يتم تسريع أجور موظفي الإنتاج وغير المشرفين بنسبة 5٪ سنويًا للشهر الثالث. كان الانخفاض الكبير في أغسطس زائفًا.
بقلم وولف ريختر لـ WOLF STREET.
أظهر سوق العمل في نوفمبر مرة أخرى أنه يرفض مجاراة وول ستريت، التي تفضل حدوث انهيار في سوق العمل من شأنه أن يجبر بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة جنبًا إلى جنب مع الركود المستمر منذ منتصف العام الماضي. لكنها وصلت الآن إلى ذروتها مع تسارع تخفيضات أسعار الفائدة إلى عام 2024، مما قد يتسبب في تراجع سوق العمل. ولكن من عجيب المفارقات أن سوق العمل يستمر في النمو، ويصاب بالجنون خلال الأوبئة الناجمة عن نقص العمالة وقضايا أخرى.
ارتفع عدد العاملين، وكان عدد الوظائف التي تم إنشاؤها أعلى مما كان متوقعا، وقفزت القوى العاملة، وانخفض عدد العاطلين عن العمل وانخفض، وانخفض معدل البطالة وانخفض، وارتفعت نسبة العمالة إلى السكان…
لذا، فإن سوق العمل في حالة جيدة جدًا، وفي الواقع في حالة جيدة بشكل مدهش، نظرًا لبيئة أسعار الفائدة. وعلى الرغم من بيئة أسعار الفائدة، إلا أنها تنمو بنفس المعدلات تقريبًا وأعلى مما كانت عليه قبل الوباء.
ومع استقرار نقص العمالة وعدم النشاط أثناء الأوبئة، ربما يتوقع المرء أن تبطئ الأجور نموها بما يتماشى مع هذا الوضع الطبيعي، لكن هذا لم يحدث.
نقطة تحفيز بنك الاحتياطي الفيدرالي: الأجور
وتسارع نمو الأجور. وكما أظهرت الإجراءات العمالية الأخيرة – فقد فازوا بزيادات هائلة في الأجور لعام 2024 والسنوات المقبلة – فقد يكون نمو الأجور موضوع هذا السيناريو الطبيعي.
وارتفع متوسط الأجر بالساعة للعاملين في القطاع غير الصناعي وغير الإشرافي في القطاع الخاص بنسبة 0.41% (5.0% على أساس سنوي) في نوفمبر، وهو الشهر الثالث على التوالي من التسارع، بعد نقطة منخفضة في أغسطس. وهذا يضع نمو الأجور لشهر نوفمبر عند الحد الأعلى للنطاق مقارنة بأواخر العام الماضي (الخط الأحمر في الرسم البياني أدناه).
يشمل “موظفو الإنتاج وغير الإشرافيين” المشرفين وجميع المشرفين مثل المهندسين والمصممين والأطباء والممرضات والمعلمين والعاملين في المكاتب ومندوبي المبيعات والسقاة والفنيين والسائقين وعمال التجزئة وموظفي الانتظار وعمال البناء وما إلى ذلك. العمال والسباكين، الخ. وهو يمثل الجزء الأكبر من العمالة في القطاع الخاص.
ويؤدي التسارع من ثلاثة أشهر إلى شهر على التوالي إلى دفع المتوسط المتحرك لمدة ثلاثة أشهر إلى 0.34% (الخط الأزرق).
لاحظ الانخفاض الكبير في النمو بنسبة 0.21% في أغسطس، والذي تبين الآن أنه مجرد خدعة.
وبالمقارنة مع العام الماضي، انخفض متوسط الأجر بالساعة للعمال الإنتاجيين وغير الإشرافيين إلى 4.31%، بمعدل نمو قدره 4.36% في الشهر السابق. وينبع هذا الانخفاض إلى حد كبير من التقلبات الشهرية في أغسطس.
على وشك التحول سنة بعد سنة.
- شهر آخر من النمو بنسبة 0.41٪، أي في ديسمبر، وسيظل معدل النمو على أساس سنوي عند 4.3٪.
- بلغ نمو الأجور 0.41٪ للشهر الثاني، لذلك في يناير، ارتفع معدل النمو على أساس سنوي إلى 4.42٪.
بمعنى آخر، سيشهد نمو الأجور على أساس سنوي شهرين إضافيين من هذا النوع من الزيادة، وتحول كامل، واتجاه تصاعدي.
نمو الأجور على أساس شهري متقلب للغاية، لذلك من غير المرجح أن ينتج ثلاثة أشهر متتالية من نفس أرقام النمو على أساس شهري. بدلا من ذلك، فإنه متعرج. لكن في الأشهر الثلاثة الماضية، أظهر Zack لشهر أغسطس +0.28% رأسًا مزيفًا، يليه خط متعرج ثلاثي.
وقد عاد نمو الأجور على أساس شهري إلى النطاق المرتفع الذي شهدناه في وقت سابق من هذا العام وأواخر العام الماضي. منذ أوائل عام 2021، عادت إلى قمة النطاق من خلال إعادة التسارع لمدة ثلاثة أشهر متتالية، وهو أمر لم تفعله خلال الدورات الكبرى. وفي الحد الأعلى من هذا النطاق هناك نمو سنوي للأجور بنسبة 5٪. وبالنسبة للبنك المركزي، فإن هذا النوع من نمو الأجور لا يتوافق مع انخفاض التضخم إلى أقل من 2%.
استمتع بقراءة WOLF STREET وتريد دعمها؟ يمكنك التبرع. أنا فعلا أقدر ذلك. انقر على كوب من البيرة والشاي المثلج لتتعلم كيف:
هل تريد أن يتم إعلامك عبر البريد الإلكتروني عندما ينشر WOLF STREET مقالًا جديدًا؟ سجل هنا.
