(يستبدل “الخزانة” بكلمة “الخزانة” في الفقرة الأخيرة)

بقلم ديفيد باربوكيا

نيويورك (رويترز) – يتوقع جيفري جوندلاش، الرئيس التنفيذي لشركة إدارة الاستثمار DoubleLine Capital، حدوث ركود في الولايات المتحدة في أقرب وقت هذا العام، حيث يضغط ارتفاع أسعار الفائدة على المستهلكين والشركات الأمريكية.

وقال إن علامات المتاعب في الاقتصاد الأمريكي، مثل ارتفاع معدلات التأخر في سداد بطاقات الائتمان وبيانات مبيعات التجزئة الضعيفة، أصبحت وشيكة أكثر من خطر حدوث انتعاش تضخمي.

وقال في ندوة عبر الإنترنت استضافها ديفيد روزنبرغ، مؤسس ورئيس شركة روزنبرغ للأبحاث: “هناك الكثير من إشارات الركود”. وأضاف أن “المشاعر الانكماشية أعلى من المشاعر التضخمية”.

وقال مدير الأموال، الذي يُطلق عليه غالبًا “ملك السندات”، إنه يبتعد عن المجالات الأكثر خطورة في سوق ديون الشركات، مثل سندات الشركات ذات التصنيف الائتماني الثلاثي C واستثمارات الديون الخاصة، حيث يتوقع ارتفاع حالات التخلف عن سداد ديون الشركات. .

وقال إنه بالنسبة للديون الخاصة على وجه الخصوص، فإن المستثمرين الذين يبحثون عن عوائد أعلى في الأسواق الخاصة مقارنة بأسواق الدين العام يخاطرون بالبقاء في الأصول غير السائلة في حالة حدوث ركود حاد.

وقال: “لا يوجد عامل يجعل الدين الخاص أفضل من الدين العام في الوقت الحالي. إنه أمر محفوف بالمخاطر، وليس نفس المكافأة، إنه مجرد أمر سيء”.

ومن ناحية أخرى، فإن الخط المزدوج معرض بشكل كبير لديون الحكومة الأمريكية، على الرغم من المخاوف بشأن ارتفاع مستويات الدين الأمريكي وارتفاع مدفوعات الفائدة الحكومية الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة. وقال جوندلاش: “تحتوي استراتيجياتنا الآن على سندات خزانة أكثر مما كان لدينا في أي وقت مضى”.

وبمرور الوقت، قد يؤدي عبء الديون المتزايد إلى الحاجة إلى إعادة هيكلة ديون الحكومة الأمريكية، وهو أمر غير مسبوق.

وقال “لدي فكرة مجنونة مفادها أنني يجب أن أشتري فقط سندات خزانة ذات كوبونات منخفضة للغاية … لأنه إذا كان لدي سندات خزانة منخفضة القسيمة للغاية، فلا داعي للقلق بشأن إعادة التمويل”. أشعر بالقلق من أن الحكومة الفيدرالية قد تضطر إلى إعادة هيكلة ديون الخزانة.

(تقرير بواسطة ديفيد باربوكيا؛ تقرير إضافي بقلم كارولينا ماندل؛ تحرير بواسطة جوناثان أوتيس وجوزي كاو)