رفع البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أسعار الفائدة للمرة العاشرة على التوالي – وربما الأخيرة – في محاولة البنك للحد من التضخم.
ورفع البنك أسعار الفائدة الرئيسية الثلاثة بمقدار ربع نقطة مئوية ورفع سعر الفائدة على الودائع إلى 4 في المائة، وهو أعلى مستوى في تاريخ البنك المركزي منذ عقدين.
وقالت رئيسة البنك كريستين لاغارد، الخميس، إن “التضخم لا يزال معتدلا، لكن من المتوقع أن يظل مرتفعا للغاية لفترة طويلة”. وأضاف أن صناع القرار رفعوا أسعار الفائدة “لتعزيز التقدم” في كبح التضخم.
ولكن في إشارة إلى أن الزيادة الأخيرة قد تكون نهائية، قالت السيدة. وقالت لاجارد إنها وزملاؤها من صناع القرار يعتقدون أن “أسعار الفائدة تم الحفاظ عليها لفترة كافية للوصول إلى مستويات تساهم بشكل كبير في تحقيق العائد في الوقت المناسب”. وسيصل التضخم إلى هدف 2%.
ومع اقتراب اجتماع يوم الخميس، كان يُنظر إلى قرار البنك على أنه بمثابة تأرجح بين رفع أسعار الفائدة أو إبقائها ثابتة، حيث قام صناع السياسة بوزن التقدم في خفض التضخم مقابل تصميمهم على عدم إعلان النصر قبل الأوان. وكانت رهانات المستثمرين في الأسواق المالية تميل نحو احتمال أكبر قليلا لرفع أسعار الفائدة في البنوك بدلا من إبقائها ثابتة.
وفي الأسبوع المقبل، سيحدد صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا أسعار الفائدة. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يبقي مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة، لكن التسارع الأخير في التضخم في الولايات المتحدة قد يفتح النقاش لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من العام.
وفي بريطانيا، سيتلقى المسؤولون بيانات التضخم الجديدة قبل اجتماع السياسة، مما قد يؤدي إلى انحراف التوقعات، على الرغم من أن المستثمرين يراهنون حاليًا على أنه من غير المرجح أن ترتفع أسعار الفائدة. وهذا هو رفع سعر الفائدة الخامس عشر على التوالي للبنك.
وفي العام الماضي، قام البنك المركزي الأوروبي بتشديد سياسته النقدية الأكثر عدوانية حتى الآن، حيث رفع أسعار الفائدة إلى مستوى قياسي من المستويات السلبية في يوليو من العام الماضي. وفي تلك الفترة، انخفض التضخم في أوروبا إلى النصف بعد أن وصل إلى ذروة مكونة من رقمين في أكتوبر.
“راضي؟” وقالت السيدة لاغارد. “لا.”
وارتفعت أسعار المستهلكين 5.3 بالمئة في أغسطس آب بنفس وتيرة الشهر السابق وتجاوزت توقعات الاقتصاديين بتباطؤ مع ارتفاع أسعار الوقود. وفي الوقت نفسه، ظلت الضغوط التضخمية المحلية، التي يراقبها صناع السياسات عن كثب، قوية. وبلغ التضخم الأساسي، الذي لا يشمل أسعار المواد الغذائية والطاقة، 5.3 بالمئة.
أصدر البنك المركزي يوم الخميس توقعات اقتصادية جديدة من قبل موظفيه، والتي قالت إن التضخم سيكون أعلى قليلا هذا العام والأشهر الثلاثة المقبلة عما كان متوقعا في السابق. وبحلول عام 2025، سيكون التضخم أعلى قليلاً من هدف البنك البالغ 2%، لذلك حاول صناع السياسات وضع الأساس لأسعار فائدة أعلى على المدى الطويل، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من تقييد الاقتصاد. وبالفعل، فقد ضعف الطلب على القروض من جانب الشركات والأسر، وبدأت البنوك في تشديد معايير الإقراض.
وأضافت أن الزيادات السابقة في أسعار الفائدة “انتقلت بقوة” إلى الاقتصاد. وقالت لاجارد في مؤتمر صحفي في فرانكفورت إن قوة هذا التمرير كانت أسرع مما كانت عليه عندما رفع البنك المركزي أسعار الفائدة في الماضي. “الأوضاع المالية تزداد تشديدا، مما يضعف الطلب، وهو عامل رئيسي في إعادة التضخم إلى الهدف”.
كما خفض البنك توقعاته للنمو الاقتصادي على مدى السنوات الثلاث المقبلة، مع نمو الاقتصاد بنسبة 0.7 في المائة فقط هذا العام.
وقالت لاجارد: “إننا نمر بمرحلة من النمو البطيء للغاية”. وأضاف: “هناك أوقات صعبة الآن”، وتم تأجيل توقعات التعافي الاقتصادي إلى عام 2024.
وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، خفضت المفوضية الأوروبية توقعاتها لاقتصاد المنطقة، وتوقعت أن تنمو منطقة اليورو بنسبة 0.8 في المائة هذا العام، بانخفاض عن 1.1 في المائة قبل أربعة أشهر. وسينمو الاقتصاد ببطء في العام المقبل.
وشهدت ألمانيا، صاحبة أكبر اقتصاد في المنطقة، حالة من الركود حيث تعاني صناعتها من وطأة أسعار الفائدة المرتفعة والتكاليف الأخرى. وفي الشهر الماضي، انخفض النشاط التجاري بأسرع معدل له منذ أكثر من ثلاث سنوات.
وكتب مايك بيل، الخبير الاستراتيجي في جيه بي مورجان لإدارة الأصول: “في ظل خلفية نمو ضعيفة، من المرجح أن يتوقف البنك المركزي الأوروبي مؤقتًا في اجتماعه المقبل، وإذا استمرت توقعات النمو في التدهور، فقد يتحول التوقف إلى ذروة”. . وأضاف أنه ما لم يرتفع معدل البطالة في المنطقة بشكل حاد، فإن المعدلات ستظل معلقة “لفترة من الوقت”.
ووسط هذه التوقعات الاقتصادية المتدهورة، يراهن التجار على أن البنك المركزي لن يبدأ في خفض أسعار الفائدة حتى النصف الثاني من العام المقبل.
وقالت لاغارد إن صناع السياسات لم يبدأوا بعد في مناقشة فكرة خفض أسعار الفائدة، وفي حديثهم إلى الصحفيين، تراجعوا عن فكرة أن هذا كان بالتأكيد آخر رفع لأسعار الفائدة للحفاظ على المرونة بشأن القرارات المستقبلية. وقال إن وجهة النظر القائلة بأن أسعار الفائدة مرتفعة بما يكفي لتهدئة التضخم تعتمد فقط على “التقييم الحالي” للبيانات وأن التوقعات قد تتغير.
هناك دلائل على وجود انقسام بين أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي المكون من 26 عضوًا حول المسار الأفضل لأسعار الفائدة. وتراوح معدل التضخم في منطقة اليورو من 2.4 في المائة في إسبانيا وبلجيكا إلى 9.6 في المائة في سلوفاكيا. وفي الوقت نفسه، تختلف مستويات الديون وانتشار الرهون العقارية ذات الفائدة المتغيرة بين البلدان، وبالتالي فإن تأثير أسعار الفائدة المرتفعة يتم الشعور به بسرعة أكبر في بعض البلدان أكثر من غيرها.
وفي وقت سابق من هذا الشهر، صرح كلاوس نوت، رئيس البنك المركزي الهولندي، لبلومبرج نيوز أن الأسواق تقلل من تقدير احتمال رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، وأصر رئيس البنك المركزي السلوفاكي بيتر كازيمير على أن هناك “خطوة أخرى”. لكن ماريو سينتينو، محافظ البنك المركزي البرتغالي، حذر من أن الأمر “يبالغ في الأمر”.
وأكدت لاغارد هذا الخلاف يوم الخميس، وقالت إن رفع الأسعار لم يكن قرارا بالإجماع. وقال إنه في حين أن “الأغلبية الصلبة” من المجلس تؤيد الزيادة، فإن البعض يفضل التوقف مؤقتًا أثناء انتظار المزيد من المعلومات حول تأثير رفع أسعار الفائدة السابقة.
في المستقبل، السيدة. وقالت لاغارد إن أحدث البيانات الاقتصادية والمالية، وتدابير التضخم تلتقط ضغوط الأسعار المحلية، وقوة تأثير السياسة النقدية على اقتصاد المنطقة.
