(بلومبرج) – يمكن أن يحدد القرار النقدي العالمي الطارئ لمدة 36 ساعة الاتجاه في وقت لاحق من هذا العام حيث يتكيف العالم مع مساعي الولايات المتحدة لإبقاء أسعار الفائدة مرتفعة.
الأكثر قراءة من بلومبرج
سيتم تحديد السياسة النقدية في الاجتماعات الرئيسية عبر نصف مجموعة العشرين، بدءًا من مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء وتنتهي مع بنك اليابان بعد يومين.
ومع أن البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة تمثل ستة من العملات العشر الأكثر تداولا، فإن صناع السياسات العالميين يستطيعون التركيز على الموضوع الذي حدده المسؤولون الأميركيون في جاكسون هول في أغسطس/آب: سوف تظل أسعار الفائدة مرتفعة لفترة طويلة.
تشير كل الأدلة إلى أن التضخم ليس تحت السيطرة الكاملة في معظم أنحاء العالم، وأن الارتفاع المستمر في أسعار النفط الخام يزيد من المخاوف بشأن المزيد من الضغوط.
وكما حدث الأسبوع الماضي في منطقة اليورو، فحتى في ظل التوقعات بأن البنوك المركزية في بلدان من المملكة المتحدة إلى سويسرا قد تفتح الباب أمام توقف مؤقت يوم الخميس، لن يجرؤ أحد على الإعلان عن إنجاز عمله.
وستكون التوقعات الجديدة الصادرة عن منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ومقرها باريس يوم الثلاثاء بمثابة تحديد النغمة لكل ذلك. وكان الطلب الضعيف من الصين سبباً في تباطؤ التجارة العالمية، ومع ظهور الخطوط العريضة لسيناريو تضخمي مستقر في أوروبا، فإن النقطة المضيئة الوحيدة قد تتلخص في التباطؤ الواضح في اقتصاد الولايات المتحدة.
وقد تدفع هذه الخلفية البنك المركزي إلى إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، ولكن يمكن التخطيط لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت لاحق من هذا العام.
إليك ما تقوله بلومبرج إيكونوميكس:
“نعتقد أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة سوف تتجنب رفع أسعار الفائدة في اجتماعها يومي 19 و20 سبتمبر وستتخذ لهجة أكثر تيسيرًا من خلال الالتزام بالجدول الزمني بشكل أكبر حتى لا تتحسن الأوضاع المالية.”
– ستيوارت بول، خبير اقتصادي. للحصول على التحليل الكامل، انقر هنا
انقر هنا لمعرفة ما حدث الأسبوع الماضي وفيما يلي ملخص لما سيأتي في الاقتصاد العالمي.
الولايات المتحدة الأمريكية وكندا
وباستثناء بنك الاحتياطي الفيدرالي، كان الأسبوع هادئًا نسبيًا في الولايات المتحدة. وستكون الإصدارات الرئيسية هي بيانات بداية الإسكان يوم الثلاثاء، وأرقام البطالة الأولية يوم الخميس وأحدث مؤشر مديري المشتريات للتصنيع والخدمات.
وفي كندا، قد يكون التضخم لشهر أغسطس أعلى بسبب ارتفاع أسعار البنزين، لكن البنك المركزي سيراقب التقدم في الإجراءات الرئيسية التي بدأت في التخفيف في يوليو.
سيصدر المحافظ تيف ماكليم وزملاؤه ملخصًا للمناقشات التي أدت إلى قرار إبقاء أسعار الفائدة ثابتة عند 5٪ في وقت سابق من هذا الشهر.
آسيا
يحتل بنك اليابان مركز الصدارة في آسيا هذا الأسبوع حيث ينتظر المستثمرون المزيد من الإشارات حول اتجاه السياسة من المحافظ كازو أويدا.
وبينما يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت بلومبرج آراءهم عدم حدوث أي تغيير في اجتماع الجمعة، فإنهم سيدققون عن كثب في أي تعليقات حول مستقبل أسعار الفائدة السلبية، بعد أن تطرق أويدا مؤخرًا إلى إمكانية إزالتها.
وسوف يهتم صانعو السياسة في بنك اليابان أيضًا بأي تأثيرات لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق بشأن الأصول في المنطقة، بما في ذلك الين.
وفي الصين، من المتوقع أن تظل أسعار الفائدة على الإقراض الرئيسي دون تغيير يوم الأربعاء، في حين من المتوقع أيضًا أن تحافظ البنوك المركزية في الفلبين وإندونيسيا على ثباتها يوم الخميس – حيث يبدأ التضخم في التسارع مرة أخرى في كلا الاقتصادين.
تصدر سنغافورة وماليزيا ونيوزيلندا أرقام التجارة، في حين توفر الأرقام المبكرة من كوريا الجنوبية أقرب فحص لنبض الاتجاه العالمي الأخير.
من المقرر أيضًا أن تصدر نيوزيلندا بيانات الناتج المحلي الإجمالي يوم الخميس، والتي من المرجح أن تظهر عودة إلى النمو حيث تستعد البلاد للانتخابات الشهر المقبل.
أوروبا، الشرق الأوسط، أفريقيا
العديد من قرارات الأسعار في جميع أنحاء المنطقة ستبقي المستثمرين مشغولين. ويأتي معظمها يوم الخميس بعد بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ومع احتلال بنك إنجلترا مركز الصدارة، فإن المتنبئين متفقون تقريبًا على توقع رفع الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، لكنهم أقل إجماعًا بشأن ما سيحدث بعد ذلك.
ومع انكماش الاقتصاد البريطاني بأسرع وتيرة له منذ سبعة أشهر في بداية الربع الثالث وإظهار سوق الوظائف علامات التباطؤ، فقد تكون هذه الخطوة هي الأخيرة. وقال المحافظ أندرو بيلي في وقت سابق من هذا الشهر أن أسعار الفائدة قد تكون “بالقرب من قمة الدورة”.
وفي نفس اليوم، قد يعرض صانعو السياسة في البنك الوطني السويسري بقيادة الرئيس توماس جوردان رفعًا آخر لسعر الفائدة لكبح جماح التضخم، والذي هو حاليًا أقل من هدفهم. إذا فعلوا ذلك، فقد يكون هذا أيضًا هو الخطوة الأخيرة في دورة التشديد الحالية.
وينطبق الشيء نفسه على بنك نورجيس، الذي قد يمثل خطوة هذا الشهر، لكنه قد يعكس مساره لإبقاء السياسة النقدية عند أدنى مستوى يمكن تحقيقه.
وقد يكون البنك المركزي السويدي أيضًا أقل تيسيرًا يوم الخميس. وعلى الرغم من ضعف الاقتصاد، فإن المسؤولين يشعرون بقلق أكبر بشأن مستوى التضخم.
وبالنظر إلى الجنوب، سيرفع البنك المركزي التركي ما يقرب من 500 نقطة أساس أخرى، ليصل سعر الفائدة الرئيسي إلى حوالي 30٪، وفقًا لمسح أجرته بلومبرج. وستكون هذه إشارة جديدة إلى أن الحكومة عازمة على إنهاء سنوات من السياسة النقدية الفضفاضة للغاية.
وفاجأت مصر السوق بارتفاع قدره 100 نقطة أساس الشهر الماضي، وسيترقب المتداولون حركة مماثلة يوم الخميس. ويتعرض البنك المركزي لضغوط لخفض التضخم الذي بلغ مستوى قياسيا عند 37% ودعم الجنيه.
وفي اليوم نفسه، من المرجح أن يبقي صناع السياسات في جنوب أفريقيا على سعر الفائدة القياسي عند مستوى 8.25% للاجتماع الثاني على التوالي، قبل النمو الأسرع المتوقع في نمو أسعار المستهلك.
وترتبط عملة إيسواتيني المجاورة بالراند وقد شهدت تباطؤًا حادًا في التضخم، ومن المرجح أن يتوافق ذلك مع حركة اليوم التالي.
سيكون قرار سعر الفائدة الذي اتخذته موزمبيق يوم الجمعة بمثابة تنافس وثيق بين خفض التضخم إلى أدنى مستوى له منذ ثلاث سنوات، ومن المتوقع أن تبقي جارتها زيمبابوي تكاليف الاقتراض دون تغيير.
أمريكا اللاتينية
ومن المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي البرازيلي سعر الفائدة الرئيسي بمقدار نصف نقطة إلى 12.75%، على الرغم من ارتفاع التضخم إلى 4.61% في أغسطس، أي أقل من هدفه البالغ 3.16% في يونيو.
ويرى الاقتصاديون الذين استطلع البنك المركزي آراءهم، تخفيف 100 نقطة أساس أخرى لخفض سعر الفائدة الرئيسي إلى 11.75% في عام 2023.
ومن المتوقع أن يُظهِر تقرير التضخم لمنتصف الشهر في المكسيك المزيد من تباطؤ الأسعار، على الرغم من أن أسعار الفائدة المرتفعة المسجلة بوتيرة أبطأ مما كانت عليه في الأشهر الأخيرة لا تؤدي فقط إلى تغذية الطلب المحلي القوي. لا يتوقع معظم المحللين تخفيف القيود في بنك بانكسيكو حتى أوائل عام 2024.
ينشر البنك المركزي التشيلي محضر اجتماعه في 5 سبتمبر/أيلول والذي خفض فيه صناع السياسة سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 75 نقطة أساس إلى 9.5%، بعد خفضه بمقدار نقطة كاملة في يوليو/تموز. ويتوقع المحللون الذين استطلعت بلومبرج آراءهم أن يصل معدل نهاية العام إلى 7.5%، مع 300 نقطة أساس أخرى في عام 2024.
وستعلن كل من البرازيل وكولومبيا والمكسيك عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي لشهر يوليو/تموز الأسبوع المقبل، في حين ستصدر الأرجنتين ناتج الربع الثاني، وهو آخر الاقتصادات الكبرى في المنطقة.
وتستفيد المكسيك، التي تبرز في النصف الأول من المنطقة، من موجة القرب وقد تجاوزت الصين باعتبارها الشريك التجاري الأكبر للولايات المتحدة.
– بمساعدة روبرت جيمسون، ومونيك فانيك، وبول والاس، وميلدا سيبوتيد، وبول جاكسون، وأود أومالاس، ولورا ديلون كين.
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2023 بلومبرج إل بي
