(بلومبرج) – يخطط الرئيس الإندونيسي المنتخب برابو سوبيانتو لتمويل وعوده بالإنفاق من خلال زيادة نسبة الدين بشكل مطرد إلى أعلى مستوى منذ عقدين.
الأكثر قراءة من بلومبرج
ويهدف إلى رفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بمقدار نقطتين مئويتين سنويا على مدى السنوات الخمس المقبلة، وفقا لأشخاص مطلعين على الأمر. وقال الأشخاص الذين طلبوا عدم الكشف عن هويتهم لمناقشة أمور شخصية، إن أي جانب إيجابي لفريقه الاقتصادي هو أن الزيادة التدريجية تقارن برفع الدين دفعة واحدة.
وهذا من شأنه أن يرفع الدين إلى 50% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية فترة ولايته البالغة خمس سنوات، ارتفاعًا من 39% هذا العام، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2004. وطرح برابوو إمكانية رفع ديون البلاد خلال حملته الانتخابية. ولم تكن تفاصيل التزامه بذلك وكيف سيتم ذلك معروفة من قبل.
وستمثل هذه الخطوة تحولا مهما لأكبر اقتصاد في جنوب شرق آسيا، والذي اعتمد على سياسة مالية متحفظة للحفاظ على ثقة المستثمرين. منذ الأزمة المالية الآسيوية عام 1997، باستثناء أثناء الأوبئة، التزمت الحكومة بشكل صارم بحد عجز ميزانية الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 3٪ والحد الأقصى لنسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 60٪. وقد ساعد ذلك على استعادة تصنيفها الاستثماري الائتماني على الرغم من استمرار ضعف إيرادات الدولة.
وقال الناس إن نسبة الدين البالغة 50% تعتبر الأمثل لأنها ستطمئن المستثمرين بشأن التزام إندونيسيا بالحصافة المالية، في حين أن أي نسبة أعلى من 60% يمكن أن تنبه الأسواق. وأضافوا أنه في حين أن هذه هي خطة اللعبة في الوقت الحالي، إلا أن المناقشات مستمرة وقد يتغير الاقتراح.
وانخفضت السندات الحكومية الإندونيسية، مع ارتفاع العائد على السندات لأجل 5 سنوات بمقدار 13 نقطة أساس ليصل إلى 7.05% يوم الجمعة، وهو أكبر مكسب له خلال شهرين. وانخفضت الروبية 0.7% إلى 16375 للدولار اعتبارًا من الساعة 11:35 صباحًا في جاكرتا، وهو أضعف مستوى لها منذ عام 2020.
وقال توماس ديجيواندونو، عضو لجنة الانتقال الاقتصادي للرئيس المنتخب، إن برابو يركز على كيفية ملاءمة برامجه، وخاصة الغذاء والتغذية، مع الأهداف التي حددتها الحكومة الحالية في ميزانية 2025، مع ضمان الحكمة المالية. وأضاف: “أي نقاش يتجاوز ذلك هو مجرد تعليقات وليس موقفنا الرسمي”.
وقال الجنرال السابق في مقابلة مع بلومبرج الشهر الماضي إن إندونيسيا يمكن أن تكون “أكثر جرأة” في الإنفاق الحكومي. وقال: “لدينا واحدة من أدنى نسب الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي في العالم، لذلك أعتقد أن الوقت قد حان للتحلي بالجرأة في ظل حكم جيد”.
وجبات غداء مجانية
ويحتاج برابوو، الذي سيؤدي اليمين كرئيس في أكتوبر/تشرين الأول، إلى الأموال اللازمة للوفاء بوعد حملته الانتخابية بتقديم وجبات غداء مجانية للأطفال وبرامج رعاية اجتماعية أخرى من المتوقع أن تكلف 460 تريليون روبية (28 مليار دولار) سنويا. العجز الكامل في موازنة 2023.
وحتى لو رفع النسبة في إندونيسيا إلى 50%، فإن ديون البلاد سوف تظل أقل من ديون الدول المجاورة ماليزيا وتايلاند وسنغافورة، والتي تتجاوز 60%.
رفع الأسعار لا يأتي بدون تكلفة. وقال جوشوا بورداتي، كبير الاقتصاديين في بنك بي تي بيرماتا ومقره جاكرتا، إن بيئة أسعار الفائدة المرتفعة ستجعل الاقتراض مشروعا مكلفا، سواء تم ذلك محليا أو عالميا. علاوة على ذلك، فإن تقلبات العملة يمكن أن تجعل الأسعار غير موثوقة، حيث وصلت الروبية مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها منذ أربع سنوات.
جودة التكلفة
ومن شأن الاقتراض الإضافي أن يزيد من الديون المرتفعة بالفعل التي تركتها حكومة الرئيس جوكو ويدودو، المعروف باسم جوكوي. فقد رفع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي بمقدار خمس نقاط مئوية في ولايته الأولى لتمويل طفرة البنية التحتية، وخمس نقاط مئوية أخرى في ولايته الثانية للتعامل مع أزمة الوباء.
وكان لهذه الزيادة آثار غير مباشرة على مر السنين. ومن المقرر أن تنفق الحكومة 500 تريليون روبية على الفوائد هذا العام، أي ما يعادل 15% من إجمالي ميزانيتها.
وقالت تمارا هندرسون، الخبيرة الاقتصادية في بلومبرج إيكونوميكس، إن نطاق وجودة الإنفاق أمر أساسي لتحقيق الاستقرار في الأسواق. وقال إن رفع نسبة الدين سيكون منطقيا إذا تم إنفاق الأموال بحكمة، مثل سد الفجوات الرئيسية في البنية التحتية وزيادة رأس المال البشري.
وقال هندرسون: “الزيادة البطيئة في نسبة الدين أفضل من القفزة الحادة، لأنك لا تريد إثارة مخاوف المستثمرين أو وكالات التصنيف”. “وتريد أيضًا التأكد من استخدام الأموال بشكل جيد – حيث تذهب العقود إلى أفضل مقدمي الوظيفة، ولا ينتهي بها الأمر في الحساب البنكي الشخصي لشخص ما.”
–بمساعدة ماثيو بورغيس.
(تحديثات مع حركة السوق في العمود السادس.)
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي
