فهل يتمكن الحائزون الأجانب أخيراً من الخروج من الدين الوطني الأميركي المتضخم إلى حد لا يصدق؟

وتخلصت الصين والبرازيل من كميات كبيرة من أسهمهما، لكن المراكز المالية الكبرى كانت محملة.

بقلم وولف ريختر لـ WOLF STREET.

وقد وصل إجمالي قيمة سندات الخزانة القائمة إلى 33.89 تريليون دولار، وسيصل قريباً إلى 34 تريليون دولار. ولابد من بيع كل هذه السندات لشخص ما، ويلعب الحائزون الأجانب دوراً كبيراً ولكنه متضائل:

بشكل عام، حافظ الحائزون الأجانب على حيازاتهم من سندات الخزانة الأمريكية ثابتة تقريبًا على مدار العامين الماضيين. في أكتوبر، انخفضت ممتلكاتهم بنحو 6٪ عن العام السابق إلى 7.56 تريليون دولار، ولكن تقريبًا كما كانت في يونيو 2021، وفقًا لبيانات TIC الصادرة عن وزارة الخزانة بعد ظهر الثلاثاء (الخط الأحمر في الرسم البياني أدناه).

• خفضت المراكز المالية الستة الكبرى (لندن، بلجيكا، لوكسمبورغ، سويسرا، جزر كايمان، أيرلندا) ممتلكاتها بمقدار 2.22 تريليون دولار في أغسطس (الخط الأزرق):
• وزادت اليابان، الدائن الأمريكي رقم 1، حيازاتها إلى 1.10 تريليون دولار (باللون الأخضر) في أكتوبر، لكن هذا أقل من نطاق 1.3 تريليون دولار في عام 2021.
• وخفضت الصين وهونج كونج مجتمعتين ممتلكاتهما إلى 969 مليار دولار (باللون الأرجواني).

لا يحتفظ أصحاب الأجانب تضخم مشتريات ديون الحكومة الأمريكية بشكل لا يصدق، ونتيجة لذلك، فإن يشارك وانخفضت حصتها إلى 22.4% بعد أن كانت 33% في عام 2015. وبعبارة أخرى، فإن تمويل الديون الأمريكية أقل اعتمادا على الحائزين الأجانب:

ستة مراكز مالية رئيسية – قامت المملكة المتحدة (مدينة لندن فعلياً)، وبلجيكا، ولوكسمبورج، وسويسرا، وجزر كايمان، وأيرلندا – بتخفيض ممتلكاتها إلى 2.22 تريليون دولار في أكتوبر/تشرين الأول بعد أن سجلت ارتفاعاً قياسياً في أغسطس/آب.

تتخصص هذه الدول في التلاعب وغالبًا بإخفاء الممتلكات المالية للشركات العالمية والأفراد والحكومات. تعتبر أيرلندا وجهة مفضلة للشركات الأمريكية لتخزين أرباحها:

• المملكة المتحدة: 693 مليار دولار
• لوكسمبورغ: 345 مليار دولار
• جزر كايمان: 324 مليار دولار
• أيرلندا: 299 مليار دولار
• بلجيكا (موطن يوروكلير): 285 مليار دولار
• سويسرا: 276 مليار دولار.

أسهم اليابان, وبعد انخفاض حاد في العام الماضي، تأرجحت مرة أخرى هذا العام، حيث ارتفعت إلى 1.1 تريليون دولار في أكتوبر، بزيادة 3.2% عن العام الماضي.

وفي أواخر العام الماضي، باعت وزارة المالية بعض الأصول بالدولار الأمريكي، ومن المفترض أن تكون سندات خزانة أو أذون خزانة مستحقة السداد دون تحويل، للحصول على مقومة بالدولار ثم بيع 68 مليار دولار نقداً لشراء الين. بعد انخفاض الين إلى 150 ينًا مقابل الدولار بحلول أكتوبر 2022، يتوقف سوق العملات.

وانضمت الصين وهونج كونج لقد قاموا بتفريغ خزائنهم لسنوات. وفي أكتوبر، انخفض إجمالي حيازاتهم من سندات الخزانة إلى 969 مليار دولار، وهو أدنى مستوى في البيانات التي يعود تاريخها إلى عام 2011 (باللون الأحمر في الجدول أدناه)، بانخفاض 8.9٪ عن العام السابق.

خلال حالة الذعر من هروب رؤوس الأموال في عام 2016، باعت الصين سندات الخزانة لدعم الرنمينبي. وبعد ذلك زادت حصتها مرة أخرى. لكن بعد كوفيد-19، انخفضت الأسهم المجمعة بنسبة 29%.

كبار الحائزين الأجانب الآخرين:

أسهم كندا وبعد أن وصل إلى مستوى قياسي في أغسطس، ارتفع بنسبة 29٪ على أساس سنوي إلى 281 مليار دولار:

مخزونات تايوان انخفض إلى 231 مليار دولار، لكنه ارتفع بنسبة 7.8% على أساس سنوي. وسوف تصل إلى مستوى قياسي في ديسمبر 2021، وقد ارتفعت الحيازات صعودًا وهبوطًا منذ ذلك الحين:

أسهم الهند انخفض إلى 222 مليار دولار، الذي تم الوصول إليه لأول مرة في أكتوبر 2020، ثم انخفض كل شهر منذ الذروة التي بلغها في أبريل، لكنه ارتفع بنسبة 4.2٪ على أساس سنوي:

الأسهم في البرازيل انخفض إلى 219 مليار دولار، وكان ثابتًا تقريبًا على أساس سنوي بعد انخفاضه بنحو الثلث عن الذروة التي بلغها في عام 2018.

استمتع بقراءة WOLF STREET وتريد دعمها؟ يمكنك التبرع. أنا فعلا أقدر ذلك. انقر على كوب من البيرة والشاي المثلج لتتعلم كيف:

هل تريد أن يتم إعلامك عبر البريد الإلكتروني عندما ينشر WOLF STREET مقالًا جديدًا؟ سجل هنا.