- ويقول بنك أوف أمريكا إن أكبر الاقتصادات في العالم تشهد “انفصالاً”.
- فقد أظهرت الولايات المتحدة قدراً مدهشاً من المرونة، والنمو الأوروبي ضعيفاً، والصين متعثرة.
- تعكس الأسهم العالمية المد والجزر المتغيرة في سلاسل التجارة والتوريد.
إن أكبر اللاعبين في الاقتصاد العالمي يسيرون في مسارات مختلفة، والأسواق في جميع أنحاء العالم تعكس المشهد المتغير.
ومن وجهة نظر بنك أوف أميركا، يواصل الاقتصاد الأمريكي إظهار قدر كبير من المرونة، ويتعثر النمو الأوروبي، وتواجه الصين توقعات أكثر تحديا وسط مشاكل العقارات والانكماش والانكماش الديموغرافي.
وكتب الاستراتيجيون في بنك أوف أمريكا في مذكرة يوم الجمعة “هناك دلائل على انفصال في النمو العالمي والتجارة وأسواق الأسهم”.
وقد شهدت الولايات المتحدة على وجه الخصوص نمواً قوياً في الناتج المحلي الإجمالي في الأرباع الأخيرة وانخفاضاً مطرداً في التضخم، فضلاً عن البيانات الاقتصادية الواعدة والنمو الاقتصادي. ارتفاع سوق الأسهم لن نتركها.
لدى بنك أوف أمريكا هبوط سلس وسياسة نقدية تبدأ في يونيو كحالة أساسية للولايات المتحدة. يشترك الكثيرون في وول ستريت في وجهة نظر مماثلة، وقد تداول المستثمرون بناءً على هذا التفاؤل، حيث سجل مؤشر S&P 500 سلسلة من الأرقام القياسية في الأسابيع الأخيرة.
يشير النمو الأقوى من المتوقع وبيانات سوق العمل القوية المنتهية في عام 2023 إلى استمرار الزخم الإيجابي في العام الجديد، وفقًا لبنك أوف أمريكا.
وأشارت الشركة إلى أن الظروف المالية الأكثر صرامة وضعت صناعة العقارات التجارية في الولايات المتحدة تحت ضغط أكبر، وهذا يعرض المزيد من الألم لسوق بناء المكاتب. أعربت وزيرة الخزانة جانيت يلين عن قلقها بشأن لجنة الأوراق المالية والبورصة، لكنها أكدت أنها لا تشكل خطراً نظامياً على الصناعة المصرفية.
ولا تزال هناك بعض الشكوك حول ما قد يفعله بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد “الميل الأخير” من التضخم، ولكن هذا لن يغير بشكل كبير موقف أميركا نسبة إلى القوى الاقتصادية الأخرى.
عند هذه النقطة، تبدو التوقعات لمنطقة اليورو أكثر ليونة.
“[G]وقال استراتيجيون: “منطقة اليورو تعاني من فقر شديد، بما في ذلك البيانات الأضعف من المتوقع في ألمانيا”.
ويتوقع بنك أوف أمريكا نموًا بنسبة 0.4% في عام 2024 و1.1% في عام 2025 في منطقة اليورو. لكن ألمانيا، صاحبة أكبر اقتصاد في الاجتماع، ستظل ضعيفة عند -0.4%، وإسبانيا ستظهر قوتها مع نمو بنسبة 1.3%. وبافتراض عدم حدوث صدمات نمو إضافية، فإن مجموعة واسعة من وجهات النظر داخل أوروبا سوف تتقارب في نهاية المطاف.
ويؤكد الاستراتيجيون أنه “من منظور السوق، فإن الضعف في ألمانيا أسهل في استيعابه من الضعف في الدول الطرفية”. “يعد الطلب المحلي الألماني محركًا كبيرًا للصادرات من دول منطقة اليورو الأخرى، لكن الصادرات الألمانية تعمل بمفردها نظرًا لتكامل سلسلة الإنتاج داخل منطقة اليورو.”
وتواجه الصين، من جانبها، مزيجاً فريداً من نوعه من التركيبة السكانية غير المواتية، وثقة المستهلك القاتمة، وهجرة المستثمرين الأجانب.
وينعكس هذا الأداء الاقتصادي المختلط في الأسهم حيث تتخلف الصين عن العالم وتكافح من أجل إحداث تغيير جذري في الاقتصاد. قصة “هبوطية للغاية”..
وقال استراتيجيون في بنك أوف أمريكا: “تفوق أداء مؤشر SPX على مؤشر MSCI العالمي، في حين كان أداء الأسهم الأوروبية أقل من المتوقع بالمقارنة”. “علاوة على ذلك، كان التخفيض في الأسهم الصينية أكثر حدة ولم يظهر بعد أي علامات على الانتعاش”.
