ترك بنك إنجلترا أسعار الفائدة دون تغيير يوم الخميس، وهي المرة الأولى منذ ما يقرب من عامين التي لم يرفع فيها أسعار الفائدة خلال معركة طويلة الأمد ضد التضخم المرتفع بشكل عنيد.
وفي اليوم السابق، أظهرت البيانات أن التضخم في بريطانيا تراجع بشكل غير متوقع. وأبقى صناع السياسات في البنوك المركزية أسعار الفائدة عند 5.25 بالمئة، وهو أعلى مستوى منذ أوائل عام 2008، بعد 14 زيادة متتالية في أسعار الفائدة. لكنه كان قرارا وثيقا. صوت خمسة فقط من صانعي أسعار الفائدة التسعة في البنك لصالح إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.
وقال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أندرو بيلي في بيان: “لقد تباطأ التضخم بشكل ملحوظ في الأشهر الأخيرة ونعتقد أن ذلك سيستمر”. “ولكن ليس هناك مجال للرضا عن النفس.” لقد كان من بين أغلبية ضئيلة لصالح إبقاء أسعار الفائدة ثابتة.
ووفقا لمحضر اجتماع السياسة هذا الأسبوع، ينبغي أن تظل أسعار الفائدة “مقيدة بما فيه الكفاية” بما يكفي لإعادة التضخم إلى هدف البنك المركزي البالغ 2 في المائة. وترك المسؤولون الباب مفتوحا لمزيد من رفع أسعار الفائدة “إذا كان هناك دليل على وجود ضغوط تضخمية أكثر استدامة”.
ويأتي تعليق عمل بنك إنجلترا وسط معركة طويلة ومضطربة ضد التضخم. يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة في ديسمبر 2021، حيث يرفع أسعار الفائدة من بالقرب من الصفر إلى مستويات شوهدت آخر مرة خلال الأزمة المالية عام 2008. وخلال تلك الفترة، ارتفع التضخم بشكل أسرع مما توقعه الاقتصاديون وظل مرتفعا حتى مع تراجعه. من ذروة بلغت 11 بالمئة في أكتوبر.
وقد تعرض صناع السياسات لضغوط شعبية كبيرة لحملهم على عدم الإبقاء على قبضة قوية على التضخم وعدم التنبؤ بالمشكلة في توقعاتهم. وقال البنك المركزي إن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي السابق بن برنانكي سيراجع عمليات البنك للتنبؤ.
هذا الأسبوع، جاءت بعض الأخبار لصالح البنك المركزي. وارتفعت أسعار المستهلكين بنسبة 6.7 بالمئة في أغسطس، بانخفاض طفيف عن الشهر السابق. وكان الاقتصاديون يتوقعون أن يرتفع المعدل مع ارتفاع أسعار الطاقة العالمية. وعلى العكس من ذلك، أدى تباطؤ تضخم أسعار المواد الغذائية وعوامل أخرى إلى انخفاض معدل التضخم الإجمالي.
والأفضل من ذلك بالنسبة للبنك المركزي هو تخفيف تدابير الضغوط التضخمية المحلية. وانخفض المعدل السنوي للتضخم الأساسي، الذي لا يشمل تكاليف الطاقة والغذاء، وهي أكثر تقلبا وتتأثر بالأسواق الدولية، إلى 6.2 بالمئة في أغسطس من 6.9 بالمئة في الشهر السابق. وانخفض تضخم الخدمات، الذي يتأثر بشدة بتكاليف أجور الشركات، بأكثر من توقعات البنك المركزي.
ومع انخفاض معدلات التضخم وضعف الاقتصادات في معظم أنحاء العالم، وتشديد السياسات العدوانية من قبل البنوك المركزية، يحاول المسؤولون معايرة أسعار الفائدة بعناية إلى المستوى الصحيح. تحول العديد من البنوك المركزية تركيزها من مقدار رفع أسعار الفائدة إلى متى.
يوم الأربعاء، ترك مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، لكن المسؤولين أشاروا إلى أنهم يتوقعون رفعًا آخر لأسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2023. وفي الأسبوع الماضي، قال صناع السياسة في البنك المركزي الأوروبي إنهم ربما رفعوا أسعار الفائدة بناءً على تقييمهم. الاقتصاد، وسيبقي أسعار الفائدة عند مستويات عالية “لفترة طويلة بما فيه الكفاية”.
قبل إعلان قرار بنك إنجلترا، وفقًا لتداول الأسواق المالية، كان من المرجح تقريبًا أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة أو يبقيها. وفي نهاية المطاف، كان القرار منقسمًا بين الأعضاء التسعة في لجنة تحديد سعر الفائدة بالبنك المركزي. وقال صناع القرار الخمسة الذين صوتوا لإبقاء أسعار الفائدة ثابتة، ارتفعت معدلات البطالة في الأشهر الأخيرة، وانخفضت الوظائف الشاغرة، بما في ذلك بيلي، مستشهدة بمعدلات تضخم أقل من المتوقع وعلامات على تباطؤ سوق العمل.
وصوت أربعة آخرون، من بينهم أحدث أعضاء اللجنة، ميجان جرين، لصالح رفع أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، قائلين إن تباطؤ الاقتصاد وارتفاع نمو الأجور ومؤشرات أخرى أظهرت دليلاً على المزيد من الضغوط التضخمية المستمرة.
أحد التحديات التي تواجه بنك إنجلترا هو القوة المفاجئة للاقتصاد، الذي تجنب الركود مع استمرار المستهلكين في الإنفاق على الرغم من ارتفاع الأسعار وارتفاع أسعار الفائدة. ومؤخرًا، قال مكتب الإحصاء البريطاني: لقد انتعش الاقتصاد بقوة كبيرة منذ عمليات الإغلاق الوبائية مما كان مقدرا في البداية.
لكن التوقعات لا تزال قاتمة حيث أن آثار ارتفاع أسعار الفائدة محسوسة في جميع أنحاء الاقتصاد. وتوقعت منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية هذا الأسبوع أن ينمو الاقتصاد البريطاني بنسبة 0.3 بالمئة، وهو من أبطأ الاقتصادات، وبنسبة 0.8 بالمئة العام المقبل.
وحتى الآن، كان تأثير ارتفاع أسعار الفائدة محسوساً في قطاع الإسكان في الغالب، حيث واجه أصحاب المساكن قفزات في أقساط رهنهم العقاري وتباطأ الاستثمار في الإسكان.
أعلن بنك إنجلترا يوم الخميس أنه سيواصل بيع حيازته من السندات الحكومية التي اشتراها بعد الأزمة المالية. ويخطط البنك خلال العام المقبل لخفض حيازته من السندات بمقدار 100 مليار جنيه استرليني، أو حوالي 123 مليار دولار، إلى 658 مليار دولار.
