وخفض تكاليف الاقتراض لأول مرة منذ عام 2020، وخفض سعر الفائدة للبنك المركزي إلى نطاق يتراوح بين 4.75% و5.00%.

ورأى بعض الاقتصاديين أن تباطؤ الاقتصاد علامة على أن السياسة النقدية ربما لم تكن متشددة كما تصور كثيرون. وأرجعوا القوة المستمرة إلى الزيادات في إنتاجية العمل، مما ساعد على استيعاب ارتفاع تكاليف العمالة.

إغاثة الأسر ذات الدخل المنخفض

على الرغم من تباطؤ سوق العمل، إلا أن عمليات تسريح العمال تقترب من أدنى مستوياتها التاريخية وتستمر الأجور في الارتفاع بمعدل قوي. بسبب ازدهار سوق الأوراق المالية وارتفاع أسعار المنازل، ارتفع صافي قيمة المساكن. فقد ارتفعت معدلات الادخار وانخفض معدل التضخم بشكل كبير، مما يوفر الراحة للأسر، وخاصة الأسر ذات الدخل المنخفض.

ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، الذي يستثني مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة – والذي يراقبه البنك المركزي عن كثب – بمعدل 2.1٪ في الربع الثالث، بانخفاض حاد عن وتيرة 2.8٪ في الربع الثاني.

وقال بريان بيثون، أستاذ الاقتصاد في كلية بوسطن: “عندما ندخل في دورة تضخمية، ترتفع الأجور، لذلك نرى مكاسب حقيقية في الأجور”.

“إنه بالتأكيد أحد العوامل التي ساهمت في استمرار الاقتصاد، والعاملان الآخران هما أسعار المنازل، التي استقرت نوعًا ما، وسوق الأوراق المالية.”

ونما الإنفاق الاستهلاكي، الذي يمثل أكثر من ثلثي النشاط الاقتصادي، بمعدل لا يقل عن 3.5%، بانخفاض عن وتيرة 2.8% التي تحققت في الربع الثاني، وفقًا للعديد من الاقتصاديين.

ومع ذلك، فإن جزءًا كبيرًا من النمو مدفوع بالأسر ذات الدخل المتوسط ​​والمرتفع، التي تتمتع بقدر أكبر من المرونة وبدائل الاستهلاك.

وساهم الإنفاق التجاري، وخاصة الإنفاق على الرحلات الجوية، في نمو الناتج المحلي الإجمالي. ومن المرجح أن تزيد الشركات استثماراتها في التكنولوجيا، وخاصة الذكاء الاصطناعي. ومن المتوقع أيضًا أن يؤدي الإنفاق الحكومي إلى تعزيز النمو.

لكن المخزونات قد تكون محايدة، في حين أن الاستثمار السكني، الذي يشمل بناء المنازل والمبيعات، قد ينكمش للربع الثاني على التوالي. ومن المرجح أن تشكل التجارة عبئا على نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث على التوالي.

ومن المرجح أن يكون لإعصاري هيلين وميلتون وضربة شركة بوينج تأثير ضئيل على نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير، على الرغم من أن التأثيرات قد تكون أكبر في الربع من أكتوبر إلى ديسمبر.

يعتقد بعض الاقتصاديين أن استمرار التباطؤ الاقتصادي سيقود البنك المركزي إلى مسار تيسير سياستي أكثر تدرجًا مما أشير إليه الشهر الماضي.

وقال: “إذا أظهر الاقتصاد بعض الركود، مع بعض الضعف في سوق العمل، بدلاً من الركود الكبير، فقد لا يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة بالقدر الذي يقدره في ملخص التوقعات الاقتصادية”. كونراد ديكوادروس هو مستشار اقتصادي أول في برين كابيتال. “فيما يتعلق بسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية، سيكون لدينا مسار أكثر تدرجًا لخفض أسعار الفائدة مما يقترحه بنك الاحتياطي الفيدرالي.”

(تقرير من لوسيا موتيكاني، تحرير دون بيرنز)