إن حقيقة أن مؤشر S&P 500 تمكن من تسجيل أول ارتفاع قياسي له منذ أكثر من عامين في أواخر الأسبوع الماضي من شأنه أن يعزز ثقة المستثمرين.
ومع ذلك، فقد أوضح أحد الاستراتيجيين التكنولوجيين المتابعين على نطاق واسع عدة أسباب تجعل المستثمرين قلقين بشأن التراجع.
وفقاً لجوناثان جرينسكي، كبير خبراء تكنولوجيا السوق في BTIG، فإن مخاطر التركيز تطل برأسها القبيح مرة أخرى. وقال جرينسكي إن أسهم التكنولوجيا Megacap، التي قادت معظم انتعاش الأسهم الأمريكية في عام 2023، تفوقت في أدائها على أسهم التكنولوجيا غير المربحة وجميع أركان السوق الأخرى بفارق كبير خلال الأسبوعين الماضيين.
بمقارنة الأداء بين أسهم التكنولوجيا الضخمة وأسهم التكنولوجيا غير المربحة، تظهر البيانات من Grinsky أن التكنولوجيا الضخمة قد تفوقت في الأداء بهامش كبير منذ مايو 2022، وفقًا لبيانات Grinsky.
ويمكن رؤية فجوة واسعة مماثلة بين مؤشر Russell 2000 RUT الذي يركز على الشركات الصغيرة ومؤشر Nasdaq-100 NDX. بعد فترة وجيزة في أواخر العام الماضي عندما تقارب الاثنان، ارتفع مؤشر ناسداك 100 منذ بداية عام 2024، بينما تراجعت الأسهم الصغيرة.
وقال كيرينسكي إن ذلك ترك مؤشر ناسداك 100 وراء 8٪ في أيام التداول الخمسة عشر الماضية منذ يوم الجمعة، وهي أكبر فجوة منذ مارس 2023.
تقدم ARK Innovation ETF أسهمًا صغيرة الحجم من ARKK والعديد من الأسهم الرئيسية الأخرى،
يُنظر إليه على أنه وكيل لأسماء التكنولوجيا غير المربحة غير الممثلة في مؤشر S&P 500.
وظهر اختلاف محير آخر بين توقعات السوق لتخفيض أسعار الفائدة وأداء مؤشر ستاندرد آند بورز 500.
انخفضت التوقعات القائمة على السوق بأن يقوم مجلس الاحتياطي الفيدرالي بتقديم أول خفض لأسعار الفائدة في مارس منذ أوائل عام 2024 من حوالي 90٪ في أواخر ديسمبر إلى 46٪ اعتبارًا من يوم الاثنين، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME.
بالنسبة لجرينسكي، من غير المرجح أن تؤدي فكرة استمرار الأسهم الأمريكية في الارتفاع إلى خنق احتمال البدء السريع لتخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية.
“لن يستمر الارتباط إلى الأبد، ولكن علينا أن نتخيل أن جزءًا كبيرًا من الارتفاع من أدنى مستويات أكتوبر يرجع إلى توقع تخفيضات أسعار الفائدة بدءًا من مارس. وإذا كان الأمر كذلك، فمن المرجح أن يتم حل الاختلاف. [the S&P 500] قال كرينسكي: “إنها تتحرك للأسفل على المدى القريب”.
أخيرًا، مع الأداء الجيد لأسهم التكنولوجيا الضخمة في شهر يناير، كانت الحصة المفاجئة من حجم التداول بين أسهم مؤشر S&P 500 منخفضة، وليست مرتفعة. إنها علامة أخرى على كيفية اعتماد السوق مرة أخرى على حفنة من أسماء التكنولوجيا العملاقة لرفع المؤشرات الرئيسية مثل S&P 500 وNasdaq-100.
إحدى المشاكل هي أن العديد من هذه الأسماء، خاصة في مجال أشباه الموصلات، تبدو مستنفدة بالفعل، كما أشار كرينسكي، مما يعني المزيد من الارتفاع لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 دون مشاركة أوسع في الارتفاع.
افتتحت الأسهم الأمريكية على ارتفاع يوم الاثنين، ويتجه مؤشر ستاندرد آند بورز 500 نحو الارتفاع القياسي الثاني على التوالي. وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.5% إلى 4862 نقطة في التعاملات الأخيرة، بينما ارتفع مؤشر ناسداك المركب بنسبة 0.4% إلى 15426 نقطة، وارتفع مؤشر داو جونز الصناعي 137 نقطة، أو 0.4% إلى 37997 نقطة.
