على الرغم من قيام محافظي البنوك المركزية من الاقتصادات الرائدة في العالم برفع أسعار الفائدة بشكل كبير يوم الأربعاء ، إلا أنهم قالوا إن هناك حاجة إلى زيادات إضافية لإعادة التضخم تحت السيطرة نظرًا لقوة أسواق العمل.
قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم هـ. قال باول.
متحدثا في المؤتمر السنوي العاشر للبنك المركزي الأوروبي في سينترا ، البرتغال ، وقال باول إن سوق العمل القوي “يدفع الاقتصاد إلى الأمام” وهو سبب رئيسي وراء توقع مسؤولي البنك المركزي زيادتين إضافيتين لأسعار الفائدة هذا العام.
نظرًا لأن العمال الأمريكيين يتلقون ترقيات وأجورًا أعلى ، فإن هذا يساعد على زيادة الطلب ، مما يسمح للاقتصاد بالنمو ويمنح الشركات القدرة على الاستمرار في رفع الأسعار.
هذا الشهر ، رفع البنك المركزي أسعار الفائدة بمقدار 10 اجتماعات من خلال الحفاظ على ثباتها عند 5 في المائة إلى 5.25 في المائة. لكن النتيجة ليست إشارة عن تواتر التحركات المستقبلية ، كما قال السيد. قال باول الأربعاء. تجنب شهر يونيو لا يعني أن رفع أسعار الفائدة في كل اجتماع هو المعيار الجديد.
“الشيء الوحيد الذي قررناه في اجتماع يونيو هو عدم رفع أسعار الفائدة ،” قال باول. “أنا لا أتحرك من على الطاولة في اجتماعات منتظمة”.
وفي نفس اللجنة ، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد ومحافظ بنك إنجلترا أندرو بيلي إن أسواق العمل الضيقة في اقتصاداتهما ترفع الأجور وتزيد من الضغوط التضخمية.
قالت السيدة “لا يزال لدينا الكثير لتغطيته”. وقالت لاجارد إن البنك المركزي الأوروبي ، الذي رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في يونيو ، كرر أنه من المرجح أن يرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في يوليو.
اجتمع محافظو البنوك المركزية من جميع أنحاء العالم ، من كندا إلى جنوب إفريقيا ، في سينترا لمناقشة السياسة النقدية في لحظة تضخم عالمي. على الرغم من تراجع التضخم إلى حد ما في الاقتصادات الكبرى مثل الولايات المتحدة وأوروبا ، أمضى صناع السياسة معظم الاجتماع في مناقشة المخاطر التي يواجهونها في إعلان النصر قبل الأوان. يتساءل سوق الطاقة عن كيفية استجابة الشركات لارتفاع تكاليف العمالة.
بعد عام أو نحو ذلك من رفع أسعار الفائدة بقوة في الولايات المتحدة وبريطانيا والدول الأوروبية التي تستخدم اليورو ، انقسمت إجراءات محافظي البنوك المركزية بشكل حاد خلال الشهر الماضي. أبقى البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة ، وأشار البنك المركزي الأوروبي إلى رفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة والمزيد في المستقبل ، ورفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة بشكل غير متوقع بمقدار نصف نقطة مئوية.
حافظ بنك اليابان على موقفه المتشدد والمتساهل للغاية فيما يتعلق بالسياسة النقدية حيث ارتفع التضخم إلى أعلى مستوى له في البلاد منذ أربعة عقود.
بدأ كازو أودي فترة ولايته كمحافظ لبنك اليابان في أبريل. أيضا في المجموعة ، السيد. قال أويدا أنه في حين أن المعدل العام للتضخم كان أعلى من 3 في المائة ، يعتقد المسؤولون اليابانيون أن المقاييس الأساسية للتضخم لا تزال أقل بقليل من هدف 2 في المائة.
وقال “هذا هو السبب في أننا نبقي على السياسة دون تغيير”.
في أوروبا والولايات المتحدة ، تباطأت معدلات التضخم هذا العام ، لكن ذلك لم يوفر لواضعي السياسات راحة محدودة. إنهم جميعًا يشتركون في نفس التحدي: كيفية الوصول بالتضخم إلى هدف 2 في المائة وسط مؤشرات على أن الضغوط التضخمية المحلية تتعزز بسبب نمو الأجور في قطاع الخدمات.
في الولايات المتحدة ، في قطاع الخدمات كثيفة العمالة مثل الفنادق والمطاعم والخدمات المالية. قال باول. وأضاف أن السلطات “يجب أن تكون أكثر هدوءًا في ظروف سوق العمل”. ولا يتوقع أن ينخفض معدل التضخم الأساسي إلى 2٪ حتى عام 2025.
السيد. أصر باول.
في أوروبا ، أ. وقالت لاجارد يوم الأربعاء “لا نرى أدلة مقنعة كافية على أن التضخم الأساسي ، خاصة في الأسعار المحلية ، مستقر ومتراجع”. لذلك يريد صانعو السياسة التأكد من إبقاء أسعار الفائدة تحت المراقبة لفترة طويلة من الزمن لضمان بقاء التضخم منخفضًا.
في بريطانيا ، “هذه هي النقطة – هذه هي المشكلة ،” السيد. قال بيلي. وأضاف أنها “لزجة للغاية” لأن سوق العمل ضيق لأن القوى العاملة لا تزال أصغر مما كانت عليه قبل الوباء.
السيد. قال بيلي إن المستثمرين توقعوا أن يرفع البنك أسعار الفائدة بضع مرات أخرى ، ولكن دون رفض أو مخالفة تلك التوقعات ، قال ببساطة: “سنرى”.
لا تزال مقاييس التضخم الأساسي ، باستثناء الغذاء والطاقة ، وتضخم الخدمات ، التي تتأثر بشدة بتكاليف أجور الشركات ، مرتفعة بشكل غير مريح. في بريطانيا ، ارتفع التضخم الأساسي إلى 7.1 في المائة الشهر الماضي ، بينما كان 5.3 في المائة في كل من الولايات المتحدة ومنطقة اليورو.
قال فريدريك دوكروزيت ، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في Pictet Wealth Management: “رغم كل اختلافاتهم ، فإنهم يشتركون في وجهة نظر مشتركة بأنهم يستعدون للمرحلة التالية من عملية الانكماش”. ليس كثيراً.
يراقب صانعو السياسة عن كثب مدى سرعة مرور آثار أسعار الفائدة المرتفعة عبر اقتصاداتهم ، وهي طريقة للحكم على مدى فعالية السياسة النقدية. قال بيلي ، في بريطانيا ، أدى التحول من الرهون العقارية المتغيرة إلى القروض طويلة الأجل إلى إبطاء انتقال السياسة النقدية. واضاف ان “التاريخ ليس دليلا جيدا”.
قالت لاجارد إن تحولًا مشابهًا ، لكنه أقل اتساقًا ، حدث في منطقة اليورو.
في الآونة الأخيرة ، حذر بنك التسويات الدولية من أنه حتى لو انخفضت معدلات التضخم ، “فإن السفر إلى الميل الأخير سيكون صعبًا”.
سيكون التضخم أكثر عنادًا مما كان متوقعًا حيث يطالب العمال بأجور أعلى للتعويض عن القوة الشرائية المفقودة خلال العام أو العامين الماضيين. ولكن يمكن للشركات أن تختار نقل تكاليف العمالة الإضافية إلى العملاء.
وقال بيان البنك “في ظل هذه الظروف سيظل التضخم مرتفعا بشكل مزعج”. وكررت السيدة لاجارد القلق يوم الثلاثاء.
السيد. باول والسيدة. قالت كل من لاجارد إن بإمكانهما استئصال التضخم دون التسبب في ركود ، حتى في الوقت الذي يتوقع فيه المحللون أن تؤدي جهودهم إلى ركود.
وقالت لاغارد: “قاعدتنا لا تغطي الركود”. “لكن هذا جزء من الخطر هناك.”
جينا سمياليك تقرير المساهمة.
