(بلومبرج) – ربما يكون التضخم في الولايات المتحدة قد ارتفع بشكل متواضع في يوليو، ولكن ليس بما يكفي لعرقلة بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة المتوقع على نطاق واسع الشهر المقبل.
الأكثر قراءة من بلومبرج
وفي يوم الأربعاء، كان من المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلكين بنسبة 0.2٪ مقارنة بشهر يونيو، وهو ما يسمى بالمقياس الأساسي باستثناء الرقم الرئيسي والغذاء والطاقة. وبينما تسارعت كل منهما منذ يونيو، فمن المفترض أن تستمر القراءات السنوية في الارتفاع ببعض الوتيرة الأبطأ التي شوهدت منذ أوائل عام 2021.
وقد عزز التخفيف الأخير لضغوط الأسعار آمال مسؤولي البنك المركزي في أن يتمكنوا من البدء في خفض تكاليف الاقتراض مع إعادة تركيز اهتمامهم على سوق العمل، الذي يظهر المزيد من علامات التباطؤ.
أظهر تقرير الوظائف الصادر في شهر يوليو أن أصحاب العمل الأمريكيين خفضوا التوظيف بشكل كبير وارتفع معدل البطالة للشهر الرابع، مما أدى إلى مؤشر ركود رئيسي وساهم في عمليات بيع في سوق الأسهم العالمية.
إذا جاء مؤشر أسعار المستهلكين كما هو متوقع، فسوف يشير ذلك إلى أن التضخم يسير في اتجاه هبوطي، ويتوقع الاقتصاديون ارتفاعًا طفيفًا بعد القراءة المنخفضة بشكل مدهش في يونيو. وهم غالبا ما يرون تراجعا عما يعرف بالخدمات الأساسية باستثناء الإسكان – وهي فئة رئيسية ينظر إليها صناع السياسات. ويشير بعض المتنبئين إلى وجود خطر هبوطي لأسعار السلع الأساسية نظرا لارتفاع تكاليف الشحن.
ومع ذلك، فإن التباطؤ الذي طال انتظاره في الإنفاق على المأوى والذي بدأ في يونيو/حزيران يجب أن يستمر. وتمثل هذه الفئة ثلث إجمالي مؤشر أسعار المستهلك وتحدد اتجاه التضخم الأوسع.
يتم فحص مؤشر أسعار المنتجين – في اليوم السابق لمؤشر أسعار المستهلك – بحثًا عن العوامل التي تغذي المقياس المفضل للتضخم لدى البنك المركزي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.
إليك ما تقوله بلومبرج إيكونوميكس:
“سيكون مؤشر أسعار المستهلك لشهر يوليو ضعيفًا، مع انخفاض التغيير السنوي في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بشكل أكبر. قد تتجمع الأسواق حول هذه الأخبار، ولكن عندما تؤخذ بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الاعتبار إلى جانب مؤشر أسعار المنتجين، نعتقد أن التأثير على المفضل لدى البنك المركزي وسيكون مقياس السعر – وهو معامل انكماش نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي – أكثر تبايناً.
– آنا وونغ، ستيوارت بول، إليسا وينجر، إستيل أوه وكريس جي. كولينز، اقتصاديون. للحصول على التحليل الكامل، انقر هنا
ومن المتوقع أن يظهر تقرير آخر في الأسبوع المقبل ارتفاعًا في إجمالي مبيعات التجزئة في يوليو، ولكن بمجرد إزالة بعض المكونات للتعمق في مجموعة التحكم المستخدمة لحساب الناتج المحلي الإجمالي، ستنخفض المبيعات بشكل ملحوظ.
وتشمل البيانات الأخرى المدرجة على جدول الأعمال أحدث القراءات حول توقعات التضخم ومعنويات الشركات الصغيرة والإنتاج الصناعي وبناء المنازل الجديدة. ومن المقرر أن يتحدث رؤساء البنوك المركزية الإقليمية رافائيل بوستيك وألبرتو مسلم وباتريك هاركر وأوستن جولسبي.
وفي حديثها يوم السبت، قالت محافظ الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان إنها ترى مخاطر صعودية على التضخم واستمرار القوة في سوق العمل، مما يشير إلى أنها ليست مستعدة لدعم خفض أسعار الفائدة عندما يجتمع محافظو البنوك المركزية الأمريكية في سبتمبر المقبل.
وبالنظر إلى الشمال، فإن عمليات البدء في بناء المساكن لشهر يوليو سوف تكشف ما إذا كانت تخفيضات بنك كندا لأسعار الفائدة المتتالية تساعد في تحفيز الاستثمار في البناء الجديد. من المتوقع أن تنخفض مبيعات الجملة والتصنيع الكندية لشهر يونيو.
في مكان آخر، تشمل النقاط البارزة البيانات الرئيسية من المملكة المتحدة حول نسبة الأجور إلى التضخم، وأرقام مبيعات التصنيع والتجزئة من الصين، والنتائج في النرويج ونيوزيلندا التي أبقت أسعار الفائدة دون تغيير.
انقر هنا لمعرفة ما حدث في الأسبوع الماضي، وفيما يلي ملخص لما سيأتي في الاقتصاد العالمي.
آسيا
ستظهر البيانات الصادرة عن الصين يوم الخميس أن أداء الاقتصاد كان أفضل قليلاً في شهري يوليو ويونيو، لكنه لا يزال متعثرًا إلى حد كبير.
ربما ارتفع نمو الإنتاج الصناعي إلى 5.5%، وهو بطيء بما يكفي لخفض الرقم منذ بداية العام بشكل طفيف.
وينطبق الشيء نفسه على مبيعات التجزئة، التي ارتفعت إلى 2.6% بينما تراجعت عن وتيرة سبعة أشهر البالغة 3.5%. ويُنظر إلى الاستثمار في الأصول الثابتة على أنه مستقر، في حين من المتوقع أن يكون الانخفاض في الاستثمار العقاري معتدلاً.
على الرغم من خفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة الرئيسي وتخفيض أسعار الفائدة الأساسية على القروض، ربما تباطأ نمو الائتمان في البلاد في يوليو.
وفي مكان آخر، من المتوقع أن يتوسع الناتج المحلي الإجمالي في اليابان في الربع الثاني بنسبة 2.3% على أساس سنوي، كما تحصل تايوان وكازاخستان على أرقام الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني.
ستصدر أستراليا أرقام الأجور والأسعار وثقة المستهلك ومسح NAB لثقة الأعمال جميعها يوم الثلاثاء.
ومن المتوقع أن ينخفض معدل التضخم الاستهلاكي في الهند إلى أقل من 4% في يوليو/تموز، في حين من المرجح أن يتباطأ نمو الإنتاج الصناعي في يونيو/حزيران. الأرقام التجارية قادمة من الهند وإندونيسيا.
ومن بين البنوك المركزية، من المتوقع أن يبقي بنك الاحتياطي النيوزيلندي سعر الفائدة الرسمي عند 5.5٪ عندما يجتمع يوم الأربعاء، على الرغم من عدم استبعاد التخفيض. يجتمع محافظو البنوك المركزية في الفلبين في اليوم التالي.
أوروبا، الشرق الأوسط، أفريقيا
ستحتل المملكة المتحدة مركز الصدارة، مع أربعة أيام من البيانات الصادرة عن بنك إنجلترا حول الاقتصاد في نفس الشهر الذي قام فيه بتخفيض سعر الفائدة الأولي والمزيد في المستقبل.
وفي يوم الثلاثاء، قد تكون البيانات التي تظهر تباطؤ نمو الأجور أكثر أهمية، على الرغم من أنه سيتم مراقبة التضخم في اليوم التالي بحثًا عن دليل على الضغوط المستمرة – خاصة وأن نشاط الخدمات لا يزال أعلى من 5٪، وهو ما قد يصاحب نمو الأسعار.
وكان من المتوقع أن يظهر الناتج المحلي الإجمالي الشهري يوم الخميس عدم النمو في يونيو، على الرغم من أن إنتاج الربع الثاني في نفس اليوم قد يظهر توسعًا بنسبة 0.6٪. وفي يوم الجمعة، ستظهر مبيعات التجزئة زيادة لشهر يوليو بعد انخفاضها في الشهر السابق.
ومن المرجح أن تجتذب بلدان الشمال الاهتمام، وخاصة النرويج. من المتوقع أن يبقي بنك النرويج سعر الفائدة عند 4.5% يوم الخميس، وذلك تماشيًا مع الموقف الأكثر عدوانية الذي تم اتخاذه في يونيو، عندما أجلت السلطات فعليًا سحب النقود حتى عام 2025.
وانخفض التضخم الأساسي هذا العام بشكل أسرع مما توقعه المسؤولون، لكن الاقتصاد الغني بالطاقة تعامل بشكل أفضل من المتوقع مع ارتفاع تكاليف الاقتراض منذ عام 2008؛ ولا تزال ضغوط الأجور مرتفعة ولم يتراجع سوق العمل إلا بشكل هامشي.
على هذه الخلفية، سوف يبحث المستثمرون عن علامات القلق بشأن الكرونة، التي كانت الأسوأ أداء بين عملات مجموعة العشرة حتى الآن هذا العام.
وفي السويد، أظهرت بيانات يوم الأربعاء أن التضخم الأساسي في أكبر اقتصاد في الشمال واصل التباطؤ في يوليو. وسيقدم دليلاً رئيسياً لصانعي السياسات، الذين من المتوقع على نطاق واسع أن يواصلوا التيسير النقدي هذا الشهر بعد الإشارة سابقًا إلى ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في النصف الثاني من العام.
ستصدر الدنمارك وجمهورية التشيك أرقام التضخم يوم الاثنين، في حين ستصدر بولندا أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني يوم الأربعاء وسويسرا يوم الخميس.
ستشهد منطقة اليورو أسبوعًا هادئًا نسبيًا. وتشمل البنود الرئيسية مؤشر ZEW الألماني لثقة المستثمرين يوم الثلاثاء، والإنتاج الصناعي في منطقة اليورو والناتج المحلي الإجمالي الهولندي يوم الأربعاء. معظم مسؤولي البنك المركزي الأوروبي في إجازة، وستكون معظم دول جنوب أوروبا في عطلة يوم الخميس.
وإلى الجنوب، تستعد زامبيا لرفع أسعار الفائدة للمرة السابعة يوم الأربعاء للحد من التضخم الذي يتجاوز 10% ودعم الكواشا.
وفي نفس اليوم، من المقرر أن تبقي ناميبيا سعر الفائدة عند 7.75%، وذلك تماشيًا مع موقف جنوب أفريقيا الذي لم يتغير الشهر الماضي. يرتبط الدولار الناميبي بالراند، مما يعني أن السياسة النقدية تسترشد إلى حد كبير بإجراءات بنك الاحتياطي الجنوب أفريقي.
ستظهر البيانات النيجيرية يوم الخميس تراجع التضخم للمرة الأولى منذ 19 شهرا، مدعوما بمقارنات سنوية مواتية وإجراءات لخفض أسعار المواد الغذائية، بما في ذلك نافذة مدتها 180 يوما لاستيراد القمح والذرة المعفاة من الرسوم الجمركية.
وفي يوم الخميس، من المحتمل أن يتسارع معدل التضخم في إسرائيل إلى 3.1% في يوليو/تموز، كما تظهر التوقعات، حيث تضر الحرب في غزة بالاقتصاد وترتفع الإنفاق الحكومي. وستخترق النتيجة النطاق المستهدف الذي يتراوح بين 1% إلى 3% للمرة الأولى منذ نوفمبر.
أمريكا اللاتينية
من المقرر أن تعلن الأرجنتين عن بيانات التضخم لشهر يوليو، ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلع البنك المركزي آراءهم انخفاض الرقم الشهري إلى 3.9% من 25.5%. وقد ينخفض التضخم السنوي للشهر الثالث بحوالي 263%.
وفي الأرجنتين أيضًا، ستعلن وزارة الاقتصاد عن ميزانيتها لشهر يوليو.
وستصدر البنوك المركزية في البرازيل وكولومبيا وتشيلي استطلاعات لتوقعات الاقتصاديين الأسبوع المقبل. تنشر شيلي أيضًا دراسة منفصلة عن التجار، الذين وصفوا بحق تجميد سعر الفائدة من قبل البنك المركزي التشيلي في 31 يوليو.
قد يبقي رئيس البنك المركزي الجديد في أوروغواي، واشنطن ريبيرو وزملاؤه، سعر الفائدة الرئيسي عند 8.5% بعد أن ارتفع التضخم قليلاً في يوليو إلى 5.45%. وظل التضخم ضمن النطاق المستهدف للبنك من 3% إلى 6% خلال الـ 14 شهرًا الماضية.
وستعلن البرازيل وبيرو وكولومبيا عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي لشهر يونيو/حزيران، في حين ستصدر كولومبيا أيضًا أرقام الإنتاج من أبريل/نيسان إلى يونيو/حزيران.
وتوسعت الاقتصادات الثلاثة بشكل أسرع من المتوقع في أبريل ومايو، مما أدى إلى نمو إيجابي للربع الثاني بأكمله.
منذ الانهيار في منتصف عام 2023، سجل الاقتصاد الكولومبي معدل نمو يتراوح بين 1% و1.1% على أساس ربع سنوي. وتتراوح التوقعات على أساس سنوي من 2.8% إلى 3.3%.
– بمساعدة نيكلاس رولاندر، وإيرينا أنجيل، وروبرت جيمسون، وبريان فاولر، وأودي أومالاس، ولورا ديلون كين، ومونيك فانيك، وبول والاس.
(تحديثات مع بنك الاحتياطي النيوزيلندي في قسم آسيا)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي
