سيكون تقرير التضخم يوم الثلاثاء حاسمًا لاتجاه سياسة البنك المركزي

أظهرت بيانات التضخم الصادرة في شهر مايو تباطؤًا في ارتفاع الأسعار الذي أزعج المستهلكين خلال العامين الماضيين.

ومع ذلك ، فإن السؤال هو ما إذا كان هذا الانخفاض سيكون كافيًا لإقناع مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بالتوقف عن رفع أسعار الفائدة والسماح للاقتصاد الأمريكي بالتنفس من تلقاء نفسه لفترة من الوقت.

وفقًا لتقديرات إجماع داو جونز ، من المتوقع أن يظهر مؤشر أسعار المستهلك ، المقرر صدوره في الساعة 8:30 صباحًا بالتوقيت الشرقي يوم الثلاثاء ، أن تضخم جميع البنود ارتفع بنسبة 0.1٪ فقط الشهر الماضي ، أي ما يعادل 4٪ معدل سنوي. باستثناء مكونات الغذاء والطاقة المتقلبة ، من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.4٪ و 5.3٪ على التوالي.

بعد ارتفاع التضخم فوق 9٪ في يونيو 2022 ، ستشجع هذه الأنواع من الأرقام صانعي السياسة على أن التضخم يسير في الاتجاه الصحيح.

قال مارك جاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics: “الشيء الأكثر تشجيعًا هو أن معدلات النمو السنوية ستتباطأ بشكل حاد للغاية”. “سيكون الرقم الرئيسي جيدًا ، وسيكون مشجعًا ، ويظهر أن التضخم يتحرك في الاتجاه الصحيح. وأعتقد أن التضخم بشكل أساسي. هنالك التحرك في الاتجاه الصحيح “.

في الواقع ، لقد قطع التضخم شوطًا طويلاً منذ أن بدأ في الارتفاع في ربيع عام 2021. أدت العوامل المرتبطة بالوباء مثل سلاسل التوريد المعطلة وزيادة الطلب على السلع على الخدمات إلى جانب تريليونات في التحفيز النقدي والمالي إلى ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوياته. أوائل الثمانينيات.

بعد عام من الإصرار على أن التضخم لن يستمر ، بدأ البنك المركزي 10 زيادات في أسعار الفائدة في مارس 2022. منذ ذلك الحين ، انخفض التضخم بشكل مطرد ، لكنه لا يزال بعيدًا عن هدف البنك المركزي البالغ 2٪.

من المتوقع أن يكون تقرير يوم الثلاثاء كافياً لتجنب رفع سعر الفائدة في هذا الاجتماع حيث ينتظر صانعو السياسة في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة البيانات الواردة ويقررون مسار السياسة طويلة الأجل.

وقال جاندي: “التضخم قادم ويمكننا الحصول على رقم يريحهم من أن الأمور تسير في الاتجاه الصحيح”. “لا يحتاجون إلى رفع أسعار الفائدة مرة أخرى.”

سيكون هناك العديد من المتغيرات الرئيسية التي يجب مراقبتها في تقرير CBI لشهر مايو.

قد يكون أحدهما شاذًا: سيكون التضخم الأساسي أقوى بكثير من العنوان الرئيسي ، وهي حالة غير عادية حيث يأخذ الأول في الاعتبار عددًا أقل من المتغيرات ويستبعد الطعام الساخن والطاقة. هذا التناقض هو إلى حد كبير نتيجة للمقارنات على أساس سنوي ، والتي يمكن أن تؤدي إلى فترة ارتفع فيها البنزين عن 5 دولارات للغالون في المضخة ، والتي انخفضت منذ ذلك الحين.

ومن المجالات الأخرى التي يجب مراقبتها عن كثب في التقرير أسعار السيارات المستعملة ، والتي ارتفعت بنسبة 4.4٪ على أساس شهري في أبريل ومن المتوقع أن تكون قوية مرة أخرى في مايو. تشكل تكاليف الإقامة ثلث ترجيح مؤشر أسعار المستهلكين ، لكن مسؤولي البنك المركزي يتوقعون انخفاضها في وقت لاحق من هذا العام. يتوقع الاقتصاديون أيضًا انتعاش تكاليف السفر الجوي والإقامة في مايو.

قال دين بيكر ، المؤسس المشارك لمركز أبحاث الاقتصاد والسياسة: “كان التضخم يتجه نحو الانخفاض خلال العام الماضي. إذا استمر هذا الاتجاه ، يمكن لمجلس الاحتياطي الفيدرالي إعلان النصر والتركيز على جانب التوظيف من تفويضه”. ومع ذلك ، لا يزال التضخم أعلى من البنك المركزي. [2%] الهدف ، لذا فإن السؤال هو ما إذا كان المسار التنازلي مستمرًا أو ما إذا كنا قد وصلنا إلى مرحلة الثبات “.

بينما تتوقع السوق أن يتجنب البنك المركزي هذا الاجتماع ، يتم النظر في رفع نهائي قبل فترة توقف ممتدة في يوليو والتي من المتوقع الآن أن تستمر حتى أوائل عام 2024. مقياس مجموعة CME تداول في سوق العقود الآجلة للصندوق الفيدرالي.

تقرير مؤشر أسعار المستهلكين قبل اجتماع البنك المركزي في 25-26 يوليو وبيانات شهر آخر يمكن أن يقطع شوطا طويلا في تحديد ما إذا كان السوق على ما يرام أو ما إذا كان المسؤولون يقررون أن لديهم المزيد من العمل للقيام به.

قال بيل إنجليش ، المسؤول السابق في الاحتياطي الفيدرالي وأستاذ المالية في كلية ييل للإدارة: “سواء حصلوا على هبوط ناعم أم لا ، يعتمد على كيفية توقف التضخم”. “إذا كان التضخم مرتفعا ، فسيتعين عليهم رفع المعدلات أكثر. قد يكون هذا هو الطريق إلى التوظيف والطريق إلى الإنتاجية ، وهو ما لا تريد أن ترى التضخم ينخفض ​​إلى 2٪ في غضون عامين.”