يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة ، ويفتح الباب أمام توقف مؤقت في دورة التضييق

حوَّل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إدارته للتعافي الاقتصادي بعد تفشي الوباء إلى مرحلة جديدة يوم الأربعاء ، ربما تكون الأخيرة في سلسلة تاريخية من زيادات أسعار الفائدة والتركيز المتزايد على الديون والمخاطر الاقتصادية الأخرى. .

رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سعر الفائدة لليلة واحدة بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 5.00٪ -5.25٪ ، كما هو متوقع من قبل الأسواق المالية. مطلوب زيادة.

لا يمنع التغيير بشكل استباقي لجنة صنع السياسة بالبنك المركزي من رفع أسعار الفائدة مرة أخرى عندما تجتمع في يونيو ، لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قال إن السؤال المطروح الآن هو ما إذا كان هناك ما يبرر الزيادات الإضافية في الاقتصاد الذي لا يزال يعاني من ارتفاع معدلات التضخم. تظهر علامات الركود ومخاطر القمع الشديد للائتمان من قبل البنوك في الأفق.

قال باول إن نقطة النهاية لرفع أسعار الفائدة ، التي رفعت معدل سياسة البنك المركزي بمقدار 5 نقاط مئوية كاملة في 10 اجتماعات حتى مارس 2022 ، هي وتيرة سيئة للبنك المركزي وقد تتيح بعض الوقت للتأثير بشكل كامل. .

باستخدام لغة تذكر بنهاية دورة التشديد في عام 2006 ، قال البنك المركزي إنه عند “تحديد المدى الذي قد يكون فيه استقرار السياسة الإضافي مناسبًا” ، سيأخذ المسؤولون في الاعتبار كيفية تراكم تأثير السياسة النقدية في الاقتصاد.

خلاصة القول: يقول مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إن تأثير أزمة التضخم والائتمان لا يزال يتزايد بعد ارتفاع أسعار الفائدة وفشل القطاع المالي مؤخرًا لثلاثة بنوك أمريكية.

في مؤتمر صحفي عقب صدور التقرير ، قال باول إن التضخم لا يزال مصدر القلق الرئيسي ، لذلك من السابق لأوانه القول على وجه اليقين أن دورة رفع سعر الفائدة قد انتهت.

وقال “نحن مستعدون لبذل المزيد” ، مضيفا أن قرارات السياسة ستتخذ “على أساس الاجتماع” اعتبارًا من يونيو.

كما قلل من توقعات السوق بأن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التي تضع السياسة ستخفض أسعار الفائدة هذا العام ، قائلاً إن مثل هذه الخطوة غير مرجحة.

وقال للصحفيين “التضخم لن ينخفض ​​بهذه السرعة ، سيستغرق بعض الوقت” ، مضيفا أنه “في هذا العالم ، إذا كانت هذه التوقعات صحيحة على نطاق واسع ، فليس من المناسب خفض أسعار الفائدة” هذا العام.

“هبوط ناعم”

ومع ذلك ، أقر باول بأن “السياسة متشددة” وأن البنك المركزي فعل ما يكفي بشأن أسعار الفائدة لجعله ممكنًا ، خاصة مع تزايد الضغوط على الاقتصاد ، ومن المرجح أن يؤدي تشديد ائتمان البنوك إلى إبطاء الاقتصاد أكثر مما كان متوقعًا. ويأمل باقي البنك المركزي في تجنب الركود.

أصبح سعر الفائدة في سياسة البنك المركزي الآن تقريبًا نفس ما كان عليه قبل 16 عامًا قبل أزمة مالية مزعزعة للاستقرار ، وقال معظم مسؤولي البنك المركزي في مارس / آذار إنه “مقيّد بما فيه الكفاية” لخفض التضخم. 2٪ مستهدف من قبل البنك المركزي. التضخم حاليا أكثر من ضعف الهدف.

وقال البنك المركزي في تقريره إن النمو الاقتصادي لا يزال معتدلا ، لكن “التطورات الأخيرة من المرجح أن تلقي بثقلها على شروط الائتمان الأكثر صرامة للأسر والشركات والنشاط الاقتصادي والتوظيف والتضخم”.

ومع ذلك ، قال بنك الاحتياطي الفيدرالي إن مكاسب الوظائف كانت “قوية” ، وأشار باول إلى أن بعض البيانات الأخيرة حول تراجع فرص العمل وانخفاض نمو الأرباح ، جنبًا إلى جنب مع البطالة المنخفضة تاريخياً ، تدعم الرأي القائل بأن الاقتصاد سيتباطأ دون ارتفاع كبير في البطالة.

وقال باول: “إن تجنب الركود هو أكثر أهمية من وجهة نظري من الركود”.

زادت المخاطر المحيطة بمأزق سقف الديون الأمريكية بين الجمهوريين في الكونجرس والرئيس الديمقراطي جو بايدن من الشعور بالحذر بشأن محاولة تشديد الشروط المالية.

انعكس التغيير في نهج بنك الاحتياطي الفيدرالي في العقود الآجلة لأسعار الفائدة الأمريكية ، والتي أظهرت توقعات عامة بعدم رفع أسعار الفائدة في اجتماعي السياسة التاليين لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

سجلت الأسهم الأمريكية مكاسب في البداية بعد صدور تقرير مجلس الاحتياطي الفيدرالي ، لكنها تراجعت وأغلقت على انخفاض في فترة ما بعد الظهر. انخفضت عوائد سندات الخزانة الأمريكية بشكل حاد ، بينما ضعف الدولار مقابل سلة من الشركاء التجاريين.

قال سام ستوفال: “المفتاح بالنسبة لي هو التغيير من كلمة واحدة ، فهم يعتقدون أنهم سيحددون ما إذا كانت الارتفاعات المستقبلية ضرورية ، في حين قالوا في المرة الأخيرة إنهم يتوقعون المزيد من رفع الأسعار”. كبير إستراتيجيي الاستثمار في CFRA Research “باستخدام كلمة” تحديد “بدلاً من” توقع “، يخبر الاحتياطي الفيدرالي الأسواق الآن أنه معلق”.

تقرير هوارد شنايدر. تحرير بول سيماو

معاييرنا: مبادئ الثقة في Thomson Reuters.