ومن الواضح أن الاقتصاد الصيني لم يتغير بعد مسار الاسترداد، كما يتضح من البيانات المختلطة لشهر مايو الصادرة يوم الاثنين. وفقا لبيانات المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، في الإنتاج الصناعي الصين وشهد شهر مايو 2024 زيادة بنسبة 5.6% مقارنة بشهر مايو 2023. ومع ذلك، انخفض الإنتاج الإجمالي عن النمو بنسبة 6.7% المسجل في أبريل من هذا العام.
وعلى الرغم من الارتفاع هذا العام، فإن رقم الإنتاج الصناعي لشهر مايو جاء أقل من توقعات المحللين بنمو يبلغ حوالي 6٪. ويعزى ذلك إلى التباطؤ في القطاع العقاري، على الرغم من تنفيذ تدابير الدعم المالي التي تقودها الحكومة. من ناحية أخرى، ارتفعت مبيعات التجزئة، وهي مؤشر آخر للنمو الاقتصادي، بنسبة 3.7٪ على أساس سنوي في مايو. ويمثل هذا الرقم زيادة عن ارتفاع بنسبة 2.3% في أبريل. وفي الوقت نفسه، سجل الاستثمار في التصنيع نموا بنسبة 9.6% في الأشهر الخمسة الأولى من هذا العام.
انخفضت أسعار خام الحديد بأكثر من 2٪ بعد صدور البيانات الاقتصادية لشهر مايو يوم الاثنين، في حين واصل النحاس انخفاضه الأخير. وفق بلومبرجوهذا يسلط الضوء على نقاط الضعف المستمرة، وخاصة في قطاع الأصول كثيفة الاستخدام للمعادن.
التأثير على أسعار المعادن
وفي الأسبوع الماضي، انخفض النحاس بنسبة 1.1% ليصل إلى 9631 دولارًا للطن في بورصة لندن للمعادن (LME). وصل المعدن الأحمر مؤخرًا إلى مستوى قياسي فوق 11000 دولار، لكنه استمر في التراجع بسبب المخاوف بشأن ارتفاع المخزونات العالمية والأداء الضعيف للاقتصاد الصيني.
وفي الوقت نفسه، انخفضت أسعار الألومنيوم بما يصل إلى 1.2% لتصل إلى أدنى مستوى لها في شهرين عند 2500 دولار للطن. وأعقبت الصين هذا الانخفاض إنتاج الألمنيوم وسجل الشهر الماضي مستوى قياسيا مع استئناف المصاهر عملياتها. تنبع عملية إعادة التشغيل بشكل رئيسي من تحسن احتياطيات الطاقة الكهرومائية في مقاطعة يونان، حيث خففت الأمطار الغزيرة من مشاكل إمدادات الطاقة الناجمة عن الجفاف الأخير.
وفق رويترزوعلى الرغم من أن مبيعات التجزئة فاقت التوقعات، إلا أن معظم بيانات يوم الاثنين رسمت صورة هبوطية في الغالب، مما سلط الضوء بشكل أكبر على مسار التعافي الوعر لثاني أكبر اقتصاد في العالم. وارتفعت الاستثمارات في الأصول الثابتة بنسبة 4.2% على أساس سنوي في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2024، في حين أظهرت الاستثمارات في الإنتاج الصناعي زيادة كبيرة بنسبة 9.6%. وفي الوقت نفسه، تواصل الصين التأكيد على “تحسين الجودة” من خلال التقدم التكنولوجي والابتكار.
تعثر الاستثمار الخاص في الصين
ومع ذلك، لا تزال استثمارات القطاع الخاص بطيئة، حيث نمت بنسبة 0.1% فقط على أساس سنوي في الفترة من يناير إلى مايو. ويعد هذا انخفاضًا كبيرًا عن نسبة 0.3% المسجلة في الأشهر الأربعة الأولى، مما يشير إلى ضعف الثقة بين الشركات الخاصة. وفي المقابل، ارتفعت استثمارات القطاع العام بنسبة 7.1% على أساس سنوي خلال نفس الفترة.
ووفقا للمحللين، كانت نعمة الادخار هي الدعم الذي تلقاه الاقتصاد الصيني من الصادرات والزيادة الكبيرة في إنتاج الصلب في مايو. ومع ذلك، لا يزال الضعف المستمر في سوق العقارات يؤثر على استهلاك الأسر واستثماراتها. من الواضح أن هناك ثلاثة أشياء تعيق قصة النمو في الصين من تقرير مايو/أيار: تراجع سوق العقارات، وارتفاع ديون الحكومات المحلية، والضغوط الانكماشية.
أداء السوق العقاري والإنتاج الصناعي
انخفضت أسعار المنازل الجديدة في الصين بنسبة 4٪ تقريبًا في شهر مايو مقارنة بالعام السابق، وهو انخفاض أكثر حدة من الانخفاض بنسبة 3٪ الذي شهدته الشهر السابق. وفقاً لذلك تقرير، وكان الانخفاض الشهري هو الأكثر حدة منذ ما يقرب من عقد من الزمن. وفي الواقع، انخفض الاستثمار العقاري بنسبة 10% على أساس سنوي في الأشهر الخمسة الأولى من عام 2024.
واستجابة لسوق الإسكان المتعثرة، أعلنت السلطات الصينية سلسلة من الإجراءات الشهر الماضي لتعزيز الطلب وخفض العرض. وتشمل هذه التدابير إلغاء الحد الأدنى لأسعار الفائدة على القروض العقارية والسماح للحكومات المحلية بشراء العقارات غير المباعة. ونُقل عن الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس قولهم إنه على الرغم من الجولة الأخيرة من التيسير العقاري، إلا أن النشاط المتعلق بالعقارات ظل بطيئًا في مايو.
وفي الوقت نفسه، مايو في الصين إنتاج الصلب وبلغت 92.86 مليون طن، بزيادة قدرها 8.1% مقارنة بالشهر السابق، و2.7% مقارنة بشهر مايو 2023. ومع ذلك، انخفض إنتاج الصلب بنسبة 1.4% على أساس سنوي بين يناير ومايو 2024. وكان إنتاج مايو هو أعلى رقم شهري منذ مارس 2023، متجاوزا توقعات المحللين عند 87-90 مليون طن. وفي الواقع، بلغ الإنتاج اليومي من الصلب حوالي 3 ملايين طن خلال شهر مايو، مقابل 2.86 مليون طن في أبريل و2.91 مليون طن في مايو 2023.
بقلم سهراب طرابشة
المزيد من القراءات الرائعة من موقع Oilprice.com:
