بقلم ساقيب إقبال أحمد ولويس كراسكوب
نيويورك (رويترز) – يمكن أن تكون علامات تباطؤ التضخم في الولايات المتحدة يوم الأربعاء والآمال المتزايدة في تخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة إشارة إيجابية لأجزاء كبيرة من سوق الأسهم، التي تراجعت وسط موجة صعود قادتها شركات التكنولوجيا الكبرى.
وعززت بيانات أسعار المستهلك الحميدة الرهانات على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة ويرسل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى مستويات مرتفعة جديدة. ارتفعت الأسهم بعد أن ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير وقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تقييماً مشجعاً للاقتصاد.
ويعتقد بعض المستثمرين أن توقعات التضخم والسياسة النقدية الأكثر مرونة يمكن أن ترفع أجزاء من السوق التي تضررت من ارتفاع أسعار الفائدة، بما في ذلك الشركات الصغيرة وأسهم المؤسسات المالية. وهذا من شأنه أن يخفف المخاوف بشأن مخاطر ارتفاع السوق الذي يتركز في مجموعة من أسهم التكنولوجيا العملاقة.
وبينما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 14% هذا العام، فإن 60% من العائدات كانت مدفوعة من قبل الشركات الست التي تثقل أسهمها بشكل كبير على المؤشر: إنفيديا، ومايكروسوفت، وأبل، وميتا بلاتفورمز، وألفابت، وأمازون. وأظهرت مؤشرات ستاندرد آند بورز داو جونز.
وقال أنجيلو كوركافاس، كبير استراتيجيي الاستثمار في إدواردز، إنه إذا كان تقرير البنك المركزي العراقي يوم الأربعاء هو بداية البيانات المحسنة التي تزيد من فرص خفض أسعار الفائدة، “فإنه يمكن أن يخفض منحنى العائد بأكمله، مما يفيد بعض المناطق الحساسة للاتجاه الصعودي في العائدات”. . جونز، بما في ذلك الشركات الصغيرة وبعض الأسهم المهمة اقتصاديًا مثل الشركات المالية والصناعية.
وتضع العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل فرصة خفض سعر الفائدة بحلول سبتمبر/أيلول بأكثر من 70%، وهو أفضل قليلاً من ارتداد العملة في اليوم السابق.
وفي حين تفوقت أسهم التكنولوجيا وأسهم النمو على مؤشرات الأسهم في السنوات الأخيرة، فقد ارتفعت الأجزاء الحساسة لأسعار الفائدة في السوق إلى حد كبير مع ظهور الآمال في سياسة نقدية أسهل.
إحدى هذه الأحداث جاءت في الأشهر الأخيرة من العام الماضي، عندما ارتفعت أسهم الشركات الصغيرة بما يتجاوز التوقعات وقام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة. ارتفع مؤشر Russell 2000 الذي يركز على الشركات الصغيرة بنسبة 13.6% في الربع الأخير من عام 2023، مقارنة بمكاسب مؤشر S&P 500 بنسبة 11.2%.
وقال لوك تيلي، كبير الاقتصاديين في مؤسسة ويلمنجتون: “لن يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في يوليو كما توقعنا، إذا صح التعبير، فسوف يتجه نحو دورة خفض أسعار الفائدة”.
وقال “ليس هناك مجال لتوسيع رؤيتنا فحسب، بل نتوقع ذلك تماما”.
وكان بعض التوسع واضحا يوم الاربعاء. وارتفع مؤشر راسل 2000 الذي يركز على الشركات الصغيرة بنحو 2.2%، مقابل ارتفاع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1%، حتى مع ارتفاع أسهم الشركات الرائدة في السوق مثل أبل ونفيديا. وانخفض مؤشر الشركات الصغيرة بنسبة 0.1٪ في تقرير الأربعاء.
وفي أماكن أخرى تعافى يوم الأربعاء، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 للبنوك بنسبة 0.6٪، على الرغم من أنه ظل في المنطقة السلبية لهذا الربع. وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.9% خلال اليوم، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.1%. سجلت كلا المجموعتين انخفاضات خلال العام.
ارتفع مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي – وهو وكيل لمتوسط الأسهم في المؤشر – بنسبة 0.7٪. وقد زاد بنسبة 4.5٪ فقط هذا العام.
وبطبيعة الحال، ظل المستثمرون متمسكين ببعض الفائزين هذا العام. وارتفع قطاع التكنولوجيا، وهو القطاع الأفضل أداءً على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام، بنسبة 2.9% خلال اليوم، بما في ذلك مكاسب تزيد عن 4% لكل من Nvidia وApple.
وفي الوقت نفسه، قد يكون المستثمرون حذرين من تقليل التعرض للتكنولوجيا لصالح أجزاء أخرى من السوق. لقد تفوق مؤشر ناسداك 100 ذو التقنية العالية على مؤشر راسل 2000 بنحو 24 نقطة مئوية خلال العام الماضي. وبالنظر إلى الوراء، نجد أن فجوة الأداء أوسع: 50% في عامين و53% في خمس سنوات، وفقًا لبيانات LSEG.
(تقرير بقلم ساقيب إقبال أحمد ولويس كراسكوب ؛ تحرير إيرا إيوسباشفيلي وديفيد جريجوريو)
