كان كل ما يتعلق بالأمس يتعلق بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، وهو ما ساعد معدلات الرهن العقاري ثاني أسرع سقوط لهذا العام. مع ظهور مؤشر أسعار المنتجين (PPI) اليوم، كانت الأخبار مختلفة بعض الشيء.
في حين أن مؤشر أسعار المنتجين قد لا يكون في نفس مستوى مؤشر أسعار المستهلك من حيث تأثيره على الأسعار، إلا أن هناك العديد من الأمثلة الحديثة التي ترك فيها علامة على السوق، للأفضل أو للأسوأ. عندما صدرت الدفعة هذا الصباح، بدا أنه يجب أن يكون هناك مثال آخر يجب احتسابه، وليس النوع الجيد.
بين العنوان الجديد والمراجعات لأرقام الشهر الماضي، جاء سوق مؤشر أسعار المنتجين السنوي أعلى بنسبة نصف بالمائة من المتوقع. إذا حدث هذا النوع من الأشياء لمؤشر أسعار المستهلك، فسوف ترتفع الأسعار بالتأكيد. حتى لو كانت هذه مشكلة مؤشر أسعار المنتجين، فلن يكون مفاجئًا أن نرى على الأقل بعض الضغط الصعودي اليوم.
ولكن بدلا من ذلك، تمكنت أسعار الفائدة من التحرك أقل، إن لم يكن أعلى. ومع ذلك… فإن أي تقدم على خلفية هذه الأرقام يحتاج إلى تفسير. في هذه الحالة، لا يترجم ذلك إلى مقاييس التضخم التي تواجه المستهلك، وهي المكونات الأساسية لبيانات مؤشر أسعار المنتجين التي توجه سياسة سعر الفائدة.
بمعنى آخر، في بعض الأحيان تشير بيانات التضخم المرتفعة لمؤشر أسعار المنتجين (مقياس وطني واسع لتضخم المستهلك ويراقبه البنك المركزي عن كثب) إلى ضغوط تصاعدية، لكن تقرير اليوم لا يشير إلى ذلك. شعرت السندات بالخوف في البداية للحظة، لكنها تراجعت بعد ذلك إلى منطقة قوية متواضعة وبقيت هناك طوال اليوم دون أي دراما.
لقد تمكن المقرض العادي من خفض أسعار الفائدة بمقدار شعرة واحدة، ولكن حتى لو كان النجاح مقتصرًا على الحفاظ على نجاح الأمس، فإنه سيظل نجاحًا.
