أ وتمت مراقبة التضخم عن كثب كان شهر نوفمبر باردًا بشكل خاص، وكان بمثابة أخبار إيجابية للبيت الأبيض حيث يتحرك مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي نحو المرحلة التالية في معركتهم ضد الزيادات السريعة في الأسعار ويسعى الناخبون إلى الحصول على الراحة من ارتفاع التكاليف.
ونقل البنك المركزي عن البنك المركزي قوله إنه يهدف إلى معدل تضخم يبلغ في المتوسط 2 بالمئة مع مرور الوقت أن مقياس التضخم لنفقات الاستهلاك الشخصي ارتفع 2.6 بالمئة على أساس سنوي حتى نوفمبر تشرين الثاني. ويمثل ذلك ارتفاعا من 2.9 بالمئة في الشهر السابق، وأقل مما توقعه الاقتصاديون. ومقارنة بالشهر السابق، انخفضت الأسعار الإجمالية للمرة الأولى منذ سنوات.
وجاء هذا الانخفاض – انخفاض بنسبة 0.1%، وأول قراءة سلبية منذ أبريل 2020 كما أسعار الغاز متروك. وبعد استبعاد أسعار المواد الغذائية والوقود المتقلبة للحصول على رؤية أوضح لضغوط الأسعار الأساسية، ارتفع التضخم بشكل متواضع على أساس شهري وبنسبة 3.2% على أساس سنوي. وكان في وقت سابق 3.4 بالمئة.
وعلى الرغم من أنه لا يزال أسرع من هدف البنك المركزي، فقد قدم التقرير أحدث الأدلة على أن التضخم يعود بسرعة إلى هدف البنك المركزي. وبعد أكثر من عامين من التضخم السريع الذي يثقل كاهل المتسوقين وصانعي السياسات في الولايات المتحدة، ساعدت أشهر من التقدم القوي في إقناع صناع السياسات بأنهم ربما يجتازون مرحلة صعبة.
وعلى نحو متزايد، يعتقد المسؤولون والاقتصاديون أنهم ربما يبحثون عن هبوط اقتصادي ناعم، حيث يعود التضخم إلى طبيعته دون حدوث ركود مؤلم. وأبقى صناع السياسة في البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة في اجتماع هذا الشهر، مما يشير إلى أنه سيكون من الأفضل لهم رفع أسعار الفائدة وخفض تكاليف الاقتراض ثلاث مرات في العام المقبل.
وقال جينادي جولدبرج، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في شركة DD Securities: “التضخم ينخفض بشكل أسرع بكثير مما توقعه بنك الاحتياطي الفيدرالي – ويمكن أن يخفضه عاجلاً وبقوة أكبر”. “إنهم يبذلون كل ما في وسعهم لتوفير هبوط سلس هنا.”
ويعد تحسن التضخم بمثابة أخبار مرحب بها لإدارة بايدن، التي كافحت للاستفادة من النمو الاقتصادي القوي وانخفاض البطالة.
الرئيس بايدن أصدر بيانا واحتفالاً بالتقرير، وصف ليل برينارد، مدير المجلس الاقتصادي الوطني، تباطؤ التضخم بأنه “معلم مهم” في اتصال مع الصحفيين.
وأضاف أن “التضخم انخفض بشكل أسرع من أكثر التوقعات تفاؤلا”، مشيرا إلى أن مكاسب الأجور فاقت زيادات الأسعار. وفي حين أنه لم يعلق بشكل مباشر على السياسة النقدية، مشيرًا إلى استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي عن البيت الأبيض، إلا أنه أشار إلى أن الأسر تواجه بالفعل معدلات فائدة منخفضة على الرهن العقاري حيث يتوقع المستثمرون بنكًا مركزيًا أكثر تشاؤمًا.
بناءً على سعر السوق، من المتوقع أن يبدأ البنك المركزي خفض أسعار الفائدة مارس قريبا، على الرغم من المسؤولين لقد جادل من السابق لأوانه الحديث عن متى سيبدأ خفض أسعار الفائدة.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم إتش. وقال باول للحشد. ومع ذلك، أكد أن “الطريق إلى الأمام غير مؤكد”.
وبينما يفكر محافظو البنوك المركزية في الوقت المناسب لبدء خفض أسعار الفائدة، فقد يراقبون عن كثب بحثًا عن علامات تشير إلى أن التضخم قد يستمر في التباطؤ. وأشار بعض المسؤولين إلى أن إبقاء تكاليف الاقتراض ثابتة من شأنه أن يضغط بشكل فعال على الاقتصاد بينما يتباطأ تضخم الأسعار. (أسعار الفائدة لا يتم تعديلها حسب الأسعار، لذا فهي تميل إلى أن تكون أعلى بعد إزالة التضخم بسبب انخفاض التضخم).
ومع ذلك، كان مسؤولو البنك المركزي مترددين في إعلان النصر بعد التزييف المتكرر، حيث ثبت أن زيادات الأسعار أكثر عنادًا من المتوقع، وفي وقت يمكن أن تؤدي فيه القضايا الجيوسياسية إلى تعقيد سلاسل التوريد أو رفع أسعار الغاز.
وكتب عمير شريف، مؤسس Inflation Insights، في مذكرة ردا على بيانات يوم الجمعة: “إن بيانات التضخم الأكثر اعتدالا هي بالتأكيد شيء يستحق الاحتفال، ولكن هناك بعض الاضطرابات في المستقبل”. “سوف يرغب مسؤولو البنك المركزي في المضي قدمًا والتركيز على تخفيضات أسعار الفائدة.”
سيتم مراقبة الإنفاق الاستهلاكي عن كثب حيث يحاول صناع السياسة معرفة مقدار الزخم المتبقي في الاقتصاد.
ال تم نشر التقرير أظهر يوم الجمعة أن المستهلكين ينفقون بمعدل أكثر تواضعًا. وارتفع الاستهلاك الخاص 0.2 بالمئة مقارنة بشهر أكتوبر و0.3 بالمئة بعد التعديل في ضوء التضخم. وكانت كلتا القراءتين أسرع من الشهر السابق. وعلى الرغم من أن الوضع ليس ساخنًا الآن كما كان في وقت سابق من هذا العام، إلا أنه يشير إلى أن النمو لا يزال إيجابيًا.
ولا يزال المسؤولون يتوقعون أن يتباطأ الاقتصاد بشكل أكبر في عام 2024، وهو ما يعتقدون أنه سيمهد الطريق لزيادات أبطأ مستدامة في الأسعار.
وبعد مرور عام، وعلى الرغم من النمو القوي إلى حد مدهش، تباطأ التضخم بسرعة، ويعرب الاقتصاديون عن تفاؤلهم. لكن صناع السياسات يشعرون بالقلق من السيناريو الذي يكون فيه النمو قويا للغاية.
وقال: “إذا كان لديك نمو قوي، فهذا يعني أننا سنبقي سوق العمل قوياً للغاية؛ وهذا قد يضع بعض الضغوط التصاعدية على التضخم”. مؤتمر صحفي. “وهذا يعني أن الأمر سيستغرق وقتا أطول للوصول إلى معدل التضخم 2 في المئة.”
وأضاف أن ذلك “يعني أنه يتعين علينا إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة”.
