بينما ينتظر المستثمرون بفارغ الصبر صدور مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر فبراير يوم الثلاثاء، ينضم ديف سميث، كبير مسؤولي الاستثمار في Rockland Trust، إلى Yahoo Finance Live لمشاركة توقعاته بشأن أسواق الأسهم في ضوء بيانات التضخم المتوقعة.
اعترف سميث بأن آخر طبعتين لمؤشر أسعار المستهلك جاءت أعلى من المتوقع. ومع ذلك، يشير إلى أن بيانات الوظائف الأسبوع الماضي أظهرت نموًا أقل من المتوقع في الأجور، مما جعله متفائلًا: “إنها مقدمة لما سنراه غدًا”. وإذا جاءت النتائج مطابقة للتوقعات البالغة 3.1%، فهو يعتقد أن ذلك سيكون “أمرًا جيدًا” للاقتصاد. ومع ذلك، يحذر سميث من أن “هناك دائمًا خطرًا لا تراه”.
على الرغم من الشكوك الاقتصادية، يشير سميث إلى أن مؤشر S&P 500 (^GSPC) “يتداول بتقييم معقول”، مع تسعير المخاطر بالفعل. ومع ذلك، مع التخفيضات المحتملة لأسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، يقترح سميث أن الأسواق يجب أن تكون “مبالغة في أسعارها”.
لمزيد من رؤى الخبراء وأحدث إجراءات السوق، انقر هنا لمشاهدة هذه الحلقة الكاملة من Yahoo Finance Live.
ملاحظة المحرر: كتب هذا المقال انجيل سميث
نص الفيديو
راشيل أكوفو: حسنًا، تتحرك الأسهم هبوطيًا لبدء الأسبوع بعد أن سجل مؤشر S&P 500 ذو الوزن المتساوي أسبوعه السابع على التوالي من المكاسب. يولي المستثمرون اهتمامًا وثيقًا بقراءة التضخم يوم الثلاثاء بحثًا عن أدلة حول ما يمكن توقعه من اجتماع البنك المركزي في مارس.
انضم إليّ ديف سميث، كبير مسؤولي الاستثمار في Rockland Trust، لمعرفة المزيد حول هذا الموضوع. يسعدني رؤيتك صباح يوم الاثنين. كما ترى، فإن الدوافع الأساسية لبعض التقلبات التي نشهدها هي بنك الاحتياطي الفيدرالي والذكاء الاصطناعي.
لذا بدءًا من بنك الاحتياطي الفيدرالي، من الواضح أن بعض التضخم الرئيسي سيظهر هذا الأسبوع، مؤشر أسعار المستهلكين يوم الثلاثاء، ومؤشر أسعار المنتجين يوم الخميس. ما هي التوقعات هناك؟
ديف سميث: حسنًا، 3.1 هو التوقع – صباح الخير يا راشيل – لرقم مؤشر أسعار المستهلك غدًا. وسنراقبه عن كثب. من الواضح أننا حصلنا على بيانات الوظائف الأسبوع الماضي. ومن بين هذه البيانات معدل نمو الأجور. وفي الواقع، جاء نمو الأجور أقل من المتوقع، وهو مؤشر جيد.
في الواقع، جاءت آخر قراءتين لمؤشر أسعار المستهلك في الشهرين الماضيين أعلى من المتوقع. لذلك أعتقد أن نتائج الأسبوع الماضي هي مقدمة لما قد نراه غدًا. وتأتي التوقعات – النتائج الفعلية تأتي قريبة جدًا من التوقعات. لذلك أعتقد أن هذا سيكون أمرًا جيدًا.
راشيل أكوفو: وديف، مازلت ترى أن احتمالات الهبوط الناعم مرتفعة إلى حد معقول. ولكنكم تعلمون أيضاً أن الخطر الأكبر الذي يهدد سرد الهبوط الناعم قد يكون مخاطر لم نأخذها في الاعتبار بعد. كيف تستثمر مع أخذ ذلك في الاعتبار؟
ديف سميث: حسنا، هذا سؤال عظيم. هناك دائمًا خطر لا تراه. إنه المجهول الذي يأتي ويعض. والمثال الأخير لدينا على ذلك هو الوباء. لا أعتقد أن أحداً توقع الوباء الذي أصابنا في عام 2020.
وأنت لا تعرف أبدًا ما الذي يحدث في الأنبوب. هناك أشياء موجودة في السوق. لقد قمت بالاستثمار للعملاء لمدة 34 عامًا. ولم يكن هناك وقت للجلوس أمام مكتب العميل وإخباره بأنه لا يوجد ما يدعو للقلق. هناك دائما شيء ما. الأشياء التي نعرفها اليوم حقيقية.
ولكن عليك دائمًا أن تقلق بشأن ما هو غير متوقع. بجعة سوداء، إذا صح التعبير.
راشيل أكوفو: ويصدق هذا لأن بعض المخاطر الخارجة عن سيطرة البنك المركزي، في كثير من النواحي، تتلخص في مخاوف جيوسياسية مع الصين، وأوكرانيا، والشرق الأوسط.
ولكن بناءً على بعض المخاطر التي يتم تسعيرها الآن، هل تعتقد أن هناك مقياسًا جيدًا في السوق يعتمد على كيفية تسعير الأشياء في الوقت الحالي؟
ديف سميث: سأفعل. وبالتالي فإن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 يتم تداوله بنحو 20 ضعف الأرباح الآجلة. وهو يقع ضمن نطاق الانحراف المعياري حول المتوسط على المدى الطويل. لذلك أود أن أزعم أنه على الجانب الأعلى من العدالة. ولكن، بالطبع، ليس سيئا للغاية، خاصة في ضوء حقيقة أن البنك المركزي يهدف إلى خفض أسعار الفائدة في مرحلة ما في المستقبل.
انخفاض أسعار الفائدة يعني ارتفاع الأسعار للأرباح المتعددة، وكل الأمور الأخرى متساوية. لذلك أعتقد أنه يمكنك القول بأن مؤشر S&P 500 يتم تداوله بتقييم عادل. لو ظل المضاعف ثابتًا، لكانت تقديرات أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسب منخفضة مكونة من رقمين لعامي 2024 و25 سنة تقويمية.
إنها خلفية قوية جدًا لعوائد سوق الأسهم.
