(بلومبرج) – خفضت وزارة الخزانة الأمريكية تقديراتها للاقتراض الفيدرالي للربع الحالي، وتوقعت أن يتقلص الاحتياطي النقدي للحكومة بحلول نهاية العام، قبيل معركة جديدة حول سقف الديون.
الأكثر قراءة من بلومبرج
وقالت وزارة الخزانة في بيان يوم الاثنين إن صافي الاقتراض للفترة من يوليو إلى سبتمبر يقدر الآن بنحو 740 مليار دولار، بانخفاض عن التقدير السابق البالغ 847 مليار دولار الصادر في 29 أبريل. وكان هذا الانخفاض متوقعا من قبل معظم تجار السندات.
وقدر المسؤولون رصيدهم النقدي المقدر بنحو 850 مليار دولار في نهاية سبتمبر.
وفي توقعات يتابعها المتعاملون عن كثب لأن لها آثارًا محتملة على معركة سقف الديون المقبلة، تمتلك سندات الخزانة 700 مليار دولار نقدًا في نهاية العام. وسيتم استنفاد هذا المخزون بعد إعادة سقف الديون بموجب تشريع في أوائل العام المقبل – ما لم يوافق الكونجرس على زيادة أو تعليق جديد.
وأشار تقرير الخزانة إلى أنه بالنسبة لهذا الربع، فإن تحرك بنك الاحتياطي الفيدرالي لإبطاء تدفق ممتلكاته من سندات الخزانة خفف حاجة الحكومة لبيع المزيد من الديون للجمهور. ولم تكن خطة البنك المركزي قائمة عندما أصدرت وزارة الخزانة تصنيفها الائتماني السابق. بدأ القسم هذا الربع بأموال أكثر مما كان مخططًا له في الأصل.
الرصيد النقدي
وبلغ الرصيد النقدي لوزارة الخزانة في نهاية يونيو نحو 778 مليار دولار، وهو أعلى بكثير من مستوى 750 مليار دولار الذي استهدفته الخزانة في نهاية أبريل. وحتى يوم الخميس الماضي، بلغت تلك الاحتياطيات نحو 768 مليار دولار.
وقال زاكاري غريفيث، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في CreditSights: “كان الرصيد النقدي لسندات الخزانة في نهاية العام في منتصف النطاق المتوقع ويمثل انخفاضًا معتدلًا مقارنة بمستويات النقد الأعلى المتوقعة في نهاية الربع الثالث”.
ولا يحدد القانون المبلغ الدقيق الذي ستكون لدى وزارة الخزانة عندما يبدأ سقف الدين. وكان بعض المتعاملين يتوقعون أن يجري البنك تعديلا طفيفا على هدف رصيده النقدي بحلول نهاية ديسمبر. قبل استعادة الحد الائتماني في يناير. لكن هذا الرأي ليس عالميًا. إن وجود كومة نقدية أصغر يعني فاتورة أقل قليلاً في نهاية العام.
مستوى الرصيد النقدي المستهدف في نهاية ديسمبر “هو الرصيد النقدي المفترض عند انتهاء تعليق الحد الائتماني في 1 يناير 2025″، وفقًا لحاشية في تقرير الخزانة. “يستند هذا الافتراض إلى التدفقات النقدية المتوقعة بموجب سياسات إدارة النقد الخاصة بوزارة الخزانة ويتوافق مع صلاحياتها والتزاماتها، بما في ذلك تلك بموجب قانون المسؤولية المالية لعام 2023.”
ووفقا لمسؤولي وزارة الخزانة، فإن تقديرات نهاية العام البالغة 700 مليار دولار تتماشى مع سياسة الوزارة المتمثلة في الاحتفاظ بما يقرب من خمسة أيام من التدفقات النقدية كمخزن نقدي حكيم. وقد اتسع هذا الاحتياطي التقديري في هذا القرن مع توسع العجز الفيدرالي بشكل مطرد.
وتوقع سوباترا راجابا، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في بنك سوسيتيه جنرال، وجود احتياطي نقدي قدره 550 مليار دولار بحلول نهاية العام. وكان نظيره في شركة تي دي سيكيوريتيز، جينادي غولدبرغ، قد توقع أن يصل الرصيد النقدي لوزارة الخزانة في نهاية العام إلى 850 مليار دولار.
وفي الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر، تتوقع وزارة الخزانة اقتراض مبلغ صافي قدره 565 مليار دولار.
ويأتي تقرير يوم الاثنين قبل ما يسمى بإعلان الانسحاب الفصلي يوم الأربعاء، عندما ستصدر وزارة الخزانة خططًا للإقراض طويل الأجل. ويتوقع المتعاملون على نطاق واسع أن يبقي مديرو الائتمان الأمريكيون مبيعات الأوراق المالية والسندات ثابتة في الربع الثاني.
–بمساعدة ريد بيكرت.
(تحديثات مع رأي المحللين في العمود السابع وآراء مسؤولي الخزانة في العمود الثالث بعد الرسم البياني).
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي
