لقد ابتعد الاقتصادان الكندي والأمريكي عن الأداء المماثل بشكل عام. مذكرة بحثية جديدة بمو ويحذر من أن الاقتصاد الكندي يفعل عكس الاقتصاد الأمريكي، خاصة عندما يتعلق الأمر بالعمل والتضخم. وتعني هذه الفجوة الآخذة في الاتساع أن كندا يمكن أن تدخل في حالة ركود وتخفض أسعار الفائدة قبل الولايات المتحدة، حيث ألمح بنكها المركزي إلى إمكانية عدم تخفيض أسعار الفائدة هذا العام.
إن سوق العمل الكندي يتآكل بسرعة أكبر بكثير من الولايات المتحدة
عادة ما يكون لدى كندا والولايات المتحدة أسواق عمل تتحرك بشكل وثيق، ولكن ليس هذه الأيام. حصل الاقتصاد الأمريكي على 303 ألف وظيفة وانخفض معدل البطالة إلى 3.8٪ فقط الشهر الماضي. وفي الوقت نفسه في كندا، تم فقدان 2200 وظيفة وارتفع معدل البطالة بمقدار 0.3 نقطة إلى 6.1٪ خلال نفس الفترة. ووفقا لمكتب BMO، فإن فجوة البطالة البالغة 2.3 نقطة مئوية بين البلدين هي الأكبر من أي وقت مضى في العشرين عاما الماضية.
وكتب دوجلاس بورتر، كبير الاقتصاديين في BMO: “مثلما كانت هناك بعض الدلائل على أن الفجوة قد تضيق في وقت مبكر من عام 2024، وضعت تقارير التوظيف لشهر مارس علامة تعجب”.
التضخم الكندي يضعف بشكل أسرع من التضخم الأمريكي… ليس خبرًا جيدًا
تعتبر فجوة التوظيف أيضًا عاملاً كبيرًا عندما يتعلق الأمر بالتضخم. بلغ معدل النمو السنوي لمؤشر أسعار المستهلكين الكندي 2.8% فقط الشهر الماضي، على عكس 3.4% في الولايات المتحدة. والأهم من ذلك هو أن المعدل الرئيسي يسير في مسار هبوطي في كندا، بينما يتجه في الاتجاه المعاكس في الولايات المتحدة.
إن السيطرة على التضخم هي أخبار جيدة بشكل عام، ولكنها تؤكد ضعف كندا هنا. ومن شأن ارتفاع معدلات البطالة أن يحد من الاستهلاك ويسمح بمزيد من المخزونات. ويشير بورتر أيضًا إلى أن معدل البطالة يعني أن التوظيف لم يعد “ضيقًا” وسيقلل من ضغوط الأجور. رائع للمعاملات النقدية، وليس للعائلة المتوسطة.
وفي الواقع، يشير بورتر إلى تأثير البطالة على الركود الاقتصادي في كل من البلدين. “في الأربعين سنة الماضية، في كندا والولايات المتحدة، في أي وقت [unemployment] 25% أو أكثر، الاقتصاد في حالة ركود”. وارتفعت الولايات المتحدة بنسبة أقل من 10% عن أدنى مستوياتها الأخيرة، في حين ارتفعت كندا بنسبة 23%، وهو ما يقترب من هذا الرقم.
على الرغم من أنه أضاف التحذير من النمو السكاني. يسمح النمو السريع الذي لوحظ في كندا بطباعة نمو أكثر اعتدالًا على المقاييس الإجمالية. ومع ذلك، فإن هذا لا يؤدي إلا إلى حجب الضعف الذي شوهد على الفور في معدلات نمو نصيب الفرد.
ستخفض كندا أسعار الفائدة قبل الولايات المتحدة، لكن الولايات المتحدة قد لا تخفض أسعار الفائدة هذا العام
لقد تحرك الاقتصاد الكندي بشكل تقليدي بشكل وثيق للغاية مع الولايات المتحدة، لكنه لم يعد يفعل ذلك. وكتب بورتر: “لقد خفضت الأسواق بشكل مطرد توقعات خفض أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ بداية العام، وقد أدت أحداث هذا الأسبوع إلى زيادة التوتر قليلاً”.
وشدد على انقسام مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة، حيث حذر رئيس الفرع كاشكاري من أنه لن يحدث أي شيء هذا العام.
لا تزال توقعات BMO الحالية تشير إلى تخفيضات في أسعار الفائدة في منتصف العام لكل من كندا والولايات المتحدة في هذه المرحلة. ومع ذلك، هناك بعض العوامل، بما في ذلك السكن، التي قد تؤخر كندا قليلاً.
ومع ذلك، يرى البنك أن كندا تتقدم على الولايات المتحدة عندما يتعلق الأمر بتخفيضات أسعار الفائدة بسبب اتساع الفروق عندما يتعلق الأمر بالأداء.