ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
ببساطة قم بالتسجيل التنظيم المالي والسوقي myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
هل تعلمنا أي شيء من الأزمة المالية الكبرى عام 2008؟ أو أي من الأزمات المصرفية التي سبقتها أو بعدها، حتى انهيار بنك وادي السيليكون وغيره العام الماضي؟ في بعض الأحيان أعتقد لا.
بالنسبة لي، الدرس الرئيسي هو أن الكثير من الديون والروافع المالية، جنبا إلى جنب مع القليل من رأس المال عالي الجودة، تنتهي دائما بالدموع. ورغم ذلك ما زلنا نناقش الأسباب التي تجعل النظام المالي أكثر أماناً، كما يتبين من الضغوط الهائلة التي تمارسها البنوك الأميركية ضد محاولة بنك الاحتياطي الفيدرالي فرض قواعد بازل 3.
ويقول المسؤولون التنفيذيون في الصناعة وجماعات الضغط، كما يفعلون دائما، إن الاحتفاظ بالمزيد من رأس المال ضد المخاطر من شأنه أن يجعلهم أقل ربحية وبالتالي يخنق الإقراض (رغم وجود الكثير من الأدلة التي تشير إلى عكس ذلك). وبدلا من ذلك، يزعمون أنها تدفع المخاطر إلى نظام الظل المصرفي. وأخيرا، فإنهم يشكون من أن القواعد المقترحة الحالية معقدة للغاية.
فيما يتعلق بالنقطة الأخيرة، أوافق على أن 1087 صفحة عبارة عن نص كثير. وما لا تقوله الشركات الكبرى هو أن جهود الضغط التي تبذلها تشكل جزءاً من هذه المشكلة، حيث تسعى إلى إدخال تغييرات على القواعد والتحوطات. كما أنهم في وضع أفضل للتنقل عبر الإطار التنظيمي لأن جيوشهم من المحامين سوف تجد حتماً ثغرات لتحقيق الربح. يكلف الجميع أكثر في هذه العملية.
لكن الحجج الأخرى لا تصمد. ومنذ عام 2008، تحولت المخاطر إلى القطاع غير المصرفي الأقل تنظيماً. ولا يشكل هذا حجة لصالح تنظيم أكثر مرونة للعمل المصرفي الرسمي، خاصة وأن مستويات الائتمان في القطاعين العام والخاص مرتفعة للغاية. وهذه حجة لصالح تنظيم أكبر لنظام الظل المصرفي. وإذا كان لنا أن نبني نظاماً مالياً آمناً، فنحن في احتياج إلى سباق، وليس إلى القاع.
والحجة الأكثر إثارة للقلق والسخرية بصراحة هي أن مطالبة البنوك الكبرى بالاحتفاظ بالمزيد من رأس المال من شأنه أن يلحق الضرر بالأشخاص الضعفاء، على سبيل المثال الإقراض العقاري للأقليات. ولنبدأ بحقيقة أشارت إليها منظمة أميركيون من أجل الإصلاح المالي، وهي أن 70% من سوق الرهن العقاري (وأغلب القروض المقدمة للأقليات) مدعومة من الحكومة ولن تخضع للقواعد الجديدة. بالإضافة إلى ذلك، تقدم المؤسسات غير المصرفية المزيد من القروض للأسر السوداء واللاتينية، وإن كان ذلك بأسعار فائدة أعلى (وهو ما يجعل القروض أكثر سلاسة). هنالك موضوع يجب على المنظمين متابعته).
ومع ذلك، يتعرض نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار لضغوط كبيرة لتخفيف قواعد رأس المال للبنوك الكبرى، ويرجع ذلك جزئيا إلى قدرة وول ستريت على حشد الديمقراطيين الليبراليين وجماعات العدالة العرقية. .
إنه أسلوب ضغط ذكي وله سوابق تاريخية. في أواخر سبعينيات القرن العشرين، أراد والتر ريستون، الرئيس التنفيذي لسيتي بنك، إلغاء اللائحة Q، وهي قاعدة مصرفية تعود إلى حقبة الكساد الاقتصادي والتي حدت من حجم الفائدة التي يمكن أن تقدمها البنوك للمدخرين. الودائع العائدة.
ولم ينضم إلى ائتلافه المؤسسات المالية فحسب، بل ضم أيضاً الناشط الاستهلاكي رالف نادر، إلى جانب شبكات المناصرة المتعددة الأجيال التي يطلق عليها “الفهود الرمادية”. لقد أرادوا مساعدة المدخرين الصغار. لكن السحب النهائي للائحة Q أدى إلى رفع أسعار الفائدة على الودائع، مما أدى أيضًا إلى فتح مخاطر أسعار الفائدة في Pandora. حققت البنوك أرباحًا ضخمة، لكن هذه الخطوة لم تساعد عمال الصلب أو معلمي المدارس في ظل معدل متقلب على الرهن العقاري لمدة 35 عامًا والذي يمكن أن يتغير الآن بطرق لا يمكن التنبؤ بها.
أنا لا أؤيد الرأي القائل بضرورة إعادة الجملة التنظيمية إلى عصر الخدمات المصرفية في الثلاثينيات. يجب أن نتذكر الأساسيات. النظام المالي هو الأفضل لعامة الناس عندما يكون بسيطًا ومملًا. لقد ابتعدنا عن هذا النموذج منذ السبعينيات، وهي مشكلة يصعب حلها. عندما نكون في نهاية دورة اقتصادية كبرى، لا أحد يريد أن يفقد القدرة على الوصول إلى المال السهل. على سبيل المثال، قبل عام 2008، دعا العديد من التقدميين إلى سياسة نقدية أكثر مرونة وتسهيل الائتمان للمقترضين الضعفاء.
ربما قلوبهم في المكان الصحيح. المزيد من المتاعب – كما تم قياسها في كتاب مهم للأكاديميين أمير صوفي وعاطف ميان بيت القرض – هذا النهج هو اللعب وفقًا لقواعد اللعبة التي لا تناسب الرجل الصغير أبدًا. المزيد من الديون مفيد للتمويل – فالدين هو شريان الحياة في وول ستريت. ولكن على حد تعبير عضو الكونجرس السابق براد ميلر، فإن الأزمة المالية كانت بمثابة “حدث كارثي” بالنسبة للثروة السوداء. وعندما اندلعت أزمة الرهن العقاري الثانوي، خسر المقترضون الأكثر ضعفاً بطريقتين: أولاً، مع تدمير ثرواتهم على نحو غير متناسب، وثانياً، اضطروا، مثلهم كمثل كل دافعي الضرائب، إلى تحمل تكاليف عملية التطهير.
الأزمة القادمة، متى جاءت، لن تكون الأخيرة. وهذه حجة أخرى تستخدمها البنوك للضغط ضد اتفاقية بازل 3. قد يكون هذا صحيحا، ولكن مرة أخرى، هذه ليست حجة للسماح بالمزيد من المخاطر في النظام المالي الرسمي، بل هي حجة لتقليل المخاطر في أماكن أخرى.
وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس نيل كاشكاري: “بدلاً من مضاعفة القواعد المعقدة للبنوك التي توفر وهم الاستقرار، يتعين علينا أن نتبنى حلاً أبسط وأكثر فعالية: المزيد من رأس المال السهمي”. دعونا نتوقف عن القتال العلني ونركز على الحصول على المزيد من رأس المال في نظام مالي أبسط.
