ومع ظهور البيانات الأخيرة التي تظهر تباطؤ النمو الاقتصادي بشكل حاد وارتفاع معدلات التضخم، أصبحت المخاوف من الركود بمثابة امتناع مستمر.
والآن لم يعد بوسع وول ستريت أن تتجاهل هذا الأمر غير السار، حيث بدأ وجوده محسوساً في الأسواق المالية، وخاصة السندات.
وقال ستيف سوسنيك، كبير الاستراتيجيين في شركة Interactive Brokers: “ما نراه هنا هو أنني أعتقد أننا بدأنا في الحصول على تضخم الأسهم، على ما أعتقد”. وقال لتلفزيون بلومبرج يوم الجمعة. “أعلم أنها كلمة سيئة في العديد من الدوائر.”
ووصف تقرير الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول يوم الخميس بأنه رهيب، مع تباطؤ النمو إلى 1.6٪ من 3.4٪ المتوقعة في الربع الرابع.
وفي الوقت نفسه، أظهر التقرير أيضًا أن التضخم، مقاسًا بمؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، ارتفع إلى 3.4% من 1.8% في الربع السابق.
وأضاف سوسنيك: “حسنا، إذا كان لديك اقتصاد ضعيف والتضخم لا ينخفض، عليك أن تفكر بهذه الطريقة”. “لهذا السبب كان من الصدمة أن نرى عائدات السندات ترتفع في يوم تعرض فيه الناتج المحلي الإجمالي لخسارة كبيرة. لذلك ينبغي أن يكون هناك قلق تضخمي آخر.
ووصف المحللون أحدث مجموعة من البيانات بأنها “الأسوأ في كلا العالمين” حيث أن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي العنيد البالغ 2٪ سيمنعه من خفض أسعار الفائدة.
أدت التوقعات بأن البنك المركزي سيضطر إلى مواصلة سياسته النقدية المتشددة على المدى الطويل إلى دفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.7٪ قبل أن يتراجع في الأيام الأخيرة، على الرغم من أن الأسواق تشهد عودة نهائية إلى 5٪.
إن عودة عوائد السندات، والتي تؤثر على تكاليف الاقتراض الأخرى مثل معدلات الرهن العقاري، قد أثرت على الأسهم، وخاصة شركات التكنولوجيا الموجهة نحو النمو مثل نفيديا.
وحذر سوسنيك من أن المستثمرين يجب أن يشعروا “بالقليل من الحذر” وأن وقت شراء أي شيء في ظل ارتفاع السوق الأوسع قد انتهى.
وأضاف أن “الجذب بين الأسهم والسندات يثير بعض التوتر للأعصاب”.
وأوضح أنه في وقت سابق من هذا العام، تجاهلت الأسواق هذه الخطوة بسبب “الخوف من تفويت” صعود الأسهم المستمر، في حين أن الارتفاع في عوائد السندات يُعزى إلى الاقتصاد القوي، الأمر الذي من شأنه أن يساعد الأسهم على الارتفاع إلى نقطة معينة.
ولكن الآن بعد أن بدأ النمو في التباطؤ وبدأ التضخم في الارتفاع مرة أخرى، بدأت سوق السندات تتعرض للضغوط. وحذر سوسنيك من أنه مع اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي وتقارير الوظائف الشهرية المقبلة هذا الأسبوع، لا تزال المخاطر الهبوطية في الأسهم كبيرة، مضيفًا أن السوق انخفض بنسبة 4٪ -5٪، لكنه لم يكمل التصحيح، وهو أمر مفترض عادة. انخفاض 10%.
كما أعرب آخرون في وول ستريت عن قلقهم بشأن البيانات التي تشير إلى سيناريو راكد.
قال جيمي ديمون، الرئيس التنفيذي لشركة جي بي مورغان، يوم الثلاثاء، إن الاقتصاد أقوى مما كان عليه في أي وقت مضى منذ السبعينيات، عندما كان التضخم والبطالة مرتفعين، لكن النمو الاقتصادي كان ضعيفًا.
وأشار إلى أن بعض المؤشرات قد تكون في عام 2024 أسوأ مما كانت عليه في عام 1970، مضيفا: “إذا عدت إلى السبعينيات، كان العجز نصف ما هو عليه اليوم، وكان الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي 35%، وليس 100%، وجزء من السبب وراء حصولنا على هذا النمو القوي هو تكلفة التمويل.
وهذا الأسبوع أيضًا، مارك هيفيل، رئيس الاستثمارات في UBS لإدارة الثروات العالمية قال إحدى نقاط البيانات التي لا يهتم بها هي MarketWatch، “لا أحد مستعد حقًا” للركود التضخمي.
