ltd. ويتوقع تخفيضات بقيمة 20 نقطة أساس في أسعار الفائدة هذا العام.
ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس…
“إن تعليق سعر الفائدة الأساسي على الإقراض لمدة عام واحد – بعد التخفيضات في أسعار الفائدة على الودائع ونسبة متطلبات الاحتياطي التي دخلت حيز التنفيذ اعتبارًا من 5 فبراير – يشير إلى أن أسعار الفائدة المحلية قد لا يكون لديها مجال كبير لمزيد من الانخفاض. ويعني الاقتصاد المتعثر أن البنك المركزي يحتاج إلى اتخاذ خطوات أكثر جرأة لضمان موافقة البنوك على التيسير.
– إريك تشو، خبير اقتصادي
إقرأ التقرير الكامل هنا.
وقد اتخذ بنك الشعب الصيني بعض التدابير لدعم الاقتصاد. وفي وقت سابق من هذا الشهر، أطلق العنان لسيولة بقيمة تريليون يوان (139 مليار دولار) في النظام المصرفي من خلال خفض نسبة متطلبات الاحتياطي. كما خفضت أسعار الفائدة على سداد الأموال الممنوحة للمقرضين لتشجيع القروض للزراعة والمؤسسات الصغيرة.
وخفضت البنوك أسعار الفائدة على الودائع في أواخر العام الماضي، مما ساعد على تخفيف الضغط على هوامش الربح. وأشار محافظ بنك الشعب الصيني، بان قونغ شنغ، إلى احتمال انخفاض نسبة الفائدة على القروض خلال مؤتمر صحفي الشهر الماضي، مستشهدا بانخفاض أسعار الفائدة على الودائع.
وقد يعكس التردد في خفض أسعار الفائدة على الإقراض أيضًا المخاوف من أنه مع ارتفاع معدلات التضخم في الولايات المتحدة، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخلق فجوة واسعة للغاية مع عدم بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة الخاصة به.
ومع ذلك، أشار الاقتصاديون إلى المشاكل المستمرة التي تواجهها الصين مع الضغوط الانكماشية كسبب للنظر في المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة.
وقال مينج مينج، كبير الاقتصاديين في سيتي جروب للأوراق المالية، إن “هناك فجوة بين مستوى التضخم الحالي والهدف”، مضيفا أنه “يجب أن يراقب خفض أسعار الفائدة” في الربع المقبل.
–بمساعدة من إيريس أويانغ، وتشيشي صن، وشيخار بالواني، وشولون هوانغ.
(تحديثات مع سياق إضافي.)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي