استمر التضخم في التباطؤ على أساس سنوي في ديسمبر ، مما وفر راحة مرحب بها للأسر الأمريكية وتطورًا إيجابيًا لواضعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي والبيت الأبيض.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 6.5 في المائة في العام حتى الشهر الماضي ، بانخفاض عن قراءة نوفمبر البالغة 7.1 في المائة ، حيث تراجعت الأسعار بشكل طفيف على أساس شهري. كان معدل التضخم السنوي هو الأبطأ منذ أكتوبر 2021 أسعار الغاز تنخفض وانخفضت أسعار تذاكر الطيران.

يركز الاقتصاديون ومسؤولو البنك المركزي بشكل أكبر على ما يسمى بمقياس التضخم الأساسي ، والذي يستبعد أسعار الغذاء والوقود للتعرف على اتجاهات الأسعار الأساسية. وزاد هذا المقياس 5.7 بالمئة عن العام السابق في ديسمبر كانون الأول مقارنة مع 6.0 بالمئة في وقت سابق وبما يتماشى مع توقعات المتنبئين.

بدأ التضخم في الاعتدال بطريقة ذات مغزى ، بمساعدة التطورات بما في ذلك القدرة على تحمل التكاليف الأسعار مضخة الغاز والجوية منخفضة التكلفة. لكن السؤال الرئيسي الآن هو إلى أي مدى ستعود إلى طبيعتها بسرعة وبشكل كامل بعد عام ونصف غير معتاد ، ويخشى صانعو السياسة من أن الاستهلاك الكامل للقيمة قد يكون عملية طويلة.

هناك عدد من العوامل التي ينبغي أن تساعد في اعتدال الزيادات في الأسعار هذا العام. ومن المتوقع أن يساعد انتعاش تضخم أسعار السلع الأساسية في اعتدال التضخم العام هذا العام. قد يستمر ارتفاع تكاليف الإيجار في رفع التضخم لفترة من الوقت ، ولكن من المتوقع أن ينعكس ذلك بحلول منتصف عام 2023. بدأت إيجارات الشقق المؤجرة حديثًا في الارتفاع بشكل أبطأ ، مما قد يغذي مقياس التضخم الرسمي للحكومة بمرور الوقت ، وفقًا لبيانات خاصة.

لكن محافظي البنوك المركزية يراقبون عن كثب ما يحدث لأسعار الخدمات الأخرى ، بما في ذلك غرف الفنادق وتذاكر الأحداث الرياضية والرعاية الصحية. إنهم قلقون من أن تضخم الخدمات – وهو سريع بشكل غير عادي – يمكن أن يرفع الأسعار بشكل أسرع من هدف البنك المركزي. يهدف البنك المركزي إلى متوسط ​​معدل تضخم يبلغ 2 في المائة ، ويحدد هذا الهدف باستخدام مقياس سعر منفصل عن مؤشر أسعار المستهلك ولكنه مرتبط به.

يعتقد العديد من محافظي البنوك المركزية في الحصول على تضخم الخدمات تحت السيطرة ، يجب أن يبطئوا سوق العمل ويقللوا مكاسب الأجور. خلاف ذلك ، ستستمر الشركات التي تواجه فواتير عمالة كبيرة في نقل هذه التكاليف إلى المستهلكين.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم هـ. وقال باول في بيانه الأخير. مؤتمر صحفي في ديسمبر. “كما أننا نشهد سوق عمل قويًا للغاية حيث لا نشهد تراجعًا كبيرًا ، وحيث يكون نمو الوظائف مرتفعًا للغاية ، وحيث الأجور مرتفعة للغاية.”

ولتهدئة الوضع ، يرفع محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة ويجعلون الاقتراض أكثر تكلفة للشركات والأسر في محاولة لكبح الطلب والاقتصاد الأوسع.

هناك صناع سياسات البنك المركزي زيادة أسعار الفائدة المنخفضة بعد سلسلة من التحركات السريعة في عام 2022 ، اقترح المسؤولون أنهم قد يتباطأوا أكثر في تخفيض سعر الفائدة في 1 فبراير. ولكن إلى أن يروا دليلًا ملموسًا على أن زيادات الأسعار ستعتدل ، يتوقع المسؤولون رفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك بقليل على الأقل ، حتى لو كان ذلك يعني بعض الأضرار الاقتصادية.