ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
اشتراك في السندات السيادية myFT Digest – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
ارتفعت السندات الأوروبية يوم الجمعة، مما دفع العائدات إلى أدنى مستوى في تسعة أشهر مع تركيز المستثمرين على العلامات الأخيرة على التباطؤ الاقتصادي وتجاهلوا إصرار البنك المركزي الأوروبي على أن تخفيضات أسعار الفائدة ليست واردة.
وانخفض العائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات – مؤشر منطقة اليورو – بنسبة 0.11 نقطة مئوية إلى 2.02 في المائة يوم الجمعة، وهو أدنى مستوى منذ مارس.
وجاءت هذه التحركات على الرغم من إصرار رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد يوم الخميس على أنه من السابق لأوانه الحديث عن توقيت خفض أسعار الفائدة وأن البنك لديه “المزيد من العمل للقيام به” في معركة السيطرة على التضخم. امتدت هذه التحركات إلى الارتفاع الذي بدأ في وقت سابق من الأسبوع بسبب الأخبار الحذرة من بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.
جاءت مكاسب يوم الجمعة، التي انعكست في الأسواق الأوروبية الأخرى، في الوقت الذي تعرض فيه الاقتصاد الأوروبي لانتكاسة أخرى بعد أن أظهر مسح تمت مراقبته عن كثب أن النشاط التجاري في ديسمبر انخفض بأسرع وتيرة منذ تفشي الوباء في عام 2020.
وقال ريتشارد ماكغواير، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة في رابوبنك: “تشعر الأسواق أن الباب مفتوح فيما يتعلق بالرد بقوة على بيانات مؤشر مديري المشتريات الضعيفة”. “إن جهود البنك المركزي الأوروبي لتخفيف الظروف النقدية الأخيرة قد انهارت بشكل واضح بعد أن فاجأ البنك المركزي السوق بجوهر مفاجئ حقًا.”
وانخفض مؤشر مديري المشتريات المركب لمنطقة اليورو HCOB إلى أدنى مستوى له منذ شهرين عند 47، منخفضًا من 47.6 في الشهر السابق. وكانت النتيجة أقل من قراءة 48 التي توقعها الاقتصاديون في استطلاع سابق لرويترز.
وانخفض العائد على الديون الإيطالية لأجل 10 سنوات 0.08 نقطة مئوية إلى 3.73 في المائة، في حين تراجعت عائدات السندات الحكومية الفرنسية 0.1 نقطة مئوية إلى 2.56 في المائة.
كانت جهود لاجارد لتحذير المستثمرين من الرهانات القوية على تكاليف الاقتراض المنخفضة تتناقض بشكل صارخ مع جهود رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جاي باول في وقت سابق من اليوم. وأضاف أن سعر الفائدة القياسي للبنك المركزي الأمريكي أصبح الآن “عند أو بالقرب من ذروة دورة التشديد هذه”، مضيفًا أن التوقعات الجديدة من مسؤولي البنك المركزي تشير إلى تخفيضات بقيمة 0.75 نقطة مئوية في العام المقبل.
وقال كريج إنشيز، رئيس أسعار الفائدة في رويال لندن لإدارة الأصول، إن “مناقشة البنك المركزي البدء في خفض أسعار الفائدة في عام 2024 غذت صعودا محتدما للسندات، تغذيه البيانات الاقتصادية الضعيفة”.
وعلى الرغم من مخاوف المسؤولين بشأن استمرار ضغوط الأسعار، فإن هذه التحركات تسلط الضوء على الصعوبة التي يواجهها البنك المركزي الأوروبي حيث تتفاعل الأسواق العالمية بقوة مع إشارات البنك المركزي.
وقال مايك ريدل، مدير محفظة صناديق السندات في Alliance Global Investors: “لا تزال البنوك المركزية في كل مكان تكافح من أجل المصداقية”. “البنك المركزي الأوروبي [is] إنه يخبرنا أن أسعار الفائدة ستكون أعلى وأعلى، لكن الأسواق ببساطة لا تصدقها.
