تراجعت احتمالات دخول الولايات المتحدة في حالة ركود بحلول منتصف عام 2024 بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة مع بقاء الاقتصاد ونمو الوظائف ثابتين، حتى مع تراجع التضخم.
لكن بعض أجزاء البلاد أكثر عرضة من غيرها للانزلاق إلى مزيد من التدهور.
خلال الوباء، شهد الغرب والجنوب التقلبات الاقتصادية الأكثر دراماتيكية، لا سيما في أسعار المنازل والتضخم، وهما الأكثر عرضة للانكماش، وفقًا لشركة موديز أناليتيكس.
وبينما كانت تلك المناطق تجتذب بالفعل سكانًا من مناطق أخرى بسبب المناخ المناسب وانخفاض تكاليف المعيشة، فإن الوباء الذي بدأ في عام 2020 أدى إلى تضخيم هذه الاتجاهات من خلال تشجيع العديد من الأمريكيين على العمل عن بعد والانتقال إلى مدن أقل كثافة سكانية.
يقول آدم كامينز، الخبير الاقتصادي الإقليمي لدى وكالة موديز: “هناك مخاطر أكبر في الأماكن التي نمت بشكل أسرع”. “لا يزال هناك خطر ضئيل من تشكل الفقاعة.”
ويضيف أن الغرب الأوسط والشمال الشرقي، المحاطين بالركود أو الانخفاض السكاني، قد توسعا بشكل أكثر تواضعا، وبالتالي فإن احتمالات تراجعهما أقل.
يقول كامينز: “ليس هناك مسافة سقوط”.
هل يجب أن أقلق بشأن الركود في عام 2023؟
وعلى المستوى الوطني، انخفض احتمال حدوث ركود – أو انخفاض مستدام في النشاط الاقتصادي – إلى 33% من 50% في وقت سابق من هذا العام، وفقًا لحسابات موديز. ومع تراجع التضخم، قلل بنك الاحتياطي الفيدرالي من فرص رفع أسعار الفائدة بشكل أكبر هذا العام في محاولة لإبطاء النمو الاقتصادي وارتفاع أسعار المستهلك. يقول كامينز إن خطر الانهيار انخفض أيضًا في كل منطقة. ومن المتوقع أن تكون أي شريحة خفيفة.
ومع ذلك، يقول كامينز، مشيراً إلى مدينة أوستن بولاية تكساس: “هناك احتمال كبير بنسبة 50% أن تكون بعض (المناطق الحضرية) غير ملائمة”. بويز، أيداهو؛ أوغدن، يوتا؛ وتامبا في فلوريدا.
ماذا حدث خلال فترة الكساد الكبير؟
يقول كامينز إنه إذا عانت منطقة ما من الركود، فمن الممكن أن يمتد الركود إلى المناطق المجاورة، مما قد يؤثر على البلاد. ويقول إن الركود الكبير في الفترة 2007-2009 شهد انخفاضًا على مستوى البلاد في أسعار المنازل في منطقة الحزام الشمسي. ومع ذلك، يعد هذا الانخفاض أكثر حدة من أي انخفاض من المرجح أن تشهده الولايات المتحدة في الأشهر المقبلة.
ولنتذكر أيضاً أن المتنبئين الآخرين في الولايات المتحدة يرون أن خطر الركود أعلى. ووفقا لمتوسط التقدير لأولئك الذين شملهم الاستطلاع في وقت سابق من هذا الشهر من قبل المؤشرات الاقتصادية الكبرى والترز كلوير، فقد انخفض إلى 50٪ في أغسطس و 61٪ في مايو، مع توقع الاقتصاديين على نطاق واسع انخفاضا بنسبة 48٪ على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة.
وبهذا المقياس، تكون المناطق الأكثر عرضة للخطر أكثر عرضة للاهتزاز.
هل سيكون عام 2024 عاماً جيداً للاقتصاد؟
ومع ذلك، لا يتفق جميع الاقتصاديين على أن المناطق الأكثر دفئا هي الأكثر عرضة للخطر. وفقًا لـ S&P Global Market Intelligence، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد الأمريكي بنسبة 1.1٪ فقط في العام المقبل.
يحتاج الغرب والجنوب إلى النمو بشكل أسرع قليلاً حتى لا تنخفض أي من المنطقتين عن سرعة التوقف، كما يقول كارل كويكيندال، الخبير الاقتصادي الإقليمي في شركة S&P Global Market Intelligence.
يقول كويكيندال: “إنها اقتصادات نابضة بالحياة للغاية”، مضيفًا أن فرص ارتفاع درجة الحرارة والذوبان في المنطقة قد انخفضت منذ أوائل عام 2023.
فيما يلي نظرة على احتمالات الركود لكل منطقة في الولايات المتحدة، من الأعلى إلى الأدنى، وفقًا لوكالة موديز:
الغرب
احتمالات الركود: 35.2%
ومن عام 2020 إلى منتصف عام 2022، شهدت المنطقة، وخاصة ماونتن ويست، ارتفاعًا حادًا في قيم المساكن، مع ارتفاع الأسعار بمتوسط 20.5٪ سنويًا، وفقًا لمؤشرات أسعار المساكن الخاصة بمؤسستي موديز وستاندرد آند بورز تشورولوجيك غاز شيلر.
وفي بويز، ارتفعت أسعار المنازل بنسبة 60% خلال تلك الفترة حيث توافد الآلاف من الأميركيين هناك بحثاً عن ملجأ من الوباء ولجمالها الطبيعي وثقافتها النابضة بالحياة.
ومن منتصف عام 2022 إلى أوائل عام 2023، انخفضت أسعار المنازل بنسبة 21% في بويز و4.2% في الغرب، وفقًا لشركة الوساطة العقارية Redfin وS&P. وفي الوقت نفسه، بلغ معدل التضخم الإجمالي 4.3% خلال العام الماضي، وهو أعلى من المعدل الوطني، وفقًا لوكالة موديز.
وتضررت الدول الغربية أيضًا من عمليات تسريح مئات الآلاف من العمال من قبل عمالقة التكنولوجيا مثل أمازون وجوجل ومايكروسوفت، مع تلاشي طفرة التكنولوجيا والبقاء في المنزل التي غذتها كوفيد. لكن هذا الاتجاه قد ظهر إلى حد كبير، وسرعان ما وجد معظم الموظفين الذين فقدوا وظائفهم وظائف جديدة، كما يقول كامينز وكويكندال.
ومع ذلك، أدى ارتفاع قيم المساكن وأسعار المستهلك إلى إجهاد الموارد المالية للإسكان، خاصة بالنسبة للسكان ذوي الدخل المنخفض والمتوسط، وفقا لشركة موديز كامينز. ويقول إن هذا سيؤثر على إنفاق المستهلكين والاقتصاد.
على مدى العام الماضي، تصدر النمو في الوظائف والناتج الاقتصادي البلاد، ومن المتوقع أن يستمر ذلك على مدار الـ 12 شهرًا القادمة مع ضعف الاقتصاد الأمريكي، وفقًا لتوقعات كل من كومينز وكويكندال. ويتوقعون أن تنمو المنطقة بنسبة 1.2% إلى 1.4% العام المقبل.
ومع ذلك، تواجه شركة كامينز مخاطر.
على الرغم من أن أسعار المنازل قد انتعشت هذا العام، إلا أن شركة كومينز تقول إن ذلك يرجع فقط إلى انخفاض مخزون المنازل. وهو يعتقد أن بناء المنازل الجديدة سيوفر المزيد من المخزون وستنخفض أسعار المنازل بنسبة 9.5٪ أخرى خلال العام المقبل. وهذا سيجعل أصحاب المنازل يشعرون بأنهم أقل ثراء ويقلل الإنفاق، مما يزيد من مخاطر الركود.
ومن ناحية أخرى، يقول كويكيندال إن “أسعار المنازل وصلت إلى أدنى مستوياتها”. ويقول إن هذا قد قلل من فرص حدوث ركود اقتصادي.
جنوب
احتمالات الركود: 34.7%
قصة الجنوب تشبه قصة الغرب، حيث يتدفق الناس إلى المنطقة أثناء الفيضانات بسبب مناخ كوفيد وانخفاض التكاليف. وبعد ارتفاع أسعار المنازل بنسبة 19.1% سنويًا من منتصف عام 2020 إلى منتصف عام 2022، شهد الجنوب، على عكس الغرب، انتعاشًا طفيفًا في القيم، حسبما تظهر أرقام ستاندرد آند بورز ومودي.
وتقول وكالة موديز كامينز أنه سيكون هناك المزيد من الانخفاضات: وتتوقع انخفاضًا بنسبة 7.4٪ في أسعار المنازل خلال العام المقبل.
وفي الوقت نفسه، كان معدل التضخم الذي بلغ 4.4% العام الماضي هو الأعلى بين المناطق الأربع، كما يقول، حيث أدى تدفق السكان الجدد إلى ارتفاع أسعار السلع والخدمات. وهذا يشكل ضغطا على ميزانيات الأسرة.
ويقول: “بدأت المعدلات الكاذبة في الارتفاع”.
شهدت ولايات ألاباما وميسيسيبي ولويزيانا أعلى معدلات التأخر في سداد الرهن العقاري في البلاد العام الماضي. مكتب الحماية المالية للمستهلك.
الغرب الأوسط
احتمالات الركود: 32.3%
أظهرت أرقام وكالتي موديز وستاندرد آند بورز أن المنطقة شهدت ارتفاعًا أكثر اعتدالًا في أسعار المنازل ولم تتأثر بتصحيح كبير.
كما تراجع التضخم إلى 3.7%. وتعاني ولايات مثل إلينوي من خسائر كبيرة في عدد السكان. يقول كامينز إن قلة التقلبات تجعل الفقاعة أقل عرضة للانفجار.
ومع ذلك، فإن خط الإنتاج معرض لخطر التعثر. وتراجع نشاط المصنع لمدة 10 أشهر متتالية. يعزو كامينز وكويكندال ذلك إلى ارتفاع أسعار الفائدة التي شجعت عمليات شراء رأس المال التجاري الكبيرة والصادرات الناعمة إلى البلدان المتعثرة اقتصاديا.
وفقًا لوكالة موديز، من المتوقع أن ينتعش التصنيع إلى حد ما، لكن التهديد بالإضراب من قبل اتحاد عمال السيارات المتحدين قد يترك ما يقرب من 150 ألف عامل عاطلين عن العمل، العديد منهم في الغرب الأوسط.
وبينما تتوقع وكالة ستاندرد آند بورز فقدان الوظائف، تتوقع موديز أن ينمو التوظيف بنسبة 0.56٪ فقط خلال العام المقبل.
شمال شرق البلاد
احتمالات الركود: 29%
مثل الغرب الأوسط، يشهد الشمال الشرقي انكماشًا أو ركودًا سكانيًا وشهد زيادات متواضعة جدًا في أسعار المنازل. وبلغ معدل التضخم العام الماضي 3%، وهو الأدنى بين المناطق الأربع.
يقول كامينز: “لقد كانت بطيئة وثابتة لفترة من الوقت، ولم تكن بعيدة عن السقوط”.
وفي الوقت نفسه، يشكل ارتفاع أسعار الفائدة مخاطر على وول ستريت والقطاع المالي، وهي صناعة كبيرة تدعم آلاف الوظائف في مدن مثل نيويورك وبوسطن.
مع عودة الموظفين تدريجيًا إلى المكتب، لا يزال الكثير منهم يعملون عن بعد لبعض الوقت على الأقل، مما يترك مناطق الأعمال المركزية في نيويورك وبوسطن وفيلادلفيا مستنزفة مقارنة بأيام ما قبل كوفيد، كما يقول كويكيندال وكومينز.
وقال كويكيندال، إنه على عكس المشاعات، فإن هذا يعرض المنطقة لخطر الانهيار بشكل أكبر.
