وفي حين أيد بعض مديري الأموال والمؤسسات مثل هذه الخطوة، تواصل الحكومة الضغط على بنك تايلاند لخفض أسعار الفائدة قريبًا. بلومبرج
كان الخلاف حول أسعار الفائدة بين رئيسة الوزراء شريتا ثافيسين وبنك تايلاند، بقيادة المحافظ سيتابوت سوثيفاردارناروبوت، تحت أضواء وسائل الإعلام منذ أشهر.
وخضع الاجتماعان الأخيران للجنة السياسة النقدية للتدقيق، حيث يعتقد بعض المسؤولين الحكوميين وبيوت الأعمال أن البنك المركزي يجب أن يخفض سعر الفائدة.
ومن المقرر أن تجتمع لجنة السياسة النقدية ست مرات في عام 2024، ومن المتوقع أن تقرر الجولة الأولى الحفاظ على أسعار الفائدة عند 2.5٪ في 7 فبراير.
ومع تحديد الجلسة القادمة في 10 أبريل، تضغط الحكومة من أجل عقد اجتماع “عاجل وغير مجدول” لخفض أسعار الفائدة قبل ذلك، مشيرة إلى “أزمة” اقتصادية. وتحظى الفكرة بدعم العديد من الشركات التي تضررت من ارتفاع أسعار الفائدة في العام الماضي.
ومع ذلك، أكد البنك المركزي وبعض الاقتصاديين على أنه لا ينبغي التعجيل بهذه العملية، لأن أي تحركات في أسعار الفائدة لن تصحح الوضع الذي تريده الحكومة على الفور.
إعلان رقمي يروج للقروض العقارية في Money Expo 2023. الصور مقدمة من صفحة Money Expo على الفيسبوك
تهديد للاستقرار
صوتت لجنة السياسة النقدية بأغلبية 5 مقابل 2 للحفاظ على سعر الفائدة في اجتماعها الأخير، حيث قرر عضوان خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية.
ووفقا للمحضر المنقح لاجتماع لجنة السياسة النقدية، اتفق معظم أعضاء اللجنة على أن الحفاظ على سعر الفائدة عند المستويات الحالية من شأنه أن يساعد في تعزيز النمو الاقتصادي المستدام.
وأرجع جميع الأعضاء الخمسة الذين صوتوا لصالح الحفاظ على المعدل عوامل خارجية وهيكلية إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، في حين استمر الطلب المحلي في التوسع.
وقال التقرير “إن خفض سعر الفائدة في هذا الوقت لن يفعل الكثير لتحفيز النمو الاقتصادي نظرا للطلب المحلي القوي بالفعل”.
ولا يمكن لسحب النقود أن يعالج القيود البنيوية الكامنة وراء تباطؤ النمو الأخير. وأشار التقرير إلى أن فوائد استخدام الحيز السياسي القيم أقل وضوحا.
وأضافت لجنة السياسة النقدية أن المشكلات الهيكلية الأكثر وضوحًا وانخفاض النمو المحتمل يمكن أن يكون لها آثار على مستوى سعر الفائدة المحايد، لكن مثل هذا التأثير لا يزال غير مؤكد إلى حد كبير وصغير الحجم. اتصال
ولا تزال التكاليف التي يتحملها الاستقرار المالي الكلي والمرتبطة بالسياسة النقدية المفرطة في التوسع تشكل مصدرا للقلق. وقالت اللجنة إن تحفيز السياسة النقدية، إلى جانب الائتمان، يمكن أن يوقف العملية الانكماشية ويبقي مستويات الائتمان مرتفعة.
وقال التقرير: “إن التيسير غير السليم للسياسة النقدية يمكن أن يؤدي إلى تكثيف البحث عن العائد، وتقليل الحوافز للمشاركة في أنشطة تعزيز الإنتاجية، ومنع إعادة تخصيص الموارد اللازمة، وإضافة نقاط ضعف مالية إلى النظام”.
“يجب أن تكون السياسة مرنة ومتسقة مع توقعات النمو والتضخم والتقييمات المرتبطة بها.”
قال أبيشارت قاسمكولسيري، الرئيس التنفيذي والمدير المالي لشركة LPN Development Plc، إن تخفيض أسعار الفائدة يجب أن يُنظر إليه من زوايا مختلفة ويجب أن يتبع تصرفات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأن القطاع السكني ليس سوى جزء واحد من الاقتصاد.
وقال أبيسارد، نائب الرئيس التنفيذي السابق للبنك الصناعي والتجاري الصيني (تايلاند): “إن خفض أسعار الفائدة بغض النظر عن الاستقرار المالي سيؤدي إلى تدفقات رأس المال إلى الخارج، الأمر الذي سيضعف العملة”.
“سيؤثر على قطاعات معينة ويؤثر في النهاية على الاقتصاد.”
عرض معرض Money Expo العام الماضي قروض السيارات.
في الأفق
وصوت اثنان من أعضاء لجنة السياسة النقدية لصالح خفض سعر الفائدة لأنهما يعتقدان أن سعر الفائدة المحايد كان من الممكن أن ينخفض بشكل كبير، ربما بسبب انخفاض معدل النمو المحتمل وسط قيود هيكلية خطيرة.
علاوة على ذلك، فإن اتخاذ موقف سياسي أكثر مرونة، على الرغم من تأثيره المحدود على النمو، من الممكن أن يساعد في تخفيف المخاطر السلبية التي يتعرض لها الاقتصاد، خاصة إذا كان التعافي البطيء في الصادرات والتصنيع المرتبط بها قد يؤثر على ظروف العمل ويهدد استدامة الاستهلاك الخاص. للاطلاع على محضر الاجتماع.
ويتوقع بيمنارا هيرانكاسي، كبير الاقتصاديين في مؤسسة جرونجسري للأبحاث، أن تبدأ العديد من البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة بحلول منتصف العام، بقيادة البنك المركزي.
وقال “هناك احتمال كبير بأن يبدأ بنك تايلاند في خفض سعر الفائدة في النصف الثاني نتيجة لانخفاض التضخم والنمو الاقتصادي”.
“ومع ذلك، فإن تخفيضات أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي وبنك تايلاند قد لا تكون ذات صلة مباشرة.”
وقالت السيدة بيمنارا إن السوق توقعت أن تخفض لجنة السياسة النقدية سعر الفائدة مرة أو مرتين هذا العام، لكنها توقعت أن يخفض البنك المركزي سعر الفائدة بشكل جدي بمقدار 75-100 نقطة أساس هذا العام.
وقال Wongsakorn Prasithwipat، العضو المنتدب لشركة Property Perfect Plc، إن لجنة السياسة النقدية قد تخفض أسعار الفائدة في منتصف العام بعد قرار البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة.
وقال وونجساكورن: “إذا تم تخفيض أسعار الفائدة ثلاث مرات في تايلاند بعد تحركات البنك المركزي هذا العام، فسيكون ذلك بمثابة تغيير كبير في الاقتصاد، بما في ذلك سوق الإسكان، حيث سيزيد من القوة الشرائية للمنازل بنسبة 5٪”.
يعد Money Expo 2023 بيئة يستكشف فيها الأشخاص صفقات القروض الشخصية وفرص الاستثمار. الصورة مقدمة من صفحة Money Expo على الفيسبوك
تراجع المبيعات
ويؤدي كل ارتفاع بنسبة 1% في أسعار الفائدة إلى انخفاض بنسبة 7-8% في القدرة على تحمل تكاليف المنازل، وهو ما يؤثر بشدة على أصحاب الدخل المتوسط والمنخفض، وفقًا لمطوري العقارات السكنية.
وقال أوثاي أوثايسانجسوك، رئيس شركة سانسيري المدرجة في بورصة SET، إن أسعار الفائدة التي ارتفعت خلال العامين الماضيين، من 0.5% إلى 2.5%، أثرت على القوة الشرائية للمنازل بنسبة 15%.
وقال عدي: “إن مشتري المنازل الذين وصل سعرهم إلى 10 ملايين باهت في بداية العام الماضي لن يكونوا قادرين على تحمله بعد خمس زيادات في أسعار الفائدة”.
“عليهم اختيار الوحدة التي تبلغ قيمتها 8.5 مليون باهت بدلا من ذلك.”
بدأ التأثير على معنويات سوق الإسكان في الربع الثالث من العام الماضي، بعد إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.25٪ في 2 أغسطس 2023، وهي الزيادة الرابعة هذا العام.
وقال عدي إن التأثير كان أكثر وضوحا بعد الزيادة الخامسة، التي ارتفعت إلى 2.5% في 27 سبتمبر/أيلول، مما أدى إلى انخفاض عدد العملاء الذين يزورون مواقع مشاريع الإسكان وانخفاض معدلات المبيعات.
ويبدو التأثير واضحًا حيث انخفض عدد المعاملات السكنية على مستوى الدولة بنسبة 12.7٪ على أساس سنوي إلى 96.163 وحدة في الربع الأخير من العام الماضي، وفقًا لمركز المعلومات العقارية (REIC).
وأشار المركز إلى أن التحويلات انخفضت لأربعة أرباع متتالية من العام الماضي، لكن انخفاض الربع الرابع كان الأكبر، حيث انخفض بأرقام مزدوجة للمرة الأولى منذ الربع الثالث من عام 2021، عندما تسبب الوباء في انخفاض بنسبة 21.3%.
وانخفض عدد الوحدات السكنية المنقولة على مستوى الدولة عام 2023 بنسبة 6.6% إلى 366.825 وحدة بقيمة 1.04 تريليون بات، بانخفاض قدره 1.7%.
وفقًا لـ REIC، يشير هذا إلى أن معظم الوحدات المحولة كانت باهظة الثمن.
وقال فيشاي ويراتكابان، المدير العام التنفيذي لشركة REIC، إن الانخفاض في الوحدات السكنية الجديدة بسعر 5 ملايين باهت أو أقل يرجع إلى ارتفاع أسعار الفائدة والتباطؤ الاقتصادي وقواعد الرهن العقاري الأكثر صرامة.
وقال “إن القوة الشرائية في القطاع المتوسط إلى الأدنى، أي الوحدات بسعر 5 ملايين باهت أو أقل، كانت ضعيفة منذ العام الماضي وستستمر في عام 2024”.
وقال المركز إن هذا الاتجاه بدأ في الربع الرابع من العام الماضي، عندما انخفضت القروض العقارية الجديدة بنسبة 14.8% إلى 177 مليار باهت.
وكان الانخفاض هو الأكبر منذ الربع الثالث من عام 2019، عندما تقلصت القروض العقارية الجديدة بنسبة 16.2%.
وقال عدي: “إذا كانت أسعار الفائدة منخفضة، فسيكون ذلك أفضل لمشتري المنازل”.
نسبة مناسبة
وقال اتحاد الصناعات التايلاندية (FTI) إنه على الرغم من وجود بعض الضغوط على البنك المركزي لخفض سعر الفائدة، إلا أن الجهة التنظيمية بحاجة إلى تحديد السعر الأنسب للاقتصاد ككل.
وقال سورابونج فايسيتبادانابونج، نائب رئيس FTI والمتحدث باسم نادي صناعة السيارات التابع لـ FTI: “إن انخفاض أسعار الفائدة لن يؤدي دائمًا إلى زيادة مشتريات السيارات في تايلاند نظرًا لوجود عدد من المشكلات التي تؤثر على المبيعات”.
وقال سورابونج إن مبيعات السيارات في البلاد، وخاصة في قطاع البيك أب، عانت من انخفاض حيث فرضت البنوك شروطًا أكثر صرامة على قروض السيارات لمنع القروض.
لكنه أضاف أنه إذا أرادت الحكومة مساعدة شركات صناعة السيارات على زيادة مبيعاتها، فيتعين عليها أن تعالج بجدية مستويات ديون الأسر المرتفعة.
وقال سورابونج إن تخفيف مستويات الائتمان يمكن أن يرضي البنوك ويعدل في نهاية المطاف معايير الإقراض لمشتري السيارات.
وقال إن سعر الفائدة المناسب هو الذي يسمح لكل من الشركات والأسر بالاستفادة.
وقال سورابونج: “إن تحديد السعر المناسب هو أحد السبل لدفع الاقتصاد التايلاندي”.
وقال إن خفض سعر الفائدة سيؤدي إلى احتمال غير مرحب به لتدفقات رأس المال إلى الخارج، وانخفاض قيمة البات وارتفاع تكاليف المواد الخام، مما يؤثر على الإنتاج.
ولكن إذا ظل سعر الفائدة مرتفعا، فسوف يستمر في التأثير على كل من الأسر والشركات، مما يجعل المستهلكين أكثر حذرا بشأن الإنفاق، في حين سيعاني رواد الأعمال من تكاليف التمويل، كما قال سورابونج.
وأضاف أن تغيير أسعار الفائدة سيعتمد على عوامل خارجية، وخاصة سياسة سعر الفائدة للبنك المركزي.
وقال جاريا كونلينثيب، الرئيس التنفيذي لشركة BMW للتأجير (تايلاند)، إن العديد من شركات السيارات تعمل بجد، خاصة مع ارتفاع معدل رفض القروض في قطاع الشاحنات الصغيرة.
وقال إن بعض البائعين يتكيفون من خلال زيادة الدفعة الأولى لتخفيف العبء عن الأقساط الشهرية.
التعاون مطلوب
وقال سانان أنجوبولكول، رئيس غرفة التجارة التايلاندية، إن الأساسيات الاقتصادية في تايلاند قوية، لكن وزارة المالية، التي تشرف على المالية العامة، والبنك المركزي، الذي يشرف على الظروف الاقتصادية والمالية المحلية، بحاجة إلى التعاون.
وقال إن القطاع الخاص يعتقد أن الاقتصاد التايلاندي يتعافى ببطء ويحتاج إلى الدعم لخفض التكاليف لتحفيز الاقتصاد، مثل ضخ الأموال في الاقتصاد وتنفيذ إجراءات الإغاثة للفئات الضعيفة.
وقال السيد سنان: “زار رئيس الوزراء مقاطعات مختلفة للاطلاع على الصعوبات التي يواجهها الأشخاص المستضعفون”.
“إنه يشعر بالقلق إزاء محنة قطاع الأعمال، وخاصة الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم، ودعا إلى خفض أسعار الفائدة”.
وأضاف أن القطاع الخاص يأمل في أن يؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تخفيف العبء المالي على الشركات.
وقال سانون إنه عندما لا يكون لدى الشركات تكاليف أعلى، فإن المستهلكين يستفيدون.
وأشار إلى أنه بالإضافة إلى ذلك، هناك حاجة إلى بذل الجهود لضمان وصول القطاع الخاص إلى الموارد المالية.
وقال سانون: “إن استخدام التدابير المالية والنقدية سيلعب دورًا مهمًا في ضمان استقرار الاقتصاد. ورئيس الوزراء ملتزم برؤية تخفيضات في أسعار الفائدة”.
“القطاع الخاص ليس لديه معلومات مفصلة عن القطاع العام، ولكننا نتفق على أن خفض أسعار الفائدة مفيد لممارسة الأعمال التجارية.”
