افتح ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، محررة صحيفة فاينانشيال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الإخبارية الأسبوعية.
أحجم بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة السلبية، مما أدى إلى انخفاض الين، حيث قال محافظ البنك إنه ليس هناك عجلة لتغيير السياسة قبل أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة العام المقبل.
وفي مؤتمر صحفي عقب الاجتماع الأخير لبنك اليابان في عام 2023، أقر المحافظ كازو أويدا بأن احتمال تحقيق هدف التضخم قد تحسن، لكنه حذر من أن البنك المركزي الياباني ليس مستعدًا بعد للخروج من سياسته النقدية شديدة التساهل. .
وجاء قرار بنك اليابان يوم الثلاثاء بعد أن فاجأ الأسواق الأسبوع الماضي بالإشارة إلى أنه سيخفض أسعار الفائدة العام المقبل. وأدى ذلك إلى إطلاق تحذيرات من البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا بأنه من السابق لأوانه خفض دفاعاتهما ضد التضخم المرتفع.
بنك اليابان هو البنك المركزي الرئيسي الوحيد الذي يحافظ على أسعار الفائدة أقل من الصفر، سعياً لضمان نهاية دائمة للانكماش الذي دام عقوداً في اليابان.
وقال أويدا: “من غير المناسب الاعتقاد بأننا سنسارع إلى تغيير سياستنا لأن البنك المركزي قد يتحرك خلال الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة”، مضيفًا أنه يريد إجراء تحقيقات مع المؤسسات لتقييم البيانات وتأكيد الفضيلة. الدورة بين الأجور والأسعار.
وبعد أن قام بنك اليابان بمراجعة سياسته في أكتوبر للسماح للعائد على سندات الحكومة اليابانية لأجل 10 سنوات بالارتفاع فوق 1%، أبقى بنك اليابان أسعار الفائدة لليلة واحدة عند سالب 0.1% ولم يقم بإجراء أي تغييرات على ضوابط منحنى العائد.
وبينما توقع بعض المستثمرين أن يغير بنك اليابان توجيهاته المستقبلية بشأن أسعار الفائدة أو يعطي إشارة على تغيير وشيك في السياسة، تمسك البنك المركزي بلهجته الحذرة، متعهدًا بالالتزام بإجراءات التيسير “طالما كان ذلك ضروريًا”.
وقال أويدا: “في الوقت الحالي، من الصعب أن نقول على وجه اليقين نوع الخطوات التي سنتخذها أثناء الخروج”، مضيفًا أن بنك اليابان سيبلغ موقفه للمستثمرين بمجرد أن يكون هناك وضوح.
وانخفض الين 1.3 بالمئة إلى 144.67 ين مقابل الدولار يوم الثلاثاء.
ومن الممكن أن يكون لتفكيك السياسة النقدية الفضفاضة للغاية التي ينتهجها بنك اليابان تداعيات كبيرة على أسواق السندات والعملات الدولية، خاصة بعد التقلبات الأخيرة في الين. ولا تزال العملة اليابانية منخفضة بنسبة 9.5% مقابل الدولار هذا العام، لكنها تراجعت عن أدنى مستوى تاريخي عند حوالي 151 ين الشهر الماضي وسط توقعات بتشديد السياسة النقدية.
“التحرك اليوم [in the yen] وقال تاكاشي ميوا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بنك نومورا، إن هذا تغيير قصير المدى، وليس بداية الاتجاه. وقال إن العملة اليابانية ستحصل على دفعة في النصف الأول من العام المقبل عندما يتوقع بنك نومورا أن ينهي بنك اليابان قيود منحنى العائد “على الأرجح في مارس أو أبريل”.
ويتوقع معظم الاقتصاديين أن بنك اليابان لن يقوم بأي تغييرات في سياسته هذا الأسبوع وينتظر المزيد من الأدلة على استمرار الاتجاه في ارتفاع الأجور.
ويتجاوز التضخم الأساسي في اليابان هدف بنك اليابان البالغ 2% اعتبارًا من أبريل 2022، لكن من المتوقع أن تتراجع الأسعار العام المقبل.
في وقت سابق من هذا الشهر، حذر محافظ بنك اليابان كازو أويدا من “عام آخر مليء بالتحديات” لإدارة السياسة، في حين قلل نائب المحافظ ريوزو هيمينو من الضرر المحتمل الناجم عن رفع أسعار الفائدة في خطاب ألقاه مؤخرا. وقد أثار كلا التعليقين التوقعات بأن بنك اليابان سيتوقف قريبًا عن إبقاء أسعار الفائدة تحت الصفر، مما يؤدي إلى ارتفاع الين بشكل حاد.
وقال نوبوياسو أتاجو، المسؤول السابق في بنك اليابان والذي يشغل الآن منصب كبير الاقتصاديين في شركة إيشيوشي للأوراق المالية، إن التعليقات الأخيرة التي أدلى بها أويدا وهيمينو أرسلت رسالة واضحة مفادها أنهما يفكران في تغيير السياسة في أوائل العام المقبل.
وقال أتاكو في إشارة إلى خطاب هيمينو: “لقد كانت نقطة تحول رئيسية حيث ناقش أحد أعضاء الفريق استراتيجية الخروج”. “لكن الأمر أكثر صعوبة من هنا، حيث سيتعين على بنك اليابان أن يكون مبدعًا إذا أراد الإشارة إلى الأسواق دون رفع التوقعات بأنه سيستمر في رفع أسعار الفائدة”.
وأضاف أتاكو أنه يتوقع أن يرفع بنك اليابان سياسة سعر الفائدة السلبية في يناير، لكنه قال إنه من غير المرجح أن يرفع البنك أسعار الفائدة بشكل مستمر نظرًا لتأثير ذلك على البنوك الإقليمية وسوق سندات الحكومة اليابانية.
