وعلى الجانب السلبي، أكدوا عزمهم على رفع سعر الفائدة على إقراض الأموال الفيدرالية مرة أخرى هذا العام في محاولة لضمان استمرار انخفاض التضخم.
علاوة على ذلك، أشار صناع السياسات إلى أن تكاليف الاقتراض ستستمر في الارتفاع حتى عام 2024. إذا صحت هذه التوقعات، فستكون أسعار الفائدة على أرصدة بطاقات الائتمان والرهون العقارية وقروض السيارات أعلى مما كانت عليه قبل الوباء.
رد فعل: وتوقعت وول ستريت أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في النصف الأول من العام المقبل. ولا يزال بعض المتنبئين يتوقعون حدوث ذلك.
لكن المستثمرين سجلوا خيبة أمل حيث كرر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول تأكيد سعر الفائدة للبنك المركزي “لفترة طويلة جدًا” في مؤتمر صحفي عقب قرار الأربعاء. وتشير تعليقاته وتوقعات البنك المركزي إلى أن أسعار الفائدة ستحتاج إلى أن تكون أكثر حدة في السنوات المقبلة عما كانت عليه في الماضي لتلبية تفويض البنك المركزي المزدوج المتمثل في انخفاض التضخم وتحقيق الحد الأقصى من التوظيف.
وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 2.9 في المائة خلال الأسبوع مسجلاً أدنى مستوى إغلاق له منذ أوائل يونيو. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.43%، وهو أعلى مستوى منذ عام 2007.
أعداد: ويتوقع متوسط التقديرات بين مسؤولي البنك المركزي أن ينمو الاقتصاد بنسبة 2.1 بالمئة هذا العام، أي أكثر من ضعف توقعات يونيو. ويتوقعون بقاء معدل البطالة عند معدل أغسطس البالغ 3.8% لبقية العام، وسيرتفع فقط إلى 4.1% في عام 2024.
وكان صناع السياسات أيضًا أكثر تفاؤلاً بعض الشيء بشأن التضخم هذا العام، حيث خفضوا تقديراتهم للمقياس المفضل إلى 3.7%، بانخفاض عن معدل يوليو البالغ 4.2%. لكنهم ما زالوا يتوقعون أن يتجاوز التضخم هدفهم البالغ 2 بالمئة في عامي 2024 و2025.
ومع تسارع الاقتصاد وتجاوز التضخم الهدف، قال البنك المركزي إن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سينهي العام ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 5.25 في المائة إلى 5.5 في المائة. ورفع صناع السياسات توقعاتهم لعامي 2024 و2025 بمقدار نصف نقطة مئوية إلى 5.1% و3.9% على التوالي.
ما يضيفه كل ذلك إلى: ويتوقع البنك المركزي أن ينخفض التضخم إلى 2 بالمئة بحلول عام 2026.
وكما كتب جريج آيب من صحيفة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي، فإن نفس توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى ذلك “قد تكون أسعار الفائدة أعلى، ليس فقط على المدى الطويل، ولكن إلى الأبد.” وبعد التخلف عن سداد الديون في أعقاب الأزمة المالية، أصبح لدى الأسر والشركات شهية قوية للاقتراض، كما أن العجز الحكومي الكبير يفرض ضغوطا تصاعدية على أسعار الفائدة.
وبعبارة أخرى، أموال رخيصة جدا – معدلات الرهن العقاري لمدة 30 عاما أقل من 3 في المئةقروض السيارات لمدة 4 سنوات بفائدة تقل عن 5 في المائة – قد تكون شيئاً من الماضي، في غياب الركود.
أفكار فراق: وكما هو الحال دائما، تكثر المحاذير.
سجل توقعات البنك المركزي جيد جدًا.
كمجموعة، لا يرى الاقتصاديون في القطاع الخاص أن الاقتصاد ينمو بسرعة مثل البنك المركزي. وتبلغ احتمالات الركود 60 بالمئة، وفقا لمسح أجرته بلومبرج لآراء المتنبئين. والرأي المتفق عليه هو أن تخفيضات أسعار الفائدة سوف تأتي بشكل أسرع من البنك المركزي مع تباطؤ النمو وارتفاع معدلات البطالة.
وأخيرا، هناك عوامل خطيرة يجب وضعها في الاعتبار: إضراب عمال صناعة السيارات المتوسع، واحتمال إغلاق الحكومة الأمريكية، والارتفاع المتجدد في أسعار النفط، وسداد القروض الطلابية. وبدرجات متفاوتة، يمكن لكل منها أن تكون بمثابة كابح للاقتصاد.
وعندما سُئل باول عن هذه المخاطر الأسبوع الماضي، أكد على الشكوك التي تثيرها، لكنه أضاف بعد ذلك: “في نهاية اليوم، أنت تتوصل إلى اقتصاد يتمتع بزخم كبير”.
ولا أحد يستطيع أن يخمن إلى متى سيستمر هذا الزخم.
يمكن الوصول إلى لاري إيدلمان على [email protected]. اتبعه @GlobeNewsEd.
