وانخفض التضخم بشكل مطرد في عام 2023، ليدخل عام 2024، حيث من المتوقع أن يخفض مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرات هذا العام. ولكن رفع أسعار الفائدة كان عنيدا على نحو مدهش في بداية العام – واضطر صناع السياسات إلى تقليص خططهم لخفض أسعار الفائدة، خوفا من أن يؤدي ذلك إلى خفض تكاليف الاقتراض في وقت مبكر للغاية.

والآن تغيرت تلك الصورة مرة أخرى. أكدت بيانات التضخم الجديدة لمؤشر أسعار المستهلك الصادرة يوم الأربعاء أن ثبات التضخم في أوائل عام 2024 كان أبطأ من تغير الاتجاه: تباطأت زيادات الأسعار بشكل ملحوظ في مايو. ولكن منذ أن أصدر صناع السياسات توقعاتهم الاقتصادية آخر مرة في مارس، فقد تأخر البنك المركزي كثيرًا هذا العام في تنفيذ التخفيضات الثلاثة في أسعار الفائدة التي كانوا يأملون فيها. وفي توقعات جديدة يوم الأربعاء، توقع المسؤولون خفضا لمرة واحدة إلى 5.1 بالمئة بحلول نهاية عام 2024.

ولم يعط مسؤولو البنك المركزي إشارة واضحة حول موعد بدء خفض أسعار الفائدة. يقابل أربع مرات أخرى هذا العام: يوليو وسبتمبر ونوفمبر وديسمبر.

جيروم ه. وقال باول، رئيس البنك المركزي، خلال مؤتمر صحفي عقب صدور التقرير إن المسؤولين ما زالوا يتوقعون “الكثير من الثقة” في أن التضخم يتجه نحو مستوى ثابت قدره 2 في المائة قبل خفض أسعار الفائدة.

وقال السيد هانز: “الآفاق الاقتصادية غير مؤكدة”. قال باول. “نحن أكثر وعيا بمخاطر التضخم.”

السيد. وأوضح أن التوقعات الجديدة للبنك المركزي ليست خطة أو قرارًا نهائيًا، فالأمور يمكن أن تتغير.

قد تكون توقعات خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي بمثابة مفاجأة للمستثمرين والاقتصاديين، الذين توقع الكثير منهم أن يستهدف تخفيضين بحلول نهاية العام. لكن التصحيح الكبير جاء في الوقت الذي اتخذ فيه صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي منعطفاً أوسع نطاقاً نحو المزيد من الحذر. تظهر توقعات البنك المركزي أن المسؤولين يتوقعون أن يكون التضخم أكثر ثباتًا في عام 2024 مما توقعوه سابقًا: ويتوقعون أن يصل التضخم الرئيسي إلى 2.6 في المائة في نهاية العام، بانخفاض عن تقديراتهم السابقة البالغة 2.4 في المائة. ويتوقع محافظو البنوك المركزية أن يرتفع معدل البطالة في العام المقبل أكثر قليلاً مما توقعوه في السابق.

وقام صناع السياسات بتعديل تقريرهم ليعكس أن الزيادات في الأسعار بدأت تتراجع مرة أخرى بعد توقفها في وقت سابق من العام.

وقال بيان البنك المركزي “في الأشهر الأخيرة، كان هناك مزيد من التقدم المعتدل نحو هدف التضخم للمجموعة البالغ 2 في المائة”.

السيد. اقترح باول.

وقال السيد هانز: “إننا نرحب بقراءة اليوم ونتطلع إلى المزيد من مثلها”. قال باول.

وفي حين أن الصورة العامة التي رسمتها التوقعات الاقتصادية للبنك المركزي كانت تحذيرية، إلا أنها كانت تحمل جوانب إيجابية.

ويتوقع صناع السياسات أن يستمر النمو حتى لو كانت أسعار الفائدة أعلى هذا العام. يتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بسرعة أكبر في العام المقبل، مما يشير إلى أن بعض تخفيضات أسعار الفائدة التي خططوا لها في البداية في عام 2024 قد تم تأجيلها ببساطة. ويتوقعون الآن إجراء أربعة تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2025، ارتفاعًا من ثلاثة سابقًا. وكان من المتوقع أن تنتهي المعدلات عام 2026 عند 3.1 بالمئة، دون تغيير عن تقديرات مارس.

لكن البنك المركزي رفع توقعاته بشأن المكان الذي ستستقر فيه أسعار الفائدة على المدى الطويل. يعد سعر الفائدة طويل الأجل تقديرًا تقريبيًا للنظام الذي يحافظ على ثبات الاقتصاد بمرور الوقت، فإذا كانت المعدلات أعلى منه يمكنك أن تتوقع منها تباطؤ الاقتصاد، وإذا كانت أقل منه يمكنك أن تتوقع تباطؤ الاقتصاد. اقتصاد. إنهم يسرعون الأمر. ويتوقع المسؤولون الآن تحديداً “محايداً” بنسبة 2.8 في المائة، ارتفاعاً من 2.6 في المائة سابقاً، قائلين إن نظام السياسة الحالي يضغط على مكابح النمو بقوة أقل قليلاً مما كان متوقعاً في السابق.