هناك شيء غير عادي يحدث في الاقتصاد الأوروبي: فالبلدان الجنوبية، التي كادت تفكك كتلة اليورو خلال الأزمة المالية في عام 2012، تنمو بسرعة أكبر من ألمانيا وغيرها من البلدان الكبرى التي عملت لفترة طويلة كمحركات للنمو في المنطقة.
تعمل هذه الديناميكيات على تحسين الصحة الاقتصادية في المنطقة وتمنع منطقة اليورو من الانزلاق إلى أبعد من اللازم. وفي عكس الحظ، أصبح المستضعفون قادة. وتنمو اليونان وإسبانيا والبرتغال بمعدل أسرع مرتين من متوسط منطقة اليورو في عام 2023. إيطاليا ليست بعيدة.
قبل عقد من الزمان، كان جنوب أوروبا في قلب أزمة ديون منطقة اليورو التي هددت بتقسيم كتلة البلدان التي تستخدم اليورو. سوف يستغرق التعافي من الركود الوطني العميق المقترن ببرامج التقشف الشديدة وعمليات الإنقاذ الدولية بمليارات الدولارات سنوات. ومنذ ذلك الحين، عملت تلك البلدان نفسها على إصلاح مواردها المالية، وجذب المستثمرين، وإنعاش النمو والصادرات، وعكس مسار البطالة المرتفعة.
وألمانيا، صاحبة أكبر اقتصاد في أوروبا الآن، تسحب ثروات المنطقة. وتكافح من أجل انتشال نفسها من الركود الناجم عن ارتفاع أسعار الطاقة بعد الغزو الروسي لأوكرانيا.
وكان ذلك واضحا يوم الثلاثاء بيانات جديدة وبحسب يوروستات، وكالة الإحصاءات التابعة للاتحاد الأوروبي، ارتفع الناتج الاقتصادي لمنطقة اليورو بنسبة 0.3 في المائة في الربع الأول من هذا العام مقارنة بالربع السابق. وانكمش اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1 بالمئة في الربعين الثالث والرابع من العام الماضي، وهو تباطؤ فني.
ولم تتجنب ألمانيا، التي تمثل ربع اقتصاد الكتلة، التباطؤ مع نمو بنسبة 0.2 بالمئة في الربع الأول من عام 2024. وتظهر إسبانيا والبرتغال ذلك، حيث توسعتا بمعدل يزيد عن ثلاثة أضعاف هذه الوتيرة يواصل الاقتصاد الأوروبي نموه بخطوتين.
كيف كان أداء اليونان وإسبانيا والبرتغال؟
وبعد سنوات من عمليات الإنقاذ الدولية وبرامج التقشف الشديدة، عادت دول جنوب أوروبا قام بتغييرات كبيرة فقد اجتذب المستثمرين، وأنعش النمو والصادرات، وعكس اتجاه معدلات البطالة المرتفعة إلى مستويات غير مسبوقة.
وخفضت الحكومات الروتين والضرائب المفروضة على الشركات لتحفيز الأعمال وأدخلت تغييرات على أسواق العمل التي كانت ضيقة ذات يوم، بما في ذلك تسهيل الأمر على أصحاب العمل لتوظيف العمال وفصلهم والحد من الاستخدام الواسع النطاق للعقود المؤقتة. وتحركوا لخفض الديون والعجز المرتفع، وجذب صناديق التقاعد والاستثمار الدولية البدء في شراء ديونهم السيادية مرة أخرى.
وقال هولجر شميدنج، كبير الاقتصاديين في بنك بيرينبيرج في لندن: “تعمل هذه الدول معًا في أعقاب الأزمة الأوروبية وهي أكثر سلامة وديناميكية من الناحية الهيكلية من ذي قبل”.
كما ضاعفت دول الجنوب من اقتصاداتها الخدمية ــ وخاصة السياحة، التي حققت إيرادات قياسية منذ نهاية قيود فيروس كورونا. وقد استفادوا من جزء من حزمة تحفيز بقيمة 800 مليار يورو نشرها الاتحاد الأوروبي لمساعدة الاقتصادات على التعافي من الوباء.
كيف سيبدو الاقتصاد ذو السرعتين؟
ونما اقتصاد اليونان بمعدل ضعف متوسط منطقة اليورو العام الماضي، مدعوما باستثمارات الشركات متعددة الجنسيات مثل مايكروسوفت وفايزر، والاستثمارات القياسية في السياحة والطاقة المتجددة.
وفي البرتغال، توسع الاقتصاد بنسبة 1.4 في المائة في الربع الأول مقارنة بالربع نفسه من العام الماضي، وكان النمو مدفوعا بالبناء والضيافة. ونما الاقتصاد الإسباني بشكل أقوى بنسبة 2.4 في المائة خلال نفس الفترة.
وفي إيطاليا، تسيطر الحكومة المحافظة على الإنفاق، وتقوم البلاد بتصدير المزيد من التكنولوجيا ومنتجات السيارات في حين تجتذب استثمارات أجنبية جديدة في القطاع الصناعي. لقد يضاهي الاقتصاد هناك تقريبًا معدل النمو الإجمالي في منطقة اليورو، وهو تحسن ملحوظ بالنسبة لبلد كان يُنظر إليه منذ فترة طويلة على أنه عائق اقتصادي.
وأضاف: “إنهم يصححون تجاوزاتهم، ويشدون الأحزمة”. وقال شميدينج عن اقتصادات جنوب أوروبا. “لقد تشكلوا بعد حياة تفوق طاقتهم قبل الأزمة، ونتيجة لذلك فهم نحيفون ولائقون ومتواضعون.”
ماذا حدث في ألمانيا؟
على مدى عقود من الزمن، نمت ألمانيا بشكل مطرد، ولكن بدلا من الاستثمار في التعليم والتحول الرقمي والبنية التحتية العامة خلال سنوات الازدهار تلك، أصبح الألمان راضين عن أنفسهم واعتمدوا بشكل خطير على الطاقة الروسية والصادرات الروسية إلى الصين.
وقد أدى ذلك إلى عامين من النمو القريب من الصفر، مما وضع البلاد في المرتبة الأخيرة بين أقرانها السبعة ودول منطقة اليورو. وعند القياس على أساس سنوي، انكمش اقتصاد البلاد بنسبة 0.2 بالمئة في الربع الأول من عام 2024.
وتمثل ألمانيا ربع إجمالي الاقتصاد الأوروبي، وتوقعت الحكومة الألمانية الأسبوع الماضي أن ينمو الاقتصاد بنسبة 0.3 بالمئة فقط سنويا.
ويشير الاقتصاديون إلى مشاكل بنيوية، بما في ذلك شيخوخة القوى العاملة، وارتفاع أسعار الطاقة والضرائب، والبيروقراطية المفرطة التي يجب معالجتها قبل أن يحدث تغيير كبير.
وقالت ياسمين كروشل، كبيرة الاقتصاديين في التحالف في ميونيخ: “في الأساس، لم تقم ألمانيا بواجبها عندما يتعلق الأمر بالأداء الجيد”. “الآن نشعر بالألم.”
علاوة على ذلك، قامت ألمانيا ببناء اقتصادها على نموذج موجه نحو التصدير يعتمد على التجارة الدولية وسلاسل العرض العالمية التي تعطلت بسبب الصراعات الجيوسياسية والتوترات المتزايدة بين الصين والولايات المتحدة – شريكيها التجاريين الرئيسيين.
وماذا عن الاقتصادات الكبرى الأخرى في أوروبا؟
وفي فرنسا، صاحبة ثاني أكبر اقتصاد في منطقة اليورو، خفضت الحكومة مؤخراً توقعاتها. وتوسع اقتصادها بنسبة 1.1 بالمئة في الربع الأول مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي.
وتشهد الأوضاع المالية في فرنسا تدهوراً: فقد وصل العجز إلى مستوى قياسي بلغ 5,5% من الناتج المحلي الإجمالي، كما بلغ الدين 110% من الاقتصاد. أعلنت الحكومة مؤخرًا أنها بحاجة إلى توفير حوالي 20 مليار يورو هذا العام والعام المقبل.
وخرجت هولندا مؤخرا من ركود معتدل العام الماضي عندما انكمش الاقتصاد بنسبة 1.1 بالمئة. وتعرضت سوق الإسكان الهولندية لضربة قوية بشكل خاص بسبب السياسة النقدية المتشددة في أوروبا.
وتمثل الاقتصادات الألمانية والفرنسية والهولندية نحو 45% من الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو. وما دامت هذه الأزمات مستمرة، فإن النمو الإجمالي سيتوقف.
هل تستطيع جنوب أوروبا مواكبة ذلك؟
نعم – على الأقل في الوقت الراهن. وبدأت أسعار الفائدة المرتفعة في تثبيط نموها، لكن البنك المركزي الأوروبي، الذي يحدد أسعار الفائدة لجميع الدول العشرين التي تستخدم اليورو، أشار إلى أنه قد يخفض أسعار الفائدة في اجتماع السياسة المقبل في أوائل يونيو.
أفاد يوروستات يوم الثلاثاء أن التضخم في منطقة اليورو استقر عند 2.4 في المائة خلال العام حتى أبريل، في أعقاب الحملة القوية التي قام بها البنك لخفض الأسعار الجامحة خلال العام الماضي.
وهذا سيساعد السياحة، التي تعد المحرك الرئيسي للنمو في إسبانيا واليونان والبرتغال. وتستفيد هذه البلدان بشكل متزايد من الجهود المبذولة لتنويع اقتصاداتها إلى وجهات جديدة للاستثمار الدولي في التصنيع والتكنولوجيا.
وحصلت اليونان وإيطاليا وإسبانيا والبرتغال – التي تشكل ربع اقتصاد منطقة اليورو – على دعم من صناديق الإنقاذ التابعة للاتحاد الأوروبي، مع مليارات اليورو في شكل إعانات منخفضة التكلفة واستثمار في الرقمنة الاقتصادية والطاقة المتجددة.
ولكن للتأكد من أن هذه المكاسب ليست عابرة، كما يقول الاقتصاديون، تحتاج البلدان إلى بناء الزخم وزيادة تعزيز القدرة التنافسية والإنتاجية. ولا تزال البطالة مرتفعة، على الرغم من انخفاضها كثيرا منذ الأزمة، في حين فشلت مكاسب الأجور في العديد من الوظائف في مواكبة التضخم.
ولا تزال بلدان الجنوب أيضاً تتحمل أعباء ديون ثقيلة تثير التساؤلات حول مدى استدامة مواردها المالية المحسنة. وعلى النقيض من ذلك، فرضت ألمانيا حداً على حجم قدرتها على تمويل اقتصادها من خلال الاقتراض.
وقال بيرت كولين، كبير الاقتصاديين لمنطقة اليورو في بنك آي إن جي، إن هذه الاستثمارات “ستساعد في جعل اقتصاداتها أكثر مقاومة للمستقبل”. وتساءل “هل سيتحدون ألمانيا وفرنسا كقوتين قويتين في أوروبا؟ هذه خطوة أبعد من اللازم”.
اشلي نيلسون تقرير مساهم.