(بلومبرج) – بينما تضع البنوك المركزية سياسة لنصف الاقتصاد العالمي، قد يتعلم المستثمرون المزيد عن قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف مدى اقتراب اليابان من إخراج البنوك المركزية من أسعار الفائدة السلبية.
الأكثر قراءة من بلومبرج
في الأسبوع المقبل، سيتم إصدار أكبر مجموعة من القرارات في العالم لعام 2024، بما في ذلك الأحكام بشأن تكلفة الاقتراض في ست من العملات العشر الأكثر تداولًا. وربما يؤكد التأثير المركب مدى الاختلاف الكبير بين تصورات السلطات النقدية لمخاطر التضخم.
وسيعكس هذا كيف تحولت صدمة أسعار المستهلك العالمية إلى عدم التماثل في أعقاب الجائحة، التي تفاقمت بسبب الحرب الروسية في أوكرانيا، حيث تواجه بعض الاقتصادات ضغوط أسعار محلية أقوى من غيرها.
وفي المقابل، أصبح لدى العالم الآن خليط من ديناميكيات السياسات المختلفة، في مقابل الاستجابة المنسقة إلى حد كبير التي هندستها البنوك المركزية في السابق.
سيكون لقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء أهمية كبيرة، لأنه قد يكشف ما إذا كانت البيانات الاقتصادية الأكثر قوة ستدفع مسؤولي واشنطن إلى تقليص نواياهم لخفض أسعار الفائدة – أو ما إذا كانت توقعاتهم لثلاثة تخفيضات هذا العام لا تزال على المسار الصحيح.
إن إعلان بنك اليابان يوم الثلاثاء مهم أيضًا. وهي تتحرك أخيراً نحو رفع تكاليف الاقتراض واحتمال إنهاء فترة دامت جيلاً كاملاً من نمو الأسعار الضعيف، وهو ما يظهر كيف تتحول الصفائح التكتونية في عضو رئيسي آخر في النظام المالي العالمي.
في الوقت نفسه، في أوروبا، قد تتطلع البنوك المركزية من المملكة المتحدة إلى سويسرا إلى خفض تكاليف الاقتراض، في حين تستعد جميع القرارات الأربعة في أمريكا اللاتينية لبدء أو تمديد دورات التيسير في الأسبوع المقبل.
انقر هنا لمعرفة ما حدث الأسبوع الماضي والاطلاع على أبرز الأحداث النقدية المتوقعة للأيام الخمسة المقبلة.
الاثنين
وستكون باكستان هي الحدث الرئيسي لسعر الفائدة يوم الاثنين. يرى معظم المتنبئين في استطلاع بلومبرج أن البنك المركزي سيبقي سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير عند 22% مع وصول مجموعة من مسؤولي صندوق النقد الدولي في نهاية هذا الأسبوع لإجراء محادثات حول برنامج ديون الاقتصاد المضطرب.
إلا أن الأقلية تتوقع انخفاضاً، وتتراوح تقديرات حجمها من ربع نقطة إلى نقطة مئوية كاملة.
يوم الثلاثاء
سيكون قرار بنك اليابان واحدًا من أكثر القرارات التي تتم مراقبتها عن كثب منذ عقود حيث يقرر المسؤولون ما إذا كانوا سينهيون آخر سعر فائدة سلبي في العالم الآن أو ينتظرون حتى أبريل.
ويأتي الاجتماع بعد أيام من إعلان أكبر مجموعة شاملة للنقابات في البلاد أن مفاوضات الأجور السنوية أدت إلى أكبر زيادة منذ أكثر من 30 عامًا، مما أرسل إشارة إلى المسؤولين بأن الجولة الجيدة التي طال انتظارها من زيادات الأجور تغذي التضخم الناجم عن الطلب. . قد تظهر.
وتجاوز ذلك معدل التضخم، وهو مؤشر إيجابي للأسر التي شهدت انخفاض الأجور الحقيقية كل شهر لمدة عامين تقريبًا. وينقسم الاقتصاديون حول ما إذا كان البنك المركزي سيتحرك يوم الثلاثاء أم لا.
وقال تارو كيمورا، كبير الاقتصاديين اليابانيين في بلومبرج إيكونوميكس، في بيان: “نعتقد أنه من السابق لأوانه تشديد السياسة النقدية”. “بالتأكيد هناك خطر كبير على دعوتنا.”
وفي نفس اليوم، أبقى بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة النقدي عند 4.35٪ بعد التضخم الأضعف من المتوقع في يناير. سوف ينتبه المستثمرون إلى ما إذا كانت الشركة ستحافظ على لهجتها المتشددة أو تشير إلى تحول في الأشهر المقبلة.
وفي المغرب، قد يبقي البنك المركزي سعر الفائدة ثابتًا عند مستوى 3% الذي وصل إليه قبل عام، مع تراجع التضخم إلى 2.3% في يناير.
الأربعاء
هناك ثلاثة قرارات في أوروبا وآسيا ستثير اهتمام المستثمرين قبل الأحداث الرئيسية لهذا اليوم. أولاً، أبقى البنك المركزي الإندونيسي أسعار الفائدة دون تغيير.
وفي أوروبا، يمكن أن تبدأ أيسلندا في التيسير النقدي بخفض بمقدار ربع نقطة مئوية من 9.25% – وهو أعلى مستوى في أوروبا الغربية – وفقًا لبنك آيلاندزبانكي إتش إف. ومن شأن انخفاض التضخم وإبرام عقد طويل الأجل للأجور أن يطمئن المسؤولين ضد دورة محتملة للأجور والأسعار.
ويستعد البنك المركزي التشيكي للتصرف بشكل أكثر قوة، حيث يتوقع معظم الاقتصاديين خفضًا بمقدار نصف نقطة مئوية وتحركًا أكبر.
ويتحول الاهتمام عبر المحيط الأطلسي، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة للاجتماع الخامس على التوالي ويسعى إلى تخفيض أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة حتى عام 2024، حيث أثبت التضخم أنه أكثر ثباتًا من المتوقع في الشهرين الماضيين.
وبعد رفع سعر الفائدة القياسي على الأموال الفيدرالية بأكثر من خمس نقاط مئوية ابتداء من مارس/آذار 2022، أبقت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على تكاليف الاقتراض عند أعلى مستوى لها منذ عقدين من الزمن منذ يوليو/تموز.
وعلى خلفية النمو القوي في الوظائف وزيادة الأسعار في يناير وفبراير، أكد المسؤولون مرارًا وتكرارًا أنهم ليسوا في عجلة من أمرهم لتخفيف القيود.
ويتوقع معظم الاقتصاديين الذين شملهم استطلاع بلومبرج نيوز أن يضع صناع السياسات ثلاثة تخفيضات لعام 2024، على أن تأتي الخطوة الأولى في يونيو بما يتماشى مع التسعير الحالي للأسواق، على الرغم من أن حوالي الثلث يتوقع تخفيضات أقل.
أخبر رئيس مجلس الإدارة جيروم باول الكونجرس هذا الشهر أنه نظرًا لقوة التضخم، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي يقترب من الثقة التي يحتاجها لبدء خفض أسعار الفائدة.
في وقت لاحق من اليوم، أرسل البنك المركزي البرازيلي برقية بتخفيض سادس على التوالي بمقدار نصف نقطة، مما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى 10.75٪.
قد يقوم مجلس إدارة الشركة، بقيادة الرئيس روبرتو كامبوس نيتو، بتقصير أفق التوجيه الحالي، مما يشير إلى تخفيضات “بالحجم نفسه في الاجتماعات اللاحقة” بعد ثلاث فترات تضخم متوقعة على التوالي.
ويتوقع الاقتصاديون أن يصل معدل نهاية العام إلى 9%، لكن لا البنك المركزي ولا المحللون يرون هدفًا لأسعار المستهلكين قبل عام 2027، وبالتالي فإن مسار السياسة من هناك محدود.
يوم الخميس
سوف تكشف ثلاث نتائج كيف وصلت أجزاء من أوروبا الغربية إلى مفترق طرق في السياسة النقدية.
أولاً، يتوقع معظم الاقتصاديين أن يظل البنك الوطني السويسري في وضع الانتظار، على الرغم من توقع اثنين من المشاركين في استطلاع بلومبرج أن تقوم السلطات بخفض أسعار الفائدة.
وبعد فترة وجيزة، من المتوقع أيضًا أن يقوم بنك نورجيس بتجميد تكاليف الاقتراض، مع تركيز المستثمرين على التغييرات المحتملة في توقعاته بشأن الموعد الذي يمكن أن تبدأ فيه التخفيضات. ومع تباطؤ التضخم بشكل أسرع من المتوقع، يرى معظم الاقتصاديين تراجعًا في النرويج قبل الربع الثالث.
سوف يدرس صانعو السياسة في بنك إنجلترا بيانات التضخم الجديدة يوم الأربعاء وأحدث استطلاعات مديري المشتريات يوم الخميس قبل قرارهم، والذي من المرجح أن يبقي أسعار الفائدة دون تغيير مرة أخرى.
ومع تباطؤ نمو أسعار المستهلكين ولكن من المرجح أن يتجاوز هدف 2٪، فإن البنك المركزي في المملكة المتحدة ليس في عجلة من أمره للتحرك نحو التيسير النقدي في الوقت الحالي.
قد يركز المراقبون على عدد أصوات المسؤولين في لجنة السياسة النقدية، ومن الممكن حدوث انقسام ثلاثي آخر بين أولئك الذين لا يريدون التغيير والآخرين الذين يريدون التخفيض أو رفع الفائدة.
وكتب دان هانسون وآنا أندرادي من بلومبرج إيكونوميكس في تقرير: “لا نعتقد أن لجنة السياسة النقدية ستغير توجيهاتها بعد التخلي عن تحيزها التشديدي في اجتماع فبراير”. “قد يحدث تغيير كبير في اللهجة في مايو.”
وسيراقب المستثمرون قرار سعر الفائدة في تركيا عن كثب بعد أن جاء التضخم في فبراير أعلى من المتوقع. وتقول العديد من البنوك، بما في ذلك جيه بي مورجان، إن السلطات النقدية قد ترفع سعر الفائدة الرئيسي إلى ما يتجاوز مستواه الحالي البالغ 45٪، على الرغم من أن معظمهم يشككون في أن ذلك سيحدث بعد الانتخابات المحلية هذا الشهر.
وفي وقت لاحق من اليوم سوف يتحول التركيز مرة أخرى إلى أمريكا اللاتينية. وفي المكسيك، قد تضغط السلطات أخيرا على الزناد لخفض طال انتظاره – بمقدار ربع نقطة مئوية – وبذلك تنضم إلى نظرائها الرئيسيين في جميع أنحاء المنطقة في تخفيف السياسة النقدية.
فقد نجح بنك المكسيك، بقيادة محافظته فيكتوريا رودريجيز، في الإبقاء على تكاليف الاقتراض عند مستوى قياسي بلغ 11.25% منذ مارس/آذار الماضي، في حين شرعت أسعار المستهلك في السير على مسار مستدام وثابت.
وفي أحد أصغر الاقتصادات في أمريكا اللاتينية، سيخفض بنك بانكو سنترال ديل باراجواي سعر الفائدة الرئيسي للمرة الثامنة منذ أغسطس، من 6.25% الحالي، بعد انخفاض التضخم إلى 2.9% الشهر الماضي.
جمعة
سيبقي القرار الأول لبنك روسيا بشأن سعر الفائدة بعد الانتخابات تكاليف الاقتراض دون تغيير للمرة الثانية، بعد تعليقها الشهر الماضي بنسبة 16٪. ومع وصول التضخم إلى 7.7% – أعلى بكثير من هدفه البالغ 4% – قال البنك المركزي إنه سيبدأ في خفض تكاليف الاقتراض فقط في النصف الثاني من العام.
بعد ذلك، من المقرر أن يخفض البنك المركزي الكولومبي سعر الفائدة الحالي البالغ 12.75% للاجتماع الثالث على التوالي – ويمكن أن يزيد سعر الفائدة بعد سلسلة من التخفيضات الفصلية بنقاط مئوية.
ويعطي صناع القرار السياسي بقيادة المحافظ ليوناردو فيلار المجال للمناورة: فقد انخفض التضخم إلى أدنى مستوى له منذ 11 شهراً، ويعمل الاقتصاد الكولومبي بأقل من طاقته.
بيانات اقتصاديه
سيتضمن الأسبوع القادم أيضًا بعض إصدارات البيانات الرئيسية:
-
قد تظهر أرقام الحجم الشهرية في الصين نموًا في مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي في الشهرين الأولين من عام 2024، في حين قد تباطأ الاستثمار العقاري بنسبة 8٪ على أساس سنوي.
-
تتضمن الإحصائيات الأمريكية المدرجة في الجدول أرقام بدايات المساكن وأرقام مؤشر مديري المشتريات (PMI).
-
تنشر كل من كندا واليابان وجنوب أفريقيا والمملكة المتحدة بيانات التضخم.
-
تتضمن تقارير منطقة اليورو استطلاعات مؤشر مديري المشتريات وثقة المستهلك.
-
ستقدم مؤشرات ZEW وIfo الألمانية لمحة سريعة عن التعافي المحتمل لأكبر اقتصاد في أوروبا.
-
تنشر سنغافورة وماليزيا ونيوزيلندا واليابان وكوريا الجنوبية بيانات تجارية.
– بمساعدة بريان فاولر، وبيوتر سكوليموفسكي، وروبرت جيمسون، ومونيك فانيك، وبول والاس، وكيرا سافيالوفا، وستيف ماثيوز، وأوت أومالاس.
الأكثر قراءة من بلومبرج بيزنس ويك
©2024 بلومبرج إل بي
