مصدر الصورة، صور جيدة
- مؤلف، ناتالي شيرمان
- مخزون، بي بي سي نيوز
فبعد الارتفاع الحاد في تكاليف الاقتراض في السنوات الأخيرة، بدأت البلدان في مختلف أنحاء العالم في تحويل توجهاتها لمحاولة كبح جماح الأسعار المرتفعة.
أعلن البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس عن أول خفض لسعر الفائدة منذ خمس سنوات، حيث خفض سعر الإقراض الرئيسي من أدنى مستوى له على الإطلاق عند 4٪ إلى 3.75٪.
وجاء ذلك بعد يوم من اتخاذ كندا خطوة مماثلة واتباعها لتحركات مماثلة في الأشهر الأخيرة من دول من بينها السويد وسويسرا والبرازيل والمكسيك.
ومن المتوقع أن يحجم المسؤولون في المملكة المتحدة والولايات المتحدة، الذين أصبحت تكاليف اقتراضهم الآن عند أعلى معدل لها منذ سنوات، عن أي تخفيضات في اجتماعاتهم هذا الشهر.
ولكن مع اتخاذ العديد من الباحثين إجراءات في أواخر الصيف أو أوائل الخريف، فإن الصيانة ليست سوى مسألة وقت.
إنها علامة على أن المعركة العالمية ضد التضخم الناجم عن الوباء تدخل مرحلة جديدة، حيث يتزايد الأمل في بعض الاقتصادات الأكبر والأكثر تضرراً بأن تضخم الأسعار سيكون تحت السيطرة أخيرًا.
وقال بريان كولتون، كبير الاقتصاديين في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني: “هذه خطوة مهمة”. “نحن ذاهبون إلى مرحلة أخرى.”
قبل بضع سنوات، قامت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم برفع أسعار الفائدة بقوة، على أمل أن تؤثر تكاليف الاقتراض المرتفعة على الاقتصاد وتخفف الضغوط الصعودية على الأسعار.
وكانت هذه التحركات متزامنة على نحو غير عادي، استجابة لمشاكل سلسلة التوريد العالمية والصدمات في أسواق الغذاء والطاقة التي أدت إلى ارتفاع الأسعار في جميع أنحاء العالم.
وقد تلاشى هذا التقارب خلال العام الماضي، وأصبح أكثر تقلبا.
وفي أوروبا والمملكة المتحدة والولايات المتحدة – الاقتصادات التي لم تشهد مشاكل تضخمية منذ عقود – تستعد السلطات لإبقاء أسعار الفائدة عند أعلى مستوياتها منذ عدة عقود.
وقالت إيما وول، رئيسة أبحاث وتحليلات الاستثمار في هارجريفز لانسداون، إن قرار البنك المركزي الأوروبي هو إعلان ثقة بأن الاتجاهات تتحرك في الاتجاه الصحيح.
وقال “ما يقوله البنك المركزي اليوم هو أنهم يعتقدون أن بإمكانهم إعادة التضخم إلى المستوى المستهدف البالغ 2٪، حتى لو لم يكن يسير في خط مستقيم”.
وفي أوروبا، يبلغ التضخم الآن 2.6%، بينما تراجع التضخم في المملكة المتحدة إلى 2.3%، وهو مستوى بعيد عن الذروة التي بلغت أكثر من 11% في أواخر عام 2022.
وفي الولايات المتحدة، انخفض مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر الإنفاق الاستهلاكي الشخصي، إلى 2.7%.
ومع ذلك، فإن البنك المركزي، الذي كان في طليعة التحرك نحو رفع أسعار الفائدة، تحرك بحذر، مما يعكس المخاوف من أن التقدم في هذه القضية ربما يكون قد توقف وأن النمو الأقوى من المتوقع والإنفاق الحكومي الأكبر سيكون من الصعب معالجته. .
وقال يائيل سلفين، كبير الاقتصاديين في شركة كيه بي إم جي: “إن اقتصاد منطقة اليورو في مكان مختلف عن الولايات المتحدة”.
في الوقت الحالي، يتوقع العديد من المتنبئين خفض أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام في الولايات المتحدة وأوروبا والمملكة المتحدة، والمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025.
ستوفر مثل هذه التحركات الراحة للشركات والأسر التي تتطلع إلى الاقتراض.
ولكن بدلا من الارتفاع، من المرجح أن يتباطأ المسار النزولي لأسعار الفائدة ويتوقف، كما يقول المحللون.
وإذا رفع محافظو البنوك المركزية أسعار الفائدة بسرعة كبيرة للغاية، فسوف يطلقون العنان لموجة من النشاط الاقتصادي من شأنها أن تؤدي إلى ارتفاع الأسعار مرة أخرى.
والتحرك ببطء شديد، وقد يؤدي ثقل تكاليف الاقتراض المرتفعة إلى انكماش اقتصادي حاد للغاية.
وأشار مارك وول، كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك، إلى أنه في إعلانه عن خفض أسعار الفائدة يوم الخميس، كان البنك المركزي الأوروبي حريصًا على الامتناع عن اتخاذ أي إجراء مستقبلي.
وقال “التقرير قدم توجيهات أقل مما كان متوقعا بشأن ما سيأتي بعد ذلك”. “هذا ليس بنكًا مركزيًا في عجلة من أمره لتخفيف السياسة.”
وفي أوروبا، من المرجح أن تعود القوى التي أبقت أسعار الفائدة منخفضة قبل الوباء، بما في ذلك تباطؤ النمو وشيخوخة السكان، إلى الظهور مرة أخرى، مما يجعلها في النهاية أقرب إلى الصفر، كما قال جوزيف غانيون، زميل بارز في معهد بيترسون للاقتصاد الدولي.
لكنه قال إنه من غير المرجح أن تشهد الولايات المتحدة عودة إلى أدنى تكاليف الاقتراض في العقد منذ الأزمة المالية، مشيرًا جزئيًا إلى العجز الكبير في الميزانية الذي يمكن أن يبقي الضغط التصاعدي على أسعار الفائدة.
وقال: “سنكون أبطأ قليلاً من أوروبا في الخفض، لكنني أعتقد أننا سننتهي في نهاية المطاف بأسعار فائدة أعلى عندما يتم كل هذا”.
