تباطأ مقياس التضخم المفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في مايو ، وهي رسالة مشجعة إلى حد ما يمكن أن تعطي صانعي السياسة الأمل في أن ارتفاع الأسعار سيظل متواضعًا – وإن كان بخطى بطيئة من التقدم.
على الرغم من أن التضخم الإجمالي قد تراجع في الأشهر الأخيرة ، إلا أن مسؤولي البنك المركزي يراقبون عن كثب المستوى “الأساسي” لمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ، مما يقلل من تكاليف البقالة والغاز ، والتي يعتقدون أنها توفر إشارة أفضل لكيفية تشكيل زيادات الأسعار. في الأشهر والسنوات القادمة. وقع في العمل مستوى أعلى وهو ينزل باطراد.
في مايو تكون معتدلة – لكنها ليست شديدة. وباستثناء الغذاء والوقود ، ارتفعت الأسعار 4.6 بالمئة عن العام السابق. كان من الممكن أن يتماشى ذلك مع الشهر السابق ، مقارنة مع توقعات بزيادة قدرها 4.7 في المائة.
يتراوح معدل التضخم الأساسي اعتبارًا من ديسمبر 2022 بين 4.6 و 4.7 في المائة ، أي أقل من ذروته البالغة 5.4 في المائة العام الماضي ، لكنه لا يزال أعلى من هدف التضخم البالغ 2 في المائة للبنك المركزي. إن استمراره يقلق صانعي السياسة ، الذين رفعوا أسعار الفائدة لأكثر من عام في محاولة لكبح التضخم السريع.
كان التقدم في مكافحة التضخم العام سريعًا ومشجعًا. ارتفع مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي ، الذي يشمل الغذاء والغاز ، بنسبة 3.8 في المائة في العام حتى مايو ، وفقًا لتوقعات الاقتصاديين – أقل من 4 في المائة لأول مرة منذ أبريل 2021. هذا التحرك بلغت ذروتها عند 7 في المئة الصيف الماضي.
ويضع التضخم الإجمالي المعتدل بعض الضغط على المستهلكين: خزانات الغاز الأرخص ثمناً والزيادات السريعة في الأسعار في ممر البقالة تساعد شيكات الرواتب على المضي قدمًا. لكن بالنسبة لمسؤولي البنك المركزي ، فإن الدلائل على أن التضخم في طور الصعود هو مدعاة للقلق. يعتقد المسؤولون أنه يجب تقليص الزيادات الرئيسية في الأسعار لضمان أن مستقبل الاقتصاد هو أحد الارتفاعات المتواضعة والمستدامة في الأسعار.
للقيام بذلك ، قام صناع السياسات في البنك المركزي برفع أسعار الفائدة. الحصول على قرض المنزل أو توسيع الأعمال التجارية يتحكم في وتيرة الاقتصاد. من خلال إبطاء النمو وتهدئة الطلب ، تهدف هذه التحركات إلى زيادة صعوبة قيام الشركات برفع أسعارها دون خسارة العملاء.
تجنب صانعو السياسة رفع أسعار الفائدة في اجتماعهم في يونيو بعد 10 تحركات متتالية ، لكنهم أشاروا إلى أنهم يتوقعون رفع أسعار الفائدة فوق المستوى الحالي البالغ 5 في المائة – ربما إلى 5.5 في المائة بحلول نهاية العام. لا يزال المستثمرون يراهنون على خطوة واحدة فقط هذا العام ، لكنهم يرون على نحو متزايد احتمال حدوث حركتين في الأسعار.
رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم هـ. شدد باول ، في حدث أقيم في مدريد هذا الأسبوع ، على أنه من غير المؤكد إلى أي مدى قد تتحرك المعدلات الأعلى هذا العام.
“لقد رأينا جميعًا أن التضخم لا يزال أقوى مما كان متوقعًا ،” قال باول. “في مرحلة ما قد يتغير ذلك. أعتقد أنه يتعين علينا أن نكون مستعدين لمتابعة البيانات وأن نتحلى بالصبر قليلاً لأننا ندع هذا يتكشف.
