بقلم مارك جونز
لندن (رويترز) – حذر بنك التسويات الدولية يوم الأحد من أن ارتفاع مستويات الدين الحكومي قد يعكر صفو الأسواق المالية العالمية وسط عدة انتخابات رئيسية هذا العام.
وقال بنك التسويات الدولية، المعروف باسم البنك المركزي لمحافظي البنوك المركزية، إن الاقتصاد العالمي يسير في “نزول سلس” وحث صناع السياسات، وخاصة السياسيين، على توخي الحذر، حتى مع تشكك العديد من الاقتصاديين في رفع أسعار الفائدة.
لقد بلغت الديون الحكومية العالمية بالفعل مستويات قياسية، وكل شيء، بدءاً من الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر/تشرين الثاني، إلى الانتخابات الأخيرة في المكسيك وجنوب أفريقيا، إلى الانتخابات في فرنسا وبريطانيا الأسبوع المقبل، يحمل مخاطر.
وقال المدير العام لبنك التسويات الدولية، أوغستين كارستينز، إنه من غير المرجح أن تعود أسعار الفائدة إلى مستويات قياسية منخفضة، وأن ضغوط التكلفة الناجمة عن شيخوخة السكان وتغير المناخ وإعادة بناء القدرات الدفاعية وبرامج التحفيز الاقتصادي والارتفاع العام في الحمائية ستؤدي إلى تعطيل الأسواق الحيوية.
وقال كارستينز للصحفيين بينما أصدر بنك التسويات الدولية تقريره السنوي: “يمكن أن يفاجئوك دون سابق إنذار”، في إشارة إلى الاضطرابات في أسواق بريطانيا في أعقاب مقترحات الميزانية التي قدمتها رئيسة الوزراء آنذاك ليز تروس، والتي عرضت بعض صناديق التقاعد لخطر الانهيار. “أنت تريد تجنب ذلك.”
دفعت المخاوف المستمرة بشأن مستويات الديون الأمريكية هذا الشهر علاوات مخاطر الديون الفرنسية إلى أعلى مستوى لها منذ أزمة منطقة اليورو عام 2022، بعد أن دعا الرئيس الفرنسي إيمانويل ماكرون، الأحد، إلى انتخابات برلمانية لتشكيل حكومة يمينية متطرفة.
وقال كارستينز إن بنك التسويات الدولية لم يقم بدعوة أي حكومة أو حكومتين، لكن الرسالة كانت واضحة.
وقال “عليهم (الحكومات) الحد من ارتفاع الدين العام وقبول أن أسعار الفائدة لن تعود إلى أدنى مستوياتها قبل الوباء”. “نحن بحاجة إلى أساس متين”.
مكان جيد جدا
ومع ذلك، نجحت البنوك المركزية في السيطرة على التضخم لعقود من الزمن بعد جائحة كوفيد-19 ثم الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، مما هز أسواق السلع الأساسية.
وقال محافظ البنك المركزي المكسيكي السابق: “مقارنة بالعام الماضي، يجب أن أقول إننا في وضع أفضل”.
وبينما قال كارستينز إن البنوك المركزية تستحق الثناء لاتخاذها مسارًا أكثر صرامة كان من الممكن أن يؤدي إلى موجات ركود، قال إنها يجب أن تظل مجتهدة، مقارنًا معركة التضخم بدورة من المضادات الحيوية لعلاج المرض.
ووصف السيناريو “المتطرف” الذي سينتعش فيه التضخم وسيتعين على البنوك المركزية رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر. لكن بنك التسويات الدولية لم يتوقع ذلك.
ومع ذلك، تظل بعض الأمور أساسية، بما في ذلك أسعار السلع والخدمات، التي أصبحت أقل من اتجاهات ما قبل الجائحة في العديد من البلدان مقارنة بالسلع الأساسية. كما فقدت الأجور الحقيقية، نسبة إلى أسعار تلك السلع والخدمات، قوتها خلال ارتفاع التضخم.
وقال كارستينز: “إن التغير السريع للغاية في أحد هذه الأسعار النسبية – أو كليهما – يمكن أن يخلق ضغوطًا تضخمية مادية”، وهو ما قد يعني “تخفيضات سطحية وتدريجية في أسعار الفائدة أو حتى زيادات جذرية في الأسعار”.
وقد تناغم هذا مع وجهة النظر القائلة بأنه لا ينبغي التعجل في تخفيض أسعار الفائدة.
وقال تقرير بنك التسويات الدولية “التيسير المبكر قد يشعل الضغوط التضخمية ويفرض تحولا مكلفا في السياسة.”
(تقرير مارك جونز، تحرير إميليا سيثول-مادارسيس وديفيد هولمز)
